实益达（002137）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期实益达（002137）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    (一）报告期内，公司业务主要产品、服务及经营模式如下：

    报告期内，公司持续聚焦于智能硬件领域，公司的主要产品、服务及经营模式没有发生重大变化，具体如下：

    （1）智能硬件制造业务：主要系公司为品牌商提供工业级设备及新能源领域相关产品的工程测试、制造、供应链管理等系列服务，涉及产品为：半导体封装设备部件及整机、汽车电子等；经营模式主要是按客户订单组织材料采购，通过提供工程、生产、供应链等服务进行半成品、成品的生产组装制造和销售，并按约定收取销售款。

    （2）智能终端产品业务：主要系LED智能照明及相关配套智能终端产品的设计、研发、生产和销售，为客户提供LED产品解决方案，销售模式为国内外市场ODM、自主品牌销售；经营模式主要是按客户订单组织生产和销售，并按约定收取销售款。

    (二）报告期内公司整体经营情况：

    报告期内，公司实现营业收入67,881.10万元，较上年同期增加14.13%；公司实现归属于上市公司股东的净利润4,310.93万元，较去年同期增加284.17%，主要系报告期内非经常性损益较上年同期增加150.21%（主要为参股公司公允价值变动影响）；同时归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,571.85万元，较上年同期增加129.10%。报告期内，公司主营业务稳定发展，实现了营业收入与净利润双增长。主要情况说明如下：

    公司深耕智能制造领域，不断提升客户服务效率与质量，公司在巩固和服务好现有客户的基础上，积极加大市场开发力度，持续挖掘新的客户。报告期内，虽受全球经济环境复杂多变影响，公司仍保持稳健发展，公司智能硬件制造业务及智能终端产品销售收入均呈现出增长态势，其中智能硬件制造业务同比增长了51.15%，主要系报告期内，公司半导体封装设备部件产品需求增加，整机加工组装业务也实现了量产交货。同时，公司前期布局孵化的汽车电子相关业务已逐渐成熟并稳步量产，销售收入进一步增加。公司持续进行研发投入，优化产品结构、加强智能制造体系建设、提高智能制造水平，为公司提升盈利水平创造了条件。

    报告期内，公司持续在智能制造领域进行研发投入，不断增强智能硬件制造、智能照明等方面的技术水平，并已经建立了具有较强的自主研发和创新能力的专业团队。公司旗下核心子公司实益达工业、无锡益明光电、实益达智能及江苏实益达均为高新技术企业。公司持续对产品生产技术进行研究，在销的产品获得了客户好评。持续的研发投入，既保证了公司产品的创新性和市场竞争力，同时在全球智能硬件高速发展时期，通过产品持续创新与不断开发产品品类等措施，将促进公司在产业链的拓展和延伸。

    （三）报告期内，公司产品市场地位、竞争优势和劣势、主要的业绩驱动因素如下：

    公司成立于1998年，于2007年成功实现A股上市。公司在智能制造领域持续进行产业布局优化，以技术创新为源动力，产品研发为核心，发展具有自主知识产权的产品。公司投资建设了长三角、珠三角及马来西亚三个区域的现代化研发、生产、销售基地。通过研发投入，加强科技创新，持续向客户提供优质的产品、解决方案以及服务，提升产品竞争力。公司经过二十多年服务全球知名品牌商积累了丰富的经验，公司在产品规划、研发和智能硬件制造领域具备了深厚的积累和底蕴。报告期内，面对日趋激烈的竞争，公司立足于自身的产品及技术优势，在智能硬件领域持续深耕，保持了较为稳定的市场份额。未来公司将依托二十余年来形成的技术积累与客户信任基础，进一步深化产品迭代与服务升级，持续提升市场影响力。

    二、报告期内公司所处行业情况

    公司智能硬件制造业务主要是为品牌商提供工业级设备及新能源领域相关产品的工程测试、制造、供应链管理等系列服务。公司智能硬件制造业务涉及的产品为半导体封装设备部件及整机、汽车电子等。随着人工智能技术发展及应用场景拓展，智能硬件市场需求持续增长。当前，消费者对产品的智能化、品质与个性化需求日益增长，这要求生产系统进一步提升智能化水平。这一趋势正推动智能硬件产品向高端化与多元化发展，并助力生产制造型企业加速成长。智能制造已成为引领全球制造业转型升级的核心趋势，它深度集成物联网、大数据与人工智能等前沿技术，推动生产流程向智能化、网络化与个性化方向演进。随着5G通信、人工智能、物联网等前沿技术的迅猛发展，以及全球汽车、消费电子等终端市场需求的持续复苏，全球半导体设备市场有望步入新一轮增长周期。近年来，智能制造在汽车、电子等关键领域的应用日益深化和拓展，带动了汽车电子设备需求的显著增长。公司生产所需原材料供应链市场已较为成熟，为生产制造提供了坚实的后勤保障；在行业技术持续升级、国家政策支持以及市场需求不断迭代的背景下，公司在工业级设备、新能源产品制造、电子制造等相关领域仍具备广阔的市场前景，公司将依托在硬件产品规划、研发与制造方面的长期积累，持续提升工业级设备及新能源相关产品的综合服务能力，力争在维护现有优质客户的同时，积极开拓更广阔的市场空间。同时，制造行业本身存在一定的周期性，主要受上下游行业周期、产品更新换代、技术发展、生产线投资计划等因素影响，行业景气程度也与宏观经济形势密切相关。

