据证券之星公开数据整理，近期神火股份（000933）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入247.91亿元，同比上升21.35%，归母净利润47.81亿元，同比上升151.06%。按单季度数据看，第二季度营业总收入123.82亿元，同比上升14.69%，第二季度归母净利润24.92亿元，同比上升108.3%。本报告期神火股份盈利能力上升，毛利率同比增幅81.44%，净利率同比增幅122.55%。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.17%，同比增81.44%，净利率24.52%，同比增122.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.36亿元，三费占营收比2.16%，同比减26.06%，每股净资产12.31元，同比增23.87%，每股经营性现金流3.2元，同比增62.31%，每股收益2.16元，同比增151.16%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 货币资金变动幅度为265.78%,原因:受电解铝、煤炭产品售价上涨影响，公司销售收入及回款规模增加。
- 应收款项变动幅度为42.26%,原因:公司铝加工板块量价齐升带动营收增长，叠加客户账期较长。
- 短期借款变动幅度为90.18%,原因:公司对融资结构进行了调整。
- 合同负债变动幅度为-34.31%,原因:公司将预收的电解铝产品销售款确认了收入。
- 长期借款变动幅度为-47.65%,原因:公司偿还了到期的长期借款。
- 交易性金融资产的变动原因:公司子公司神火国贸、上海国贸套期保值产品公允价值发生变动。
- 应收款项融资变动幅度为90.48%,原因:公司持有的承兑汇票较期初增加。
- 一年内到期的非流动资产变动幅度为-78.75%,原因:公司收回了部分到期的定期存单。
- 长期待摊费用变动幅度为-41.51%,原因:公司对土地塌陷费进行了摊销。
- 应交税费变动幅度为46.34%,原因:公司收入、利润同比大幅增加，期末应交企业所得税、增值税相应增加。
- 应付股利变动幅度为148.98%,原因:公司子公司云南神火确认的2025年度分红款尚未支付。
- 其他流动负债变动幅度为-50.84%,原因:公司将预收的电解铝产品销售款确认了收入。
- 销售费用变动幅度为-42.4%,原因:公司持续推进公铁水多式联运，煤炭物流成本进一步降低；电解铝产品中铝锭销售占比下降，相关的运输装卸费用同比减少。
- 财务费用变动幅度为-45.68%,原因:公司融资成本同比下降。
- 所得税费用变动幅度为124.42%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为62.29%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、原材料氧化铝价格同比下降等。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为46.73%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸支付的期货保证金同比增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-126.89%,原因:公司取得借款收到的现金同比减少。
- 利息费用变动幅度为-43.54%,原因:公司贷款存量及利率同比下降。
- 其他收益变动幅度为-61.89%,原因:公司子公司云南神火确认的增值税加计抵减税额同比减少。
- 投资收益变动幅度为-83.28%,原因:公司联营企业龙州铝业盈利同比减少。
- 对联营企业和合营企业的投资收益变动幅度为-82.49%,原因:公司联营企业龙州铝业盈利同比减少。
- 信用减值损失变动幅度为-85.55%,原因:公司铝加工板块应收账款规模增加。
- 资产减值损失变动幅度为100.0%,原因:上年同期，公司刘河煤矿计提了存货跌价准备。
- 资产处置收益变动幅度为113.53%,原因:公司新庄煤矿转让闲置产能指标尾款确认收益。
- 税金及附加变动幅度为59.93%,原因:公司缴纳的城建税、教育费附加、耕地占用税等同比增加。
- 营业外支出变动幅度为-78.83%,原因:上年同期，公司子公司神火国贸确认纠纷和解赔偿损失及公司罚款、滞纳金等。
- 营业利润变动幅度为145.33%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
- 利润总额变动幅度为158.89%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
- 净利润变动幅度为170.07%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
- 持续经营净利润变动幅度为170.07%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
- 归属于母公司股东的净利润变动幅度为151.06%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
- 少数股东损益变动幅度为274.75%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
- 综合收益总额变动幅度为172.66%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
- 归属于母公司所有者的综合收益总额变动幅度为153.02%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
- 归属于少数股东的综合收益总额变动幅度为280.76%,原因:受电解铝、煤炭产品售价同比上涨、主要原材料氧化铝价格同比下降等因素影响，公司盈利能力大幅增强。
- 其他综合收益的税后净额变动幅度为6109.32%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸套期保值产品及公司银行承兑汇票公允价值发生变动。
- 归属母公司所有者的其他综合收益的税后净额变动幅度为5972.86%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸套期保值产品及公司银行承兑汇票公允价值发生变动。
- 将重分类进损益的其他综合收益变动幅度为5972.86%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸套期保值产品及公司银行承兑汇票公允价值发生变动。
- 现金流量套期储备变动幅度为6791.25%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸套期保值产品及公司银行承兑汇票公允价值发生变动。
- 应收款项融资公允价值变动变动幅度为-4025.0%,原因:公司持有的银行承兑汇票公允价值发生变动。
- 归属于少数股东的其他综合收益的税后净额变动幅度为6365.12%,原因:公司子公司上海国贸套期保值产品公允价值发生变动。
