财报快递｜厚普股份2026上半年归母净利增518%扣非降52%，经营现金流转负

8月5日，厚普清洁能源（集团）股份有限公司（300471，厚普股份）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入42,497.89万元，同比上升8.36%；归属于上市公司股东的净利润8,305.16万元，同比暴增518.55%；但扣非归母净利润仅1,670.66万元，同比大幅下降51.80%；经营活动产生的现金流量净额为-6,447.82万元，由上年同期的+4,814.01万元骤降233.94%，由正转负。基本每股收益0.1766元，加权平均净资产收益率5.16%。

从业务结构看，公司主营的专用设备制造业实现营业收入36,614.48万元，同比增长9.79%，占营收比重约86%；工程、设计行业实现收入3,499.80万元，同比增长69.49%，增速最为显著；航空零部件制造业实现收入1,658.31万元，同比下降29.39%。但公司整体毛利率已从上年同期的33.55%降至28.93%，下降4.62个百分点，主要系船舶市场竞争加剧、项目单价有所降低，而项目施工及配套服务等刚性成本同步发生所致。

报告期内，国家"双碳"战略深入推进，国内水运绿色转型加速，公司在天然气加注及船用业务市场迎来需求提升，带动收入规模增长。公司深度服务"气化长江""绿色珠江"国家级绿色航运工程，交付多套5000吨级LNG/甲醇单燃料船舶供气系统，并完成首批甲醇动力危化运输船供气系统交付。氢能业务方面，第三代1000Nm³/h碱性电解水制氢装备持续供货欧洲绿氢项目，固态储氢系统实现商业化推广，但行业整体仍处于产业化初期，商业化条件成熟程度有限。

归母净利润暴增518.55%的背后，核心驱动力并非主营业务改善。半年报显示，全资子公司厚普清洁能源集团工程技术有限公司与灵石县通义天然气有限责任公司诉讼案件在报告期内取得二审终审胜诉，公司据此转回已计提的预计负债和案件受理相关费用合计6,255.15万元，计入营业外收入，占利润总额的76.05%。剔除该非经常性损益后，扣非净利润同比下降51.80%，真实的经营盈利能力实则承压。此外，公司营业利润仅为2,063.66万元，同比减少52.29%，显示主营业务利润贡献明显下滑。

费用方面，半年报显示，公司销售费用发生4,059.40万元，同比增长2.77%，主要系销售人员增加带动职工薪酬增加；管理费用发生4,413.10万元，同比增长8.06%，主要系职工薪酬及服务费增加；财务费用发生-167.67万元，同比减少167.64%，主要系公司充分利用闲置流动资金配置理财产品带来收益较上年同期增加；研发费用发生2,009.97万元，同比大幅增长44.34%，主要系扩充研发团队及多个项目进入样机装配与试验阶段推高物料耗用。

值得警惕的是，公司经营性现金流由正转负，从上年同期的净流入4,814.01万元骤降至净流出6,447.82万元，半年报解释主要系前期开出的承兑汇票到期兑付以及支付职工薪酬增加所致。与此同时，公司货币资金从期初7.81亿元降至6.03亿元，减少22.73%，短期借款虽从1.20亿元降至6,552.63万元，偿债压力有所缓解，但经营活动造血能力明显弱化。公司商誉账面价值3,497.58万元，计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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