财报快递|瑞华泰2025年度增收不增利，亏损扩大至9234万元，折旧摊销及财务费用激增

4月30日，深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司（688323）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入3.87亿元，同比增长14.06%；归属母公司净利润亏损9234.32万元，较上年同期亏损扩大61.22%；扣非净利润亏损9278.56万元，同比增加亏损61.00%；经营现金流净额1.22亿元，同比下降10.97%。

从业务结构看，公司主营业务为高性能PI薄膜的研发、生产和销售，2025年实现主营业务收入3.80亿元，同比增长13.05%。其中，高性能PI薄膜收入3.75亿元，同比增长12.83%，占总收入比重达96.9%；其他PI薄膜及加工收入537.66万元，同比增长30.59%。公司产品广泛应用于柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G通信等领域。

报告期内，公司所处高性能PI薄膜行业竞争加剧，终端需求虽受国家补贴政策带动有所回暖，但嘉兴生产基地仍处于产能爬坡阶段，产能尚未完全稳定释放。公司有序调整产品结构，加大电子PI薄膜市场开拓，超厚热控PI薄膜销量持续提升，同时联合下游开展商业航天领域材料应用的预研和评测。

年报显示，瑞华泰2025年度业绩亏损扩大的主要原因：一是嘉兴生产基地产能爬坡导致单位固定成本上升，嘉兴瑞华泰的折旧摊销较2024年增加3983万元，同比增长82.04%；二是管理费用同比增加858万元，财务费用同比增加1730万元；三是尽管营业收入同比增长，但增速暂低于折旧摊销增速，导致亏损较上年增加。

年报显示，公司2025年度财务费用5416.68万元，同比增长46.94%，主要系借款利息支出增加。管理费用5517.10万元，同比增长18.43%，主要系修理费及工资薪金增加。销售费用812.84万元，同比增长21.42%，主要系广告宣传费增加。研发费用3834.09万元，同比增长13.66%，占营业收入9.91%。

年报显示，公司短期借款从上年末的6733.46万元激增至2.08亿元，同比增加208.62%，主要系本期短期经营性融资增加；货币资金1.38亿元（其中受限资金1700万元），短期偿债压力显著加大。存货1.01亿元，同比增加39.04%，主要系嘉兴产能释放后库存商品增加。公司2025年度不派发现金红利，不送股，不进行资本公积金转增股本。

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