- 收到的税费返还变动幅度为71.04%,原因:公司收到的企业所得税退税增加。
- 支付的各项税费变动幅度为70.88%,原因:公司收入、利润同比大幅增加，公司支付的增值税和企业所得税相应增加。
- 取得投资收益收到的现金变动幅度为-100.0%,原因:上年同期，公司收到了联营企业龙州铝业分红款。
- 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-33.52%,原因:上年同期，公司处置了部分房产。
- 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额变动幅度为-100.0%,原因:上年同期，公司收到处置神火发电股权款尾款。
- 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为6548.46%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸收回的期货保证金同比增加。
- 投资活动现金流入小计变动幅度为185.11%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸收回的期货保证金同比增加。
- 支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为379.98%,原因:公司子公司神火国贸、上海国贸收回的期货保证金同比增加。
- 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-34.2%,原因:公司子公司云南炭素年产40万吨炭素项目、云南新材年产11万吨绿色新能源铝箔坯料项目已于上年度达到预定可使用状态，本年度项目支出同比减少。
- 投资支付的现金变动幅度为-97.73%,原因:上年同期，公司支付了对参股公司安徽相邦复合材料有限公司的投资款。
- 吸收投资收到的现金变动幅度为-93.61%,原因:公司子公司禹州神火广鑫矿业有限公司收到的投资款同比减少。
- 子公司吸收少数股东投资收到的现金变动幅度为-93.61%,原因:公司子公司禹州神火广鑫矿业有限公司收到的投资款同比减少。
- 收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为603.32%,原因:公司收回为取得借款质押的定期存款及利息增加。
- 子公司支付给少数股东的股利、利润变动幅度为-80.71%,原因:公司子公司云南神火向少数股东支付分红款同比减少。
- 汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为-185.24%,原因:公司子公司上海铝箔因外币业务产生汇兑收益减少。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为12.11%，资本回报率强。去年的净利率为11.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.84%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为1.43%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额46.81亿元，累计分红总额112.29亿元，分红融资比为2.4。公司预估股息率5.99%。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为25.1%/15.4%/16.6%，净经营利润分别为66.01亿/44.86亿/45.63亿元，净经营资产分别为262.81亿/290.69亿/274.67亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.05/0/0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-19.73亿/1.29亿/25.58亿元，营收分别为376.25亿/383.73亿/412.41亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为63.11%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.88%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在89.22亿元，每股收益均值在3.97元。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍下公司目前电解铝板块的情况。
答：公司现有电解铝产能 170 万吨/年，分布于新疆地区和云南地区，其中新疆地区配套建设了 40 万吨/年阳极炭块和 4*350MW 燃煤发电机组，云南地区配套建设了 40 万吨/年阳极炭块。自 2024 年 5月以来，公司电解铝产能一直处于满产状态。
2.请介绍下目前公司煤炭板块的情况。
公司煤炭板块在产产能 795 万吨/年，预计全年产量 695 万吨，主要是无烟煤和贫瘦煤，精煤率 75%左右，价格随行就市；今年以来，煤价整体企稳升，煤炭板块盈利情况有所好转。
3.请介绍下公司目前铝加工板块产能及未来规划情况。
公司现有铝箔产能 14 万吨/年、铝箔坯料产能 26.5 万吨/年，目前商丘年产 5万吨新能源电池铝箔项目正在有序推进中。
4.请介绍下今年以来的云南电价情况。
随着新能源等电力供给的增加，云南省电力供给整体有一定的改善，电价与去年相比略有下降；云南电价采用市场化定价模式，具体电价受云南省内供需关系转变、新能源疏导、火电分摊等政策的影响。
5.公司氧化铝的自给率有多少？如何应对氧化铝价格的波动？
除参股广西龙州新翔生态铝业有限公司外，公司自身没有氧化铝业务，生产所需氧化铝全部来自外购。日常生产经营中，公司通过及时把握供需变动、稳定供应渠道、适时开展战略采购等途径降低成本波动风险。
6.公司是否会布局氧化铝产业？
目前，全球氧化铝供应仍在持续增加；氧化铝的核心问题在于铝土矿资源，公司如果布局氧化铝，将从矿石端进行综合研判，有较为合适的铝土矿资源也可以考虑。
7.公司目前在外部指标获取方面有没有进度更新？
公司所在的新疆准东地区支持电解铝行业通过搬迁、兼并重组等方式进行产能置换转入以后，公司一直跟踪观察市场情况和电力供应情况，论证进一步扩产的规模和可行性，目前无实质进展。
8.公司是否有出海计划？
出海投资存在投资金额较大、投资报期较长以及不可控的其他风险因素，总体风险较高，且项目往往面临当地基建、电力等承载能力不足的问题。公司目前暂时没有出海计划，但也在密切关注国际市场动向，寻找合适的投资机会。
9.公司在分红方面什么规划？
公司有现金分红的良好传统，一贯注重对投资者的合理报，上市以来现金分红比例保持在 30%左右，2025 年度综合计算比例达到 50.98%。公司目前现金流可以覆盖资本开支水平，并将综合考虑股东报水平及公司的盈利情况、资金状况和长远发展需要，保持持续稳定的股利分配政策。
10.公司未来主要资本开支在哪些方向？
公司未来资本开支主要围绕现有产业链的延链补链强链方向。
本文数据来源于神火股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
