财报快递|爱伦医疗2026上半年营收增46%净利仅增26%，财务费用暴增15倍

7月31日，江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司（爱伦医疗，920050）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入6.42亿元，同比增长46.43%；归母净利润6,267.78万元，同比增长26.17%；扣非归母净利润6,352.90万元，同比增长32.78%；经营活动现金流净额7,319.74万元，同比大幅增长346.81%。基本每股收益0.97元，同比略降1.02%。公司于2026年1月21日登陆北交所，发行价15.98元/股，募资约2.7亿元。

从业务结构看，公司主营业务收入6.40亿元，同比增长46.58%。其中康复护理产品收入4.08亿元，同比增长61.93%，毛利率27.41%，同比提升10.31个百分点；手术感控产品收入2.18亿元，同比增长19.85%，毛利率18.63%，同比下降4.13个百分点。从区域看，外销收入6.23亿元，同比增长47.32%，占总收入比达97.14%，内销收入仅1,834.21万元。公司产品以外销为主，采用ODM/OEM方式为国际知名医疗器械品牌商供货，出口区域集中在北美和欧洲。

医用敷料行业刚性需求属性突出，全球市场规模稳步增长。但近年来国内医用敷料行业竞争加剧，中小厂商数量众多，且面临东南亚等低成本地区的竞争压力。公司表示，报告期内与第一大客户Medline集团合作进一步加深，其销售收入同比增加1.92亿元、增长56.32%，该客户收入占比超80%，客户集中度极高。公司正加速海外产能布局，泰国默瑞医疗已投入使用，摩洛哥创新医疗厂房一期工程于2026年5月开工，总投资约2,000万欧元。

半年报显示，公司上半年营收增长46.43%但净利润仅增长26.17%，增速差距明显，主要原因：一是财务费用从上年同期的-159.06万元（净收益）骤增至2,266.58万元（净支出），暴增1,524.99%，其中汇兑净亏损增加2,273.18万元，汇率波动对以美元结算为主的境外业务冲击显著；二是管理费用同比增加40.99%至4,597.13万元，主要系管理人员增加85人、工资增长694.14万元，以及年会费用增加308.17万元；三是资产减值损失同比扩大209.42%至1,129.82万元，主要为存货减值增加。

半年报显示，公司财务费用从上年同期的-159.06万元暴增至2,266.58万元，变动幅度达1,524.99%，主要原因：一是受汇率波动影响，报告期汇兑净损失大幅增加2,273.18万元；二是利息支出增加142.71万元至363.11万元。此外，信用减值损失144.52万元，同比增长411.52%，主要系长账龄应收账款余额增加所致。管理费用方面，折旧及摊销增加172.19万元，办公费用增加149.31万元。

风险方面，公司短期借款2.59亿元，货币资金仅1.47亿元（含受限资金11.14万元），短期偿债压力不可忽视；流动比率从上年末的0.85升至1.15，流动性有所改善但仍处低位。报告期末公司在职员工3,373人，较期初的2,374人增加999人，增幅42%，主要系生产人员增加972人，人力成本上升压力显著。报告期内，公司向全体股东分配股利6,767.93万元。商誉余额2,307.16万元，与上年末持平。非经常性损益净额为-85.12万元，其中计入当期损益的政府补助73.03万元。

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