财报快递｜华峰测控(688200)2025年度营收净利双增超48%，但经营现金流增速远逊利润

2026年4月29日，北京华峰测控技术股份有限公司（688200）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入13.46亿元，同比增长48.72%；归属母公司净利润达5.36亿元，同比增长60.55%；扣非净利润为4.92亿元，同比增长44.70%；经营活动产生的现金流量净额为3.04亿元，同比增长61.73%。加权平均净资产收益率（ROE）为14.08%，同比增加4.39个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为半导体自动化测试系统的研发、生产和销售。2025年，公司半导体器件专用设备制造业务实现收入13.40亿元，同比增长48.70%，毛利率为73.81%，同比微增0.42个百分点。分产品看，测试系统收入11.87亿元，同比增长45.69%；测试系统配件收入1.53亿元，同比增长77.16%。分地区看，境内收入12.48亿元，同比增长47.61%，占总收入的92.9%。

2025年，全球半导体产业处于由人工智能、高性能计算、先进封装、汽车电子及供应链区域化重构共同驱动的新一轮成长周期。根据WSTS预测，2026年全球半导体市场规模将达到9750亿美元；SEMI预计2026年全球测试设备销售额将在2025年大幅增长基础上继续增长12.0%。在此背景下，公司抓住行业景气延续、下游应用升级以及国产替代持续深化的机遇，实现了业绩的快速增长。

年报显示，华峰测控2025年度业绩增长主要原因：一是半导体行业景气度回升及公司运营效率提升，带动订单增长；二是公司持续加大研发投入，加快新产品研发进程以增强技术储备和市场竞争力；三是公司不断提升市场开拓能力和快速响应能力，品牌影响力及主要产品的市场占有率进一步提升。

年报显示，华峰测控2025年度研发费用为2.66亿元，同比增长54.16%，研发投入占营业收入的比例为19.74%，较上年增加0.70个百分点。销售费用为1.57亿元，同比增长22.09%，主要系公司持续加大市场推广，销售和服务团队人员增加所致。管理费用为0.65亿元，同比增长12.41%。财务费用为-0.35亿元，同比减少31.22%，主要系汇率变动导致汇兑损益变动所致。

值得注意的是，尽管公司净利润大幅增长60.55%，但经营活动产生的现金流量净额（3.04亿元）增速（61.73%）与利润增速基本持平，但绝对额仅为净利润的56.7%，显示利润的“含金量”有待提升。此外，报告期末公司应收账款为5.54亿元，较期初大幅增长69.95%；存货为3.00亿元，较期初增长68.84%，主要系期内储备存货增加所致，对公司后续库存管理和周转效率提出了更高要求。公司拟向全体股东每10股派发现金红利11.90元（含税），并以资本公积金每10股转增4.8股。

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