太平洋：给予物产中大增持评级

太平洋证券股份有限公司程志峰近期对物产中大进行研究并发布了研究报告《物产中大，2025年报点评，净利润同比增17.7%，继续提质增效》，给予物产中大增持评级。

　　物产中大(600704)

　　事件

　　近期，物产中大披露2025年报。报告期内，实现营收5965亿，

　　分红政策，公司25年派发现金股息约11.37亿人民币，约占当年

　　2026第一季度报告披露，营收1342亿，同比+0.8%；扣非后的归

　　点评

　　物产中大是中国供应链集成服务引领者，坚持发展“一体两翼”

　　供应链板块，营收5522亿，营收占比92.6%；毛利金额74.5

　　高端制造板块，营收335.5亿，营收占比5.6%；毛利金额49>>金融服务板块，营收106.7亿，营收占比1.8%；毛利金额13.5

　　投资评级

　　公司已披露未来三年的提质增效方案，包含主业高质量发展、提

　　风险提示

　　大宗价格与期货衍生品的套保风险；国际贸易及制造竞争的风险；

最新盈利预测明细如下：

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