天源迪科（300047）2026年中报财务分析：营收增长但盈利承压，现金流与债务风险需关注

近期天源迪科（300047）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年中报期末，天源迪科营业总收入为46.75亿元，同比上升12.71%；归母净利润为3290.01万元，同比下降5.68%；扣非净利润为2616.68万元，同比下降20.14%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为23.2亿元，同比上升17.3%；第二季度归母净利润为1739.67万元，同比下降19.71%；第二季度扣非净利润为1325.91万元，同比下降39.31%。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为7.03%，同比下降17.99%；净利率为0.89%，同比下降9.56%。每股收益为0.05元，同比下降5.67%；每股净资产为5.19元，同比上升0.58%；每股经营性现金流为0.41元，同比下降61.15%。

三费合计为1.75亿元，三费占营收比为3.74%，同比下降12.76%。

资产与负债状况

应收账款为17.56亿元，较2025年中报的16.58亿元同比增长5.88%；货币资金为5.05亿元，较上年同期的2.79亿元增长81.10%；有息负债为28.76亿元，较上年同期的22.78亿元增长26.21%。

当期应收账款占最新年报归母净利润比达5718.22%。有息资产负债率为40.71%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为12.36%。

经营现金流与资本效率

经营活动产生的现金流量净额同比下降61.15%，主要原因为ICT产品采购备货付款增加。货币资金/流动负债为15.19%，近3年经营性现金流均值/流动负债为6.99%。

公司过去三年净经营资产收益率分别为1.4%、1.2%、0.8%；净经营利润分别为8117.28万元、6594.05万元、4363.2万元；净经营资产分别为56.13亿元、52.86亿元、53.34亿元。

主营业务结构

按产品分类，ICT产品销售为主营收入核心，实现收入40.73亿元，占总收入87.12%，毛利率为4.28%；运营业务收入2.92亿元，占比6.25%，毛利率23.24%；应用软件及服务收入2.91亿元，占比6.23%，毛利率29.04%。

按行业分类，ICT产品销售仍占主导地位，金融行业收入3.62亿元，占比7.74%，毛利率26.04%；电信行业收入1.57亿元，占比3.35%，毛利率29.06%。

按地区划分，境内收入46.44亿元，占比99.35%，毛利率6.88%；境外收入3033.56万元，占比0.65%，毛利率30.40%。

投资与融资动态

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为40.19%，主要系本期合肥基地二期工程付款减少所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为48.9%，原因为银行融资贷款较去年同期有所增加。短期借款同比下降17.66%，系融资偿还所致。

公司上市16年以来累计融资总额19.76亿元，累计分红总额2.94亿元，分红融资比为0.15。2026年上半年研发投入为1.44亿元。

风险提示

财报体检工具提示：- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为15.19%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.99%）- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.71%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.36%）- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达5718.22%）

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