路畅科技（002813）2026年中报财务分析：营收下滑但亏损收窄，现金流与债务结构承压

近期路畅科技（002813）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

路畅科技（002813）2026年中报显示，公司实现营业总收入1.53亿元，同比下降16.38%；归母净利润为-2202.08万元，同比上升52.65%；扣非净利润为-2280.14万元，同比上升52.87%。尽管公司仍处于亏损状态，但亏损幅度显著收窄。

第二季度单季数据显示，营业总收入为9317.02万元，同比下降13.26%；归母净利润为-354.73万元，同比上升86.64%；扣非净利润为-361.49万元，同比上升85.96%，表明二季度经营改善趋势延续。

盈利能力分析

公司盈利能力有所回升。2026年中报毛利率为14.51%，同比增幅达42.43%；净利率为-14.41%，同比增幅为43.38%。虽然净利率仍为负值，但降幅明显收窄，反映成本控制或产品结构优化初见成效。

从主营构成看，智能座舱贡献主营收入9858.59万元，占总收入的64.52%，毛利率为16.79%，是公司最主要的盈利来源。国外收入毛利率为18.21%，高于国内收入的13.08%，显示海外市场盈利能力更强。

费用与资产状况

三费合计为2367.83万元，占营收比重为15.50%，较上年同期增长3.93个百分点，费用压力略有上升。财务费用同比大幅增长393.85%，主要因短期借款利息支出增加。

资产方面，货币资金为4239.45万元，同比下降20.80%；应收账款为2623.7万元，同比下降60.46%，主要得益于应收账款周转加快；存货则因备料增加而上升47.94%。使用权资产和租赁负债分别增长98.24%和245.97%，系本期租赁合同变更所致。

每股净资产为1.69元，同比下降25.63%；每股经营性现金流为-0.06元，同比改善86.14%。

现金流与财务风险提示

经营活动产生的现金流量净额同比上升86.14%，主因销售回款增加以及支付货款、职工薪酬和期间费用减少。然而，投资活动产生的现金流量净额下降114.0%，系上期处置子公司收到股权转让款所致；筹资活动产生的现金流量净额下降108.32%，因上期收取股东业绩补偿款且本期偿还借款增加。

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况：货币资金/流动负债为23.91%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-25.91%。同时，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，显示持续造血能力不足，财务费用负担可能带来一定偿债压力。

经营动态与业务进展

报告期内，公司持续推进智能座舱、智能影像和智能网联产品的研发与量产。智能座舱产品覆盖轻座舱、DA机、IVI等域控制器，并集成DMS、ADAS、AEBS、APA等功能，支持L2+至L3级自动驾驶拓展。抬头显示布局AR-HUD、ALF自适应光场HUD等高端产品。智能影像产品符合GB15084-2022法规要求，涵盖CMS电子外后视镜、360全景环视系统等。

公司前装业务已与多家主机厂定点合作，海外拓展至欧洲、南美、亚洲市场。研发方面掌握图像处理、多传感器融合、AI处理等核心技术，具备CNAS认证实验室和全流程开发能力。

研发投入同比下降32.75%，系公司优化研发资源配置、控制人员规模所致。

总体评价

路畅科技2026年上半年营收下滑，但亏损显著收窄，毛利率和净利率同比大幅提升，经营效率有所改善。应收账款大幅下降、合同负债增长104.52%（预收货款增加）体现回款能力和订单前置增强。然而，公司仍面临现金流紧张、长期盈利能力偏弱等问题。历史数据显示公司ROIC中位数仅为1.34%，亏损年份达4次，投资回报整体较弱。未来需持续观察其出海战略、国产化替代及新能源商用车布局的实际转化效果。

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