华润建材科技（01313.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华润建材科技（01313.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

营业额
      截至二零二五年十二月三十一日止年度的综合营业额达人民币21,054,800,000元,较去年的人民币23,037,800,000元减少8.6%。按产品划分的分部营业额分析如下:
      于二零二五年,本集团的水泥产品、混凝土及骨料对外销量减少6,300,000吨、增加2,400,000立方米及增加16,200,000吨,较二零二四年分别减少10.2%、增加18.3%及增加23.4%。年内,本集团所销售的水泥产品中,约82.3%为42.5或更高等级(二零二四年为82.8%),约30.7%以袋装销售(二零二四年为29.7%)。用于本集团混凝土生产的内部水泥销量为3,000,000吨(二零二四年为2,600,000吨),占水泥总销量的5.4%(二零二四年为4.2%)。
      于二零二五年,水泥产品、混凝土及骨料的平均售价分别为每吨人民币228.4元、每立方米人民币284.9元及每吨人民币33.7元,较二零二四年分别减少6.3%、10.8%及7.4%。本集团的产品售价下调,主要是由于中国建筑行业处于下行周期所致。
      销售成本
      本集团水泥产品销售成本包括煤炭、电力、材料及其他成本,分别占其本年度成本的36.3%、13.6%、18.9%及31.2%(二零二四年分别为39.4%、13.8%、18.0%及28.8%)。材料成本为混凝土销售成本的主要成份,本年度占混凝土销售成本的72.2%(二零二四年为71.7%)。
      本集团于二零二五年采购煤炭的平均价格约为每吨人民币670元,较二零二四年的平均价格每吨人民币802元减少16.5%,而煤炭平均发热量增加2.4%至每公斤5,372千卡。年内,本集团生产每吨熟料的单位煤耗由二零二四年的平均130.0公斤减少至127.6公斤。本集团生产每吨熟料的标准煤耗由二零二四年的平均97.2公斤增加至本年度的97.8公斤。由于煤炭价格下降,本集团年内生产每吨熟料的平均煤炭成本由二零二四年的人民币104.3元下降18.0%至人民币85.5元。
      本集团每吨水泥的平均电力成本由人民币28.8元减少9.4%至本年度的人民币26.1元。年内,每吨水泥的电耗为67.5千瓦时(二零二四年为68.3千瓦时)。于本年度,本集团的余热发电设备发电1,301,600,000千瓦时,较二零二四年的1,415,600,000千瓦时减少8.1%。于二零二五年,本集团发电量占所需电耗约27.2%(二零二四年为28.1%),使本集团于本年度节省成本约人民币540,400,000元(二零二四年为人民币669,800,000元)。
      其他成本主要包括员工成本、运输成本、折旧以及维修及保养成本。于本年度,计入水泥产品销售成本的维修及保养成本为人民币474,900,000元,较二零二四年的人民币482,100,000元减少1.5%。

业务展望：

二零二五年,国际环境依旧复杂严峻,全球经贸格局深度调整,不确定性因素持续蔓延,给中国经济发展带来外部挑战。中国政府立足新发展阶段,统筹国内国际两个大局,精准实施更加积极有为的宏观调控政策,聚焦稳增长、保民生、防风险,持续深化改革、扩大开放,推动国民经济顶住下行压力、实现平稳运行,高质量发展迈出坚实步伐,宏观经济大盘保持稳定,各项核心经济指标逐步回升,进一步夯实经济长期向好的基础。
      基础设施建设方面,二零二五年中国持续强化财政政策的逆周期调节作用,聚焦‘两重’及‘两新’领域,推动基建投资提质增效、落地见效。作为年度重点财政工具,1.3万亿元超长期特别国债于二零二五年十月十四日圆满收官,实际发行规模达1.3万亿元,其中8,000亿元用于支援‘两重’项目建设,5,000亿元用于加力扩围并落地实施‘两新’政策。地方政府专项债同步高效推进,全年实际发行新增专项债券4.6万亿元,重点投向重大交通、城市管网、生态修复等领域。截至二零二五年九月底,国家发展改革委员会安排的3,000亿元中央资金已全部下达,含第四批690亿元用于支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金,全年8,000亿元‘两重’建设项目清单也已全部下达完毕,切实发挥了基建投资稳增长的关键支撑作用。
      房地产方面,二零二五年中国坚持‘房住不炒’,围绕‘稳预期、保交楼、促转型’发力,持续出台新政。二零二五年十二月,住房城乡建设工作会议明确:因城施策控增量、去库存、优供给;优化土地供应结构;完善保障体系,推进‘好房子’建设,明确相关标准,推动市场企稳回升。
      展望未来,本集团将以二零二五年启动的‘十五五’规划部署为根基,围绕‘固本强基化风险,突围育新谋发展’年度管理主题,以‘十五五’战略规划为引领,深化改革、稳中求进,以务实举措破解发展难题、开创发展新局面。本集团将立足水泥、骨料、混凝土三大主业,深耕核心市场,深化全价值链降本、优化市场策略、落实相关经营举措,发挥一体化协同优势,提升主业资产质量与区域领先能力;加大科技研发力度,围绕‘智能化、绿色化、融合化’提升研发质效,因地制宜发展新质生产力,稳妥推动新材料业务落地,探索建材一体化解决方案与国际化发展,培育新的业务增长点;进退有序优化资产质量,分层分级化解重大风险,建立常态化防控机制,促进业务提质增效;坚持团建引领高质量发展,深化观念能力作风攻坚,实施精益管理流程再造,提升业务运营水平与组织能力,奋力实现基业长青,打造世界一流建材科技企业。

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