财报快递|迪尔化工2026上半年增收不增利，净利降近四成扣非降超57%

2026年8月10日，山东华阳迪尔化工股份有限公司（迪尔化工，920304）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入4.22亿元，同比增长39.39%；但归母净利润仅1649.60万元，同比下降38.68%；扣非归母净利润1104.14万元，同比大幅下降57.43%；经营活动现金流净额为-1842.40万元，较上年同期的-5725.66万元有所收窄。基本每股收益0.10元，同比下降41.18%。

迪尔化工专注于硝酸产业链的深度开发，核心产品涵盖硝酸、硝酸钾、硝酸镁、储能熔盐及硝基水溶肥，广泛应用于光热发电及储能、化工、农业等领域。报告期内，公司坚持"硝酸-硝酸盐-熔盐、硝基水溶肥"全产业链协同发展战略，通过熔盐产品扩量及硝基水溶肥业务规模扩张实现收入规模提升。

从业务结构看，公司按产品用途将业务划分为化工化学品、熔盐、硝基水溶肥三大板块。其中，化工化学品实现收入2.01亿元，同比下降16.09%，占比降至49.22%；熔盐业务实现收入7728.86万元，同比激增4841.57%，占比升至18.90%，主要受益于储能熔盐市场需求释放及公司产品线战略延伸；硝基水溶肥实现收入1.30亿元，同比增长119.88%，占比升至31.89%，主要系2025年9月子公司润禾钾盐纳入合并范围后业务规模扩大。此外，其他业务收入1256.75万元，同比增长658.46%，主要系报告期内对硝酸生产线设备中沉淀的贵金属进行清理回收出售所致。

行业层面，受宏观经济及行业景气度影响，化工产品下游需求不稳定，行业新一轮产能扩张致使市场竞争激烈，公司主要产品市场价格持续走弱。硝酸作为基础化工品具有明显周期性，原材料液氨、氯化钾价格波动频繁；硝酸钾市场化程度不断提升，农业等领域竞争日趋激烈。不过，公司积极布局的光热发电、压缩空气储能等熔盐储能新兴市场受政策强力支持，到2030年我国光热发电总装机力争达1500万千瓦，熔盐产品需求有望爆发式增长。

公司上半年增收不增利，主要原因：一是报告期内实施股权激励计划，确认股份支付费用1071.39万元，大幅推高了管理费用和销售费用；二是受宏观经济及行业竞争影响，硝酸钾主要原材料氯化钾采购均价上涨，而产品售价支撑不足，导致毛利率从上年同期的14.56%降至10.32%，减少4.24个百分点；三是财务费用因银行借款利息支出及汇兑损失增加而大幅增长。

费用端数据显示，公司管理费用达1428.15万元，同比大幅增长133.58%，主因系股权激励股份支付费用；销售费用442.34万元，同比增长49.03%，亦受股份支付费用及业务规模扩大影响；财务费用159.86万元，而上年同期为-104.56万元（即净收益），同比大增252.89%，主要系本期银行借款利息支出增加及汇兑损失所致。财务费用由负转正，对利润形成明显侵蚀。

偿债与流动性方面值得关注。公司短期借款从上年期末3302.32万元飙升至5792.49万元，增幅达75.41%；一年内到期的非流动负债从17.80万元激增至5098.73万元，流动比率从1.42降至1.15，利息保障倍数从101.31骤降至18.74，短期偿债压力明显加大。存货达1.53亿元，较上年期末增长37.33%，主因系熔盐产品集中备货；货币资金1.25亿元，下降7.39%。此外，公司报告期内无分红方案，亦无商誉余额。报告期末在职员工436人，较期初增加19人。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。