【机构调研记录】长城基金调研乐普医疗、伟测科技等9只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月23日披露的机构调研信息，长城基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）乐普医疗 （景顺长城基金参与公司业绩说明会）
个股亮点：乐普瑞康(北京)养老服务管理有限公司为公司的子公司，公司持有其70.18%股权，主要从事老人养老服务，护理服务。；公司自主研发的聚乳酸面部填充剂（俗称“童颜针”）已获得国家药品监督管理局（NMPA）注册批准

2）伟测科技 （景顺长城基金参与公司电话会议）
调研纪要：老产品价格比较稳定，新产品价格根据市场供需关系决定。现在高端设备交期比之前有所延长，但我司采用长单锁定与滚动需求管理，结合较大的采购体量，有效对冲了交期压力，目前拉货节奏基本正常。价格方面影响不大，保持平稳。去年投入的设备，部分当年已转固并产生收入；还有部分还在安装调试阶段，今年完成转固后会继续贡献收入。2025年，资本性支出为29亿元，其中设备支出为25亿元左右。目前主要是通过自有资金和银行贷款的方式进行投资。一季度由于春节及周期性因素影响仍是行业淡季，产能利用率预计依然维持逐季提升的态势。2025年折旧费用为4.36亿元，2026年预估大概为7.7亿元左右。公司总共有1500台以上测试机。算力和非算力的类型芯片都可以用高端测试机测试，用什么型号的机台主要取决于客户的考量和选型。2025年第四季的毛利率环比有所下降的主要原因是第四季度为客户提供的配套测试业务比如老化测试、SLT测试和leadscan等业务量增幅较大，这一类的配套业务归类为中端业务，导致去年第四季度中端业务占比有所提升并拉低了第四季度的毛利率。主要是算力类、智驾类以及工业类客户。公司目前主要测试的存储类产品为Nor Flash，预计今年该类业务同比去年有所增长。

3）超颖电子 （长城基金参与公司特定对象调研&现场参观）
调研纪要：公司2025年营业总收入达475,234.00万元，同比增长15.25%，但营业利润同比下降18.46%，主因泰国工厂处于产能爬坡阶段，生产成本较高。2026年资本支出调整为33.15亿元，用于泰国P5厂设备购置及P5和D1工厂建设。黄石工厂占地40万平方米，尚有土地可用于P3等后续扩产。PCB关键设备涵盖钻孔、电镀、压合等环节，公司已与供应商建立长期合作，无交期瓶颈。存储类产品包括HDD、内存条、SSD，未来增长动力主要来自DDR5放量，规格为12-16层HDI，已与多家全球知名厂商建立稳定合作关系。

4）维力医疗 （景顺长城基金管理有限公司参与公司业绩说明会(电话会议)）
调研纪要：地缘冲突推高国际油价，带动医用塑料、硅胶、乳胶等医用高分子原材料价格上行。由于公司前期已与核心供应商签署了锁定价格的采购协议，目前对公司采购成本影响有限，暂未对产品出厂价进行调整。公司通过签订年度合作协议锁定原料价格、优化供应链、推进精益生产等方式控制成本。公司持续深耕现有海外优质大客户，拓展新区域新赛道客户，并推进海外本土化产能与销售渠道布局。海外大客户关注产品质量稳定性、合规资质、全球注册认证能力、技术研发实力及稳定交付能力。公司持续研发高附加值产品，覆盖麻醉、护理、泌外等领域。公司海外业务占比较高，通过外币定期结算、套期保值、人民币跨境结算等措施管理汇率风险。

5）蓝晓科技 （景顺长城基金管理有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：2025年公司金属资源领域收入3.16亿元，同比增长23%，在提镍、提钒、提镓等领域取得突破。蒲城生科产业园已完成方案设计，正推进土地招拍挂，规划建设GMP标准产能。结则茶卡3300吨产线试运行成功，采用零碳工艺，以风光绿电驱动。可转债募投项目转固，新能源材料生产体系扩建完成。苯乙烯占成本约52%，公司对部分产品进行价格调整。2026年聚焦生命科学、超纯水、金属资源三大板块，推进蒲城产业园I期建设，加快西藏盐湖提锂项目释放，完善全球本地化运营。

6）罗莱生活 （长城基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2025年公司实现营业收入48.39亿元，同比增长6.13%，归母净利润5.20亿元，同比增长20.10%；国内家纺业务收入40.68亿元，增长8.85%。线上渠道收入17.47亿元，占总收入36.11%。全年净关店227家，但店效提升。2025年累计分红每10股6.2元（含税），占净利润超99%。整体毛利率50.53%，提升2.52%。美国家具业务营收7.71亿元，同比下降6.27%，归母净利润亏损2,652.42万元。罗莱智慧产业园于2025年一季度投产，提升供应链效率。2026年第一季度营收11.58亿元，同比增长5.87%，归母净利润1.48亿元，同比增长30.54%。

7）苑东生物 （长城基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2026年一季度公司实现营业收入3.26亿元，同比增长6.75%；归母净利润0.51亿元，同比下降16.11%，主要系加大研发投入。2025年研发投入约2.86亿元，占营收21.44%；2026年一季度研发投入0.75亿元，占比23%。HP-001胶囊进入Ib/IIa期，安全性良好。HP-002片已获临床受理。EP-0226片正推进I期临床。水合氯醛糖浆于2026年1月获批上市。2025年特药提交注册及临床超10项，在研产品超10个。原料药国际化覆盖15个品种，亚甲蓝注射液获FDA批准，纳洛酮鼻喷剂获零缺陷检查，EP-0216I已申报FDA。上海优洛聚焦实体瘤生物偶联药物。

8）欣旺达 （景顺长城基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司2025年研发投入主要用于消费类电池和电动汽车类电池业务，因新客户导入增加研发人员。2026年一季度归母净利下降主要受汇兑损失影响，因人民币兑美元升值及印度卢比、泰铢、越南盾贬值所致。公司通过外汇套保、推进海外基地本地化采购及境外发债等方式控制汇兑影响。电动汽车类电池2025年毛利率为4.86%，同比下降主因诉讼及原材料涨价，但客户与产品结构优化推动毛利改善。欣旺达684Ah储能电芯为行业首款百万级量产交付的叠片电芯，已通过UL、IEC、CE认证。公司海外布局覆盖越南、泰国、印度、摩洛哥、匈牙利，越南消费电芯基地开工，泰国动力电池一期投产、二期启动，匈牙利基地建设中。

9）好太太 （景顺长城基金参与公司线上交流）
调研纪要：调改门店初期增速显著但后续逐步归稳定水平,优质门店表现突出,调改后店效与客单值均有明显提升,通过主动引流策略有效对冲自然流量下行压力,线下渠道增长势头持续且信心充足。价格战在国补期集中出现后逐步消退,行业大盘虽整体承压,但公司凭借自身优势实现增长。公司将逐步推进新功能产品落地,当前重点在于优化现有功能并传递"晾晒+衣物护理"的复合价值理念。后续线下渠道布局更关注门店质量,核心管理销售人才。其他收益主要为政府补助，营业外收益以维权补偿为主，毛利率受制造效率提升与原材料成本波动双重影响。线上通过差异化运营平衡规模与利润。主品牌聚焦中高端，子品牌承接下沉需求，避免与白牌竞争低价。

长城基金成立于2001年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)3764.75亿元，排名29/212；资产管理规模(非货币公募基金)1477.66亿元，排名35/212；管理公募基金数259只，排名27/212；旗下公募基金经理38人，排名36/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为长城久祥混合C，最新单位净值为2.51，近一年增长174.8%。

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