财报快递｜宝利国际(300135)2026年度净利骤降541.55%！主业萎缩，经营现金流恶化超2.6亿

2026年4月27日，江苏宝利国际投资股份有限公司（300135）发布2025年度报告，公司全年实现营业收入13.67亿元，同比下降30.57%；归属母公司净利润为-0.98亿元，同比骤降541.55%，由盈转亏；扣非后归母净利润为-1.46亿元，亏损同比扩大171.37%；经营活动产生的现金流量净额为-2.65亿元，同比大幅下降230.79%。

从业务结构看，公司主营业务沥青和通用航空均出现大幅下滑。2025年，专业沥青业务收入8.48亿元，同比下降47.52%，占营收比重从82.07%降至62.04%；通用航空业务收入0.71亿元，同比锐减74.17%，占营收比重从13.98%降至5.20%。唯一亮点是成品油贸易业务，收入从0.27亿元激增至4.12亿元，同比增长1444.59%，成为公司新的收入支撑，占营收比重达30.09%。

报告期内，行业整体仍面临诸多挑战。公司管理层在年报中表示，受国内外宏观环境影响，终端需求不振，行业竞争趋于白热化。公司沥青业务总体平稳发展，但传统改性沥青生产量减少，导致相关原材料、人工、折旧等成本同步下降。通用航空业务则因市场需求变化及业务结构调整，收入大幅萎缩。

年报显示，宝利国际2025年度业绩由盈转亏的主要原因：一是营业收入大幅下滑30.57%，传统沥青及航空业务萎缩；二是计提信用减值损失和资产减值损失金额有所上升，其中信用减值损失达-0.53亿元；三是整体毛利率从上年同期的3.69%下降至1.51%，盈利能力显著恶化。

费用方面，公司2025年度销售费用为855.95万元，同比下降20.42%；管理费用为5951.91万元，同比下降2.39%；财务费用为555.59万元，同比下降60.86%，主要系借款减少导致利息费用减少。研发费用为919.39万元，同比下降51.86%，主要系研发投入减少。值得注意的是，公司当期非经常性损益达4705.92万元，主要来自非流动资产处置收益（3663.04万元）和政府补助（790.51万元），这在一定程度上缓解了净利润的亏损幅度。

风险方面，公司经营现金流状况急剧恶化，净流出2.65亿元，而去年同期为净流入2.03亿元。截至2025年末，公司货币资金为1.24亿元，较年初下降40.28%；短期借款为5.60亿元，虽较年初略有下降，但偿债压力依然存在。存货账面价值大幅增加至2.67亿元，较年初增长78.85%，主要系原材料和库存商品增加。此外，公司2025年度拟不进行利润分配，亦不实施送股或资本公积转增股本。

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