二季报点评：华泰柏瑞锦华债券A基金季度涨幅-2.64%

证券之星消息，日前华泰柏瑞锦华债券A基金公布二季报，2026年二季度最新规模1.38亿元，季度净值涨幅为-2.64%。

从业绩表现来看，华泰柏瑞锦华债券A基金过去一年净值涨幅为-1.44%，在同类基金中排名1263/1342，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.24%。而基金过去一年的最大回撤为-5.13%，成立以来的最大回撤为-5.13%。

从基金规模来看，华泰柏瑞锦华债券A基金2026年二季度公布的基金规模为1.38亿元，较上一期规模2.49亿元变化了-1.11亿元，环比变化了-44.55%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比6.93%，债券占净值比113.61%，现金占净值比0.91%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达6.92%，第一大重仓股为贵州茅台（600519），持仓占比为2.36%。

华泰柏瑞锦华债券A现任基金经理为何子建 叶丰。其中在任基金经理何子建已从业7年又129天，2025年3月25日正式接手管理华泰柏瑞锦华债券A，任职期间累计回报为0.5%。目前还管理着13只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华泰柏瑞丰盛纯债债券A（000187），季度净值涨幅为1.21%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：权益方面,2026年二季度沪深300指数上涨11.9%,本基金A类下跌了2.64%,C类下跌了2.72%,跑输指数。本产品二季度配置结构上,减仓了黄金股,增加了科技股配置。红利股方面,长期看好四大行在低利率环境下的配置价值,此外茅台因其较高分红率和稳定股息率也属于红利股范畴。未来随着海外风险释放,产品仓位和结构仍有变动空间。展望未来,我们持续关注美联储货币政策变化,关注AI科技革命带来的影响。投资方向上,虽然黄金股经历了加息预期和流动性压制,且部分上市公司业绩低于预期,但央行购金支撑金价的长期逻辑未变,未来风险释放后也仍将具备投资价值。AI基建方向,算力、存力、运力面临北美云厂商持续需求拉动,处于高景气状态。其中部分细分行业如光芯片、磷化铟、PCB上游等,中短期面临需求扩张后,供给暂时跟不上,成为紧缺瓶颈因素。投资如山岳般古老,我们将一如既往回归投资本源,契合当前时代特征,顺应产业发展的内在趋势,平衡企业盈利和景气成长,力争为投资人创造优秀可持续的业绩。债券方面,2026年二季度,中国经济延续了一季度的修复态势,但边际上呈现"外强内弱、生产强消费弱"的结构性特征,整体运行温和复苏中。进入二季度,受中东地缘冲突、全球能源价格高企及需求回落影响,经济增速边际放缓。6月制造业PMI录得50.3%,较5月的临界状态回升0.3个百分点,重回扩张区间。财政政策靠前发力,二季度政府债券发行保持较快节奏。但房地产持续去库存,建筑业PMI仅49.0%,仍处于收缩区间。消费端,居民收入增长放缓、就业市场承压,居民消费倾向有所回落,内生复苏动能仍待夯实。债券市场整体呈现"收益率震荡下行后小幅回调"的走势,资产荒逻辑持续强化。10年期国债收益率由年初1.82%附近逐步下探至5月末至6月初的1.70%-1.71%区间,创下近年来新低。6月中旬受资金面边际收敛、理财赎回扰动和交易盘止盈影响,收益率小幅回升,上半年流动性保持宽松,4-5月货币市场利率明显低于政策利率水平。6月以来资金利率向政策利率水平附近回升,整体仍处于合理充裕状态。中短端收益率在资产荒推动下率先被压缩至历史较低分位。随着中短端性价比下降,资金开始从交易拥挤的中短端向超长端切换,30年期国债成为新的交易主线,期限利差有所走阔。信用债方面,信用利差以低位震荡为主,基准利率低位运行对信用利差形成底部支撑。展望三季度,债券市场大概率延续震荡格局,整体仍处于偏多环境,但需警惕阶段性扰动。基本面增速尚未到达拐点,内需偏弱格局短期难改,对债市形成基本支撑。三季度政策性金融工具可能开始落地,叠加财政发力前置,或导致资产荒和基本面出现阶段性变化,对债市形成边际扰动。央行维持"适度宽松"基调,资金面大概率延续宽松格局,中短端确定性较强。策略上,"中性久期、哑铃结构、票息打底、调整交易"。在利率低位震荡的环境中,维持灵活的久期与适中的杠杆水平,有效规避信用风险,同时增加交易频率。

本文数据来源于华泰柏瑞锦华债券A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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