【机构调研记录】金元顺安基金调研希荻微、恒达新材

证券之星消息，根据市场公开信息及4月22日披露的机构调研信息，金元顺安基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）希荻微 （金元顺安基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：2025年，公司音圈马达驱动芯片因自主委外生产比例提升，按总额法核算致毛利率下降。模拟芯片行业处于“温和复苏”，手机库存正常，需求结构性下降但可控。预计2026年Q1成本端无重大变化，8英寸晶圆产能紧张但供应链管理有效。2026年下游需求分化，消费电子温和复苏，汽车稳健增长，计算领域成核心增长引擎。AI算力电源POL芯片完成多客户适配，部分进入量产爬坡，E-Fuse负载开关用于服务器主板。服务器电源采用180nm BCD工艺，客户主要集中在国内。车规级芯片单车价值量超百元，2025年收入大幅增长。公司已进入Meta、雷鸟等AI眼镜供应链，深化与高通平台合作。研发人员占比超50%，将持续优化投入结构。公司已将“扭亏为盈”确立为核心目标，期望净利润率达行业平均水平以上。

2）恒达新材 （金元顺安基金参与公司电话会议）
调研纪要：2025年公司实现营收115,115.43万元，同比增长14.24%；归母净利润8,031.47万元，同比增长17.32%。2026年一季度收入25,701.67万元，同比增长5.99%；净利润2,502.74万元，同比增长89.14%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利4.0元（含税）。产品单价2025年略有下降，但规模效应带来成本节约。2026年因原料价格上涨正与客户沟通调价。利润增长主因产能释放、人民币升值降低原料成本及高毛利国际业务占比提升。境外收入占比达8.91%，已通过EUDR认证进入欧盟市场。医疗包装原纸进口替代率达80%~90%。海外业务定位中高端，毛利率预期提升。国内食品包装原纸价格已在底部震荡。公司维持2~3个月木浆库存，下游按需备货。地缘冲突或加速“以纸代塑”。资产负债率19.42%，财务稳健。

金元顺安基金成立于2006年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)291.78亿元，排名106/212；资产管理规模(非货币公募基金)207.87亿元，排名104/212；管理公募基金数40只，排名114/212；旗下公募基金经理17人，排名79/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为金元顺安产业臻选混合A，最新单位净值为1.37，近一年增长92.93%。旗下最新募集公募基金产品为金元顺安丰惠债券A，类型为债券型-混合二级，集中认购期2026年4月8日至2026年4月28日。

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