利亚德：4月24日召开业绩说明会，上海国鸣投资有限公司、中国银河证券研究部等多家机构参与

来源：证星公司调研

2026-04-26 16:01:17

证券之星消息，2026年4月25日利亚德（300296）发布公告称公司于2026年4月24日召开业绩说明会，上海国鸣投资有限公司王双君、中国银河证券研究部刘来珍、华福证券有限责任公司蒋维东、北京橡果资产管理有限公司魏鑫、上海满风资产管理有限公司刘成、上海合道资产管理有限公司严思宏、北京点石汇鑫投资管理有限公司李世杰、江苏省高投张雨生、上海璞智投资管理有限公司温灵军、宁波阳翔投资管理有限公司戴溪、华创证券研究所高远、深圳市南方汇金投资管理有限公司刘吉洪、上海嘉世私募基金管理有限公司李其东、中广传媒产业创新投资基金秦卫川、深圳前海金色阳光资产管理有限公司李沐枫、金库骐楷(杭州)私募基金管理有限公司陈钟、北京冠恒华信资产管理有限公司马登峰、神光金融研究院王慧娟、南华基金管理有限公司蔡峰、东北证券研究所周兴武、深圳中和阳光股权投资基金管理有限公司李敬民、朱雀基金管理有限公司杨杰、云南约牛证券投资咨询有限公司宋诚、中航证券研究所刘一楠、海南金和资产管理有限公司张海彪、浙江以太投资管理有限公司李钧、深圳市尚诚资产管理有限责任公司黄向前、湘财证券研究所轩鹏程参与。

具体内容如下：
问：公司25年智能显示海外营收现在是超过国内了，海外这块增长的主要驱动因素是什么？未来出海这一块有什么预期吗？
答：2025 年公司境外显示业务实现营收 32.67亿元，占显示业务营收的比重约 55%，规模首次超过了境内。境外市场的主要增长点在美国，公司在亚非拉市场相对友商来说布局比较晚，目前增长不及预期，尤其受个别大项目影响，导致整个区域增长不理想，基于现状，公司将进一步积极推进沙特工厂建设，预计 7 月投产后将覆盖亚非拉及中东地区，提升产品性价比和本地化服务能力；原有的斯洛伐克工厂主要服务欧美市场。这样境外在产能、产品、服务等各方面将更加完善，更能形成竞争优势，进一步提升境外市占率。
同时，境外市场我们研发力度也在加大，针对当地客户研发更具吸引力的产品，深化本土化布局，我们境外团队中 90%都是本地员工，能真正做到本地化产品研发、销售和服务，客户认可度非常高。
总的来说，我们今年实施的一个策略就是大幅增加对境外市场的投入，适度收缩境内市场。另外我们在 MiP 这个领域里一直在引领行业的发展，为未来走向家庭、电影院奠定了基础，这个应用在境外市场的潜力也非常大。

问：公司海外业务比重现在是开始逐渐变大了，关税政策和贸易摩擦对公司未来会有怎么样的影响？
答：公司欧洲斯洛伐克工厂2015年就建立了，主要服务于欧美市场，很大程度上缓解了贸易战、关税战的影响。我们认为公司在境外建厂是极具前瞻性的布局。现在正在建设的沙特工厂，也有这样的战略意义。

问：公司的业务主要集中在TO B端，那在TO C端有什么规划？
答：在显示、文旅方面我们都集中在TO B端，实际上TO C端也已经开始布局了，像去年电影屏销售量大幅增加，包括家庭影院也在加强市场拓展；R眼镜、I吧唧等也在陆续推广。对于未来布局，我们在TO C端应用已经具备了技术条件，尤其是在电视方面，2025年公司推出基于“DPR双路并联冗余”的技术的Micro LED 新产品，可显著降低电流密度与结温应力，像素失效概率呈数量级降低，有效规避开路风险；同时，如遇故障或异常，电流瞬时补偿可实现无感切换，确保亮度零损耗，画面无屏闪、无黑点，大幅提升 Micro LED显示屏的可靠性，推动产品向C端市场加速渗透，进一步打开LED显示的市场应用空间。