    公司智能终端产品业务主要系LED智能照明及相关配套智能终端产品的设计、研发、生产和销售。产品主要以出口为主，国内销售为辅。近年来，随着全球LED照明普及率的持续提升，LED照明市场已逐步迈入成熟阶段。LED产品与技术的迭代升级，显著拓展了其应用领域，推动行业从单纯的技术驱动，转向技术与应用场景双轮驱动的发展模式。目前，在工业照明、高端商业照明、植物照明、汽车照明等细分领域，LED的渗透率依然较低。这些高端细分市场的持续增长，叠加存量市场二次替换LED的需求，有望为整个照明行业注入新的增长动力。近年来，国家出台了一系列智能照明产业规划和政策，住建部、国家发展改革委印发的《关于印发城乡建设领域碳达峰实施方案》指出，推进城市绿色照明，加强城市照明规划、设计、建设运营全过程管理，控制过度亮化和光污染，到2030年LED等高效节能灯具使用占比超过80%，30%以上城市建成照明数字化系统。《中国LED灯具行业发展与展望报告（2026年GEP5E8F9G1H）》表明，截至2025年末，国内LED通用照明市场总规模预计超过5,800亿元人民币，年复合增长率保持在6%至8%区间。预计2030年，中国LED照明市场总体规模将迈向8,000亿元人民币大关。全球绿色低碳转型与数字化浪潮，将持续为中国LED灯具行业提供长期而稳定的发展动力。LED行业市场前景广阔，但同时也面临激烈竞争、地缘政治冲突、产业链重构、关税政策等的影响，企业发展机遇与挑战并存。为了应对市场及地缘政治变化风险，公司已在马来西亚投资建设了子公司生产基地，该生产基地定位为公司国际业务生产制造中心。公司持续强化产品核心竞争力，2025年公司控股子公司荣获第30届广州国际照明展览会阿拉丁神灯奖“出口企业百强”称号，同时在筒灯/射灯细分领域斩获十强殊荣。这一荣誉彰显了公司在照明产品出口领域的综合实力，为公司在国际市场的持续拓展、赢得更多客户认可奠定了坚实基础。

    三、核心竞争力分析

    1、持续的研发投入，保障产品竞争优势

    报告期内，公司在智能制造领域持续进行产业布局优化，以技术创新为源动力，产品研发为核心，发展具有自主知识产权的产品，公司始终重视研发投入和技术积累，公司投资建设了长三角、珠三角及马来西亚三个区域的现代化研发、生产、销售基地。通过持续的研发投入，加强科技创新，向客户提供优质的产品、解决方案以及服务，提升产品竞争力。报告期内，公司通过持续的研发投入，以现有产品为基石，研发了多款全新系列智能终端产品，凭借产品优势获得了客户的好评。

    2、拥有稳定、优质的客户

    经过多年的沉淀积累，通过产品优势，公司进入了ABL、ASMPT、Signify等多个国内外领先优质企业的供应链体系，积累了优质的客户资源，并与之建立了长期稳定的合作关系。公司在现有产品及客户的基础上，不断开拓新的产品及客户资源。公司前期布局的汽车电子业务，已进入了多家汽车头部品牌供应链体系，报告期内汽车电子业务订单需求增加明显。

    3、供应链管理优势

    公司在成立之初就已经成功嵌入全球市场供应链。经过二十多年服务全球知名品牌商的经验，在产品规划、研发和制造领域具备深厚的积累和底蕴。公司具有国内领先的生产制造、供应链服务、质量控制和成本管控能力，并形成了完善的制度和流程。尤其在供应链管理方面，公司在订单驱动生产的业务模式中，探索形成了一套成熟的采购、库存管理、物流管理经验，确保公司在接到订单后，可以在较短的时间内高品质地实现客户预期的成本水平。

    4、高效的服务能力

    随着技术的发展，全球创新迭代的速度在加快，客户对敏捷的运营响应能力的要求也越来越高。公司基于对智能制造领域的深刻理解，将研发设计、供应链体系、品质保障体系、以及智能制造体系紧密连接，将公司的优势能力内化为敏捷的运营能力，从而进一步强化快速创新、快速响应的差异化竞争优势，为公司可持续的高速增长保驾护航。为更好地服务于国内、国外客户，公司依托长三角、珠三角及马来西亚研发、生产、销售基地，以专业的服务团队，持续为客户提供更优质的服务。

