财报快递｜珠海中富(000659)2025年度营收微降亏损超1.15亿，净资产腰斩，短期偿债压力巨大

4月24日，珠海中富实业股份有限公司（000659）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入9.87亿元，同比下降1.96%；归属母公司净利润为-1.15亿元，较上年同期亏损额略有收窄，减亏6.19%；扣非后净利润为-1.21亿元，亏损同比扩大5.82%；经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元，同比增长12.87%。加权平均净资产收益率（ROE）为-69.67%，同比大幅下滑23.36个百分点。

从业务结构看，公司主营业务为饮料包装制品及饮料代加工（OEM）。2025年，饮料行业（包装+代工）业务收入为9.73亿元，同比下降3.36%。其中，饮料包装制品收入6.21亿元，同比下降4.22%；饮料加工收入3.42亿元，同比下降1.06%；胶罐业务收入998万元，同比下降21.77%。此外，公司通过处置投资性房地产获得收入1406万元。分地区看，西南地区收入下滑最为明显，同比下降23.22%；而西北、东北、华中地区收入则实现超过20%的增长。

公司所处的饮料包装行业为市场充分竞争的成熟行业。年报指出，饮料行业在一、四季度为传统淡季，二、三季度为旺季。近年来，随着民众健康意识增强，健康型饮料比重不断上升，行业分析师估计我国饮料行业仍将保持高速增长，这为饮料塑料包装企业带来了机会。然而，公司也面临饮料包装市场竞争激烈、产能优势未能充分发挥、产品成本较高等挑战。

年报显示，珠海中富2025年度业绩持续亏损的主要原因：一是饮料包装市场竞争激烈，产能优势未能充分发挥，产品成本较高；二是公司业务模式偏向加工，设备专用性强，产品转型难度大；三是客户集中度较高，销售依赖于几个主要客户，且存在客户自我配套减少外购的风险，直接影响现有产品的生产和销售。

费用方面，2025年公司销售费用为1472.56万元，同比增长28.76%；管理费用为1.06亿元，同比增长3.76%；财务费用高达9807.69万元，同比增长7.54%，其中利息费用为9719.52万元。研发费用为331.38万元，同比增长5.15%。

年报显示，公司面临巨大的短期偿债压力。截至2025年末，公司货币资金为1.23亿元，而短期借款高达2.71亿元，一年内到期的非流动负债更是达到6.15亿元，流动负债合计16.71亿元，远超流动资产4.40亿元，流动负债超出流动资产12.31亿元。归属于上市公司股东的净资产仅为1.10亿元，较上年末的2.23亿元大幅下降50.57%，净资产已遭腰斩。此外，公司合并报表层面未分配利润为-19.49亿元，母公司报表层面未分配利润为-9.21亿元，根据相关规定，公司不满足实施现金分红的前提条件，2025年度拟不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值。

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