福成股份（600965）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期福成股份（600965）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.68亿元，同比上升1.29%，归母净利润2150.5万元，同比下降10.3%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.68亿元，同比上升1.29%，第一季度归母净利润2150.5万元，同比下降10.3%。本报告期福成股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达105.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率25.21%，同比减9.12%，净利率8.13%，同比减9.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计4206.31万元，三费占营收比15.69%，同比减1.01%，每股净资产2.69元，同比增1.07%，每股经营性现金流-0.0元，同比减104.85%，每股收益0.03元

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.7%，资本回报率不强。去年的净利率为5.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.11%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为2.6%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报22份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.1%/2.8%/2.8%，净经营利润分别为9715.03万/5580.64万/5844.71万元，净经营资产分别为19.03亿/19.77亿/20.74亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.81/0.9/0.89，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.48亿/9.17亿/10.34亿元，营收分别为10.46亿/10.22亿/11.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达105.05%）

持有福成股份最多的基金为大成动态量化配置策略混合A，目前规模为0.53亿元，最新净值1.6255（4月29日），较上一交易日上涨1.28%，近一年上涨58.93%。该基金现任基金经理为夏高。

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