冀衡医药（002742）2026年中报财务分析：亏损收窄但现金流承压，重整后运营指标改善有限

近期冀衡医药（002742）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

冀衡医药（002742）2026年中报显示，公司实现营业总收入2.41亿元，同比下降50.51%；归母净利润为-2013.85万元，同比上升84.62%；扣非净利润为-1983.51万元，同比上升84.37%。尽管仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为9881.57万元，同比下降60.7%；第二季度归母净利润为-1206.52万元，同比上升75.18%；第二季度扣非净利润为-1138.66万元，同比上升75.3%。

盈利能力分析

公司毛利率为12.1%，同比减少40.69个百分点；净利率为-8.61%，同比提升68.09个百分点。每股收益为-0.03元，同比上升90.3%；每股净资产为0.22元，同比上升117.03%。

三费合计为3801.79万元，三费占营收比为15.79%，同比减少62.18个百分点，显示费用控制有所加强。

资产与负债状况

货币资金为4219.75万元，较去年同期的7790.51万元下降45.83%；应收账款为1.22亿元，较去年同期的4.26亿元下降71.38%；有息负债为4.83亿元，较去年同期的10.26亿元下降52.89%。

现金流表现

每股经营性现金流为-0.1元，同比减少691.05%。经营活动产生的现金流量净额同比减少1035.96%，主因为集中支付了因破产重整前积压的原材料应付账款。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为72.12%，原因为采用票据支付。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为77.63%，原因为留债借款利息采用年付息方式。现金及现金等价物净增加额变动幅度为-905.93%，主要由于支付破产相关费用、提存金额、离职补偿及相关税费。

收入结构分析

从业务构成看，药品及中间体为主营核心，贡献收入2.39亿元，占总收入的99.47%，毛利率为12.15%。其他补充业务收入为127.22万元，占比0.53%。

从地区分布看，四川地区收入1.5亿元，占比62.30%；吉林地区收入8640.21万元，占比35.89%；其他地区合计收入约307.23万元，占比1.28%；重庆地区收入仅3214元，几乎可忽略。

经营变动原因说明

• 营业收入下降：因2025年底实施重整计划，剥离建材板块及国外医药板块，导致合并报表主体减少。
• 销售、管理、财务费用下降：分别下降76.31%、67.47%、91.98%，主要系合并范围缩小及破产重整完成后债务结构优化所致。
• 研发投入下降36.41%：受整体收入规模缩减影响。
• 短期借款下降86.53%：子公司通过股东低息借款偿还银行贷款。

风险提示

根据财报体检工具提示：

• 建议关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为27.32%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-26.87%；
• 建议关注公司债务状况，有息资产负债率为44.14%，且近3年经营性现金流均值为负；
• 建议关注财务费用压力，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。

投资价值简评

公司历史上盈利能力偏弱，近10年中位数ROIC为-0.03%，最差年份达-37.06%。上市以来共发布11份年报，其中亏损年份达5次。累计融资4.89亿元，累计分红1.78亿元，分红融资比为0.36，回报效率偏低。

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