问：李总在致辞里说，研发费用是公司唯一不降的费用，但 LED 行业已经进入了一个相对成熟发展的阶段，公司为什么还要在研发上做这么大的投入，那这部分的研发主要投向一些什么方向？
答：公司以创新驱动发展，始终保持技术的领先性，近五年研发投入总额有将近20亿，在常规显示方面，TO B端我们的产品已经基本全面覆盖，性价比也相当高，这也是我们近几年取得的研发成绩。目前公司研发的重点发生了重大结构性变化，我们在Micro LED、LED电影屏、人工智能领域以及TO C端的投入加大了，比如2025年推出的“DPR双路并联冗余”的技术的Micro LED 新产品，为进军TO C端打下了坚实的技术基础，未来只需在商业化市场推广和研发整体解决方案等方面继续努力。这将是公司创造新蓝海的关键之举。

问：公司Micro LED订单增长良好，请公司在Micro 领域的核心竞争力有哪些以及对于Micro 未来应用市场的布局大概是怎样的？
答：在技术层面，公司采取“? 双轨并行、主次分明”的? 策略，同时推进MiP和 COB两条主流封装技术路线，以MiP为主，COB为辅。公司认为，随着Micro LED 芯片尺寸不断微缩，MiP 在成本优化趋势、良率控制、维护便利性以及更小间距的实现方面优势更加明显，同时，MiP技术支持现场单点维修、模组一致性更好，更有利于Micro LED的大规模商业化推广。而 COB技术则因具备高防护性、表面平整度高以及产业链成熟等特点，在特定间距及对高可靠性、高交互性要求较高的应用场景中展现出良好的性价比优势。
在市场层面，Micro LED凭借其在高亮度、高对比度、低功耗、长寿命等方面的卓越性能，是显示技术发展的未来方向，尤其在大尺寸显示领域具有不可替代的优势。对公司而言，Micro LED是切入并引领高端显示市场的关键布局。自 2020年率先成立全球首家Micro LED量产基地以来，公司Micro LED产品已成功应用于高端会议、指挥调度、影院（已通过 DCI认证）等对画质和可靠性要求极高的高端商业场景，持续为公司打开新的增长空间。
多年来，公司始终将Micro LED作为研发重点，并积极拓展其应用场景，市场也从国内延伸至全球，未来其应用场景将由 TO B端逐步拓展到 TO C端。

问：公司LED电影屏业务的进展情况？以及公司25年经营性现金流净额创了近5年的新高，请现金流大幅改善的主要原因是什么？
答：我们在研发和DCI认证方面投入很多，最早是在2019年就已经通过了DCI认证，但是电影市场前几年并不乐观，导致前期推广没有达到预期。但是从去年开始电影院开始向综合娱乐场所转型，除了观看电影外还可以转播演唱会、体育比赛、电竞游戏等活动，成为综合消费场所；正是因为这个趋势的发展以及我们较早地进入这个领域，利亚德才能在电影屏销售和应用方面位居前列。我们相信在这个领域公司与华夏电影的合作能够取得较好的业绩增长。

问：公司年初对产品进行价的具体原因是什么以及未来是否有价规划？
答：主要原因是上游核心原材料价格的上涨，包括金银铜等有色金属的持续涨价，PCB和芯片也有不同程度的涨幅；另外本身利亚德就反对价格战和内卷，涨价也是积极响应国家反内卷号召，坚决用实际行动来推动行业发展。

问：公司国内外市场的客户类型应用方向有何区别？25年友商海外业绩有所下滑，但是公司业绩上升，请差异产生的原因是什么？
答：海外客户对品牌、质量和服务要求更高，采用本地化的运营方式，从技术、销售到服务人员90%都是本地员工，同时通过leyard+Planar双品牌策略，去实现不同市场的全覆盖，取得了不错的成绩；但同时，我们也清醒地认识到自己的不足，公司在欧洲、亚非拉等部分区域的市场覆盖与份额占比不高。为此，公司将进一步加大海外市场投入，进一步提升境外业务占比。
活动过程中，公司人员严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。