财报快递｜新华医疗(600587)2025年度营收微降净利大降23.9%，扣非降26.66%

4月30日，山东新华医疗器械股份有限公司（新华医疗，600587）发布2025年年度报告。公司全年实现营业总收入97.36亿元，同比下降2.84%；归属母公司净利润5.26亿元，同比大幅下降23.90%；扣非净利润4.57亿元，同比下降26.66%；经营活动产生的现金流量净额7.01亿元，同比大增55.44%。基本每股收益0.87元，同比下降23.68%；加权平均净资产收益率6.89%，较上年减少2.40个百分点。

从业务结构看，公司主营业务涵盖医疗器械、制药装备、医疗服务和医疗商贸四大板块。2025年，医疗器械板块实现营收66.06亿元，同比下降3.70%；制药装备板块营收21.87亿元，同比微增0.74%；医疗服务板块营收6.78亿元，同比下降18.70%；医疗商贸板块营收29.11亿元，同比下降6.83%。其中，医疗商贸板块收入减少是拖累整体营收的主要原因，而制药装备板块保持平稳增长。

2025年，公司明确为“生存年”，面对行业深度调整、市场需求与政策环境深刻变化的复杂形势，公司聚焦主业，但经营压力显著。年报显示，医疗器械制造产品毛利率为40.41%，同比下降1.76个百分点；制药装备产品毛利率20.26%，同比下降3.30个百分点；医疗商贸产品毛利率9.52%，同比下降0.35个百分点；医疗服务毛利率14.43%，同比下降1.85个百分点。各板块毛利率普遍下滑，反映出行业竞争加剧及成本上升的压力。

年报显示，2025年度业绩下滑主要原因：一是医疗商贸板块收入减少及毛利率下降，导致整体盈利承压；二是制药装备产品毛利率下降3.30个百分点，主要因原材料成本上升及产品结构变化；三是财务费用同比增加44.02%，主要系利息收入减少所致；四是投资收益大幅减少，对联营企业和合营企业的投资收益由上年的6314.57万元降至-1100.87万元，主要因参股公司华检医疗等业绩波动。

年报显示，公司2025年度财务费用为2751.27万元，较上年1910.36万元增长44.02%，主要原因是利息收入减少（本期利息收入1844.49万元，上年2474.49万元）。销售费用8.94亿元，同比增长2.93%，主要因市场推广费增加；管理费用4.06亿元，同比下降3.70%，主要因咨询费等中介费用和股权激励费用减少；研发费用4.42亿元，同比增长1.36%，主要因技术服务费增加。

年报显示，公司经营现金流净额7.01亿元，同比大增55.44%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金减少。但需关注的是，公司短期借款9.25亿元，较上年9.01亿元略有增加；货币资金30.95亿元，较上年29.45亿元有所增长，短期偿债能力尚可。存货29.03亿元，同比下降13.50%，但存货跌价准备计提增加至1.65亿元（上年1.11亿元），显示存货减值风险上升。商誉余额2.42亿元，本期未计提减值。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），合计派发6066.45万元。

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