    5、优秀的团队和组织管理优势

    为更好的激发核心管理团队及员工的主人翁意识及主观能动性，提升归属感，公司注重短期激励及长效激励措施相结合。公司已建立完善的合伙人机制，不断引进具有创新和拼搏精神的团队，为各业务的发展注入新鲜的血液和奋发的朝气，从分配制度和人才层面有力地保障了公司长期可持续发展。公司高度重视专业人才建设，持续加强人才引进、培养，优化人才结构，深化人才能力建设。

未来展望：

1、公司发展战略：

    随着智能硬件产品的广泛应用，外加在国家政策的支持、技术成熟、基础配套服务的日益完善、5G商用等利好因素作用下，公司的智能硬件制造业务、智能终端产品业务依然具有广阔的市场前景；同时受宏观经济波动及政策变动的影响，行业竞争加剧。基于对公司所处行业趋势的判断，公司未来将继续以技术创新为源动力，产品研发为核心，发展具有自主知识产权的产品，持续提升智能制造水平，促进公司业绩进入良性循环；同时面对行业机遇，公司将持续提升企业在市场上的影响力，加大国内外市场的营销推广和建设力度，实现出口与内销双轮驱动。

    公司为品牌商提供工业级设备及新能源领域相关产品的工程测试、制造、供应链管理等系列服务。公司将凭借在硬件产品规划、研发和制造领域的积累和底蕴，不断提升工业级设备及新能源相关产品的综合服务能力。随着5G通信、人工智能、物联网等前沿技术的迅猛发展，以及全球汽车、消费电子等终端市场需求的持续复苏，半导体设备市场有望进入新一轮增长周期，公司将不断提升智能硬件制造水平，抓住行业发展机遇，助力公司稳健发展。新能源产业的发展是对绿色发展理念的贯彻，已经成为我国具有全球竞争力的优势产业，市场前景广阔，是未来最具有持续发展动力的产业之一，公司前期孵化的汽车电子生产制造业务逐渐成熟，报告期内订单较去年同期增加，公司将根据市场及自身发展需求，制定相应发展规划和战略措施，持续深入开发汽车电子相关业务，进一步为公司开拓业务增长点。

    同时，公司以智能照明等成熟、稳健的既有业务为基石，持续关注、调研既有业务的市场延伸性，并根据市场的实际情况适时调整产品规划、应用场景，力争在现有优质客户的基础上，开拓更大的市场空间。随着公司产品制造品类的扩充和升级，公司将不断优化内部生产流程、促进生产设备更新升级以提升产品制造能力和效率，进一步提升智能制造能力。

    报告期内，公司遵循前期制定的战略规划方向，在全球经济环境复杂多变的情况下，公司主营业务呈增长态势。未来，公司将按照既定的发展战略，通过继续深耕主营业务，持续进行研发、创新，提升智能制造水平，通过产业发展、研发创新、投资布局等方式稳健推动公司战略落地。

    2、经营计划：

    公司将充分利用国家对智能制造、物联网、新能源等领域的战略和政策支持，通过加强公司智能制造体系建设、研发创新、加大产品营销、做好人才发展规划、持续拓展新的产品品类等方式，稳健推动公司战略落地。

    （1）加强公司智能制造体系建设，提高智能制造水平，降本增效

    公司将持续提高生产信息化程度和智能化建设力度，优化和改造生产线，加强生产规范，提高产品质量，进一步提高生产管理的精细化程度，持续降低生产成本，提高生产效率，推动生产智能制造，力争构建一个配套设施完善、智能化程度高、具备规模化定制化生产能力的智能制造体系；增强公司产品的市场竞争力，扩大市场份额，促进公司良性循环发展。

    （2）持续投入研发，增强市场竞争力

    公司将在现有业务基础上，持续投入研发，优化产业及产品结构，提高产业协作能力，合理配置资源，降低生产、产品成本，提高产品利润率，增强市场竞争力。公司积极推动新技术在公司业务场景中的应用落地，并推动其产品化、市场化。未来一定时期持续在智能硬件领域进行研发投入，构建智能硬件业务的长期竞争优势。

    （3）加大产品营销，积极拓展国内外市场

    公司将在提升产品品质、效率的基础上，加大产品营销的力度，持续加强国际市场的开拓，继续发挥马来西亚作为公司国际业务中心的作用，稳定及开拓海外市场，持续为客户提供更优质的服务；同时加大国内市场投入，利用公司规范的生产、高效的运营能力及多年的积淀，以专业的服务团队，不断提高品牌的知名度和抢占国内市场，力争做到国内与国外业务“双轮驱动”。

    （4）人才发展规划

    人才发展是企业发展的源动力。公司将拓宽渠道引进研发、管理、营销等方面的人才，并同时建立科学合理的薪酬体系、完善的激励机制，以吸引外部优秀人才加入，同时稳固现有骨干团队。本公司将继续加强员工业务水平培训，加快培养一批素质高、业务强的人才，构建人才梯队，以保证公司人才稳定。

    （5）持续拓展新的产品品类，布局未来业务增长点

    前期公司布局的新能源产品，报告期内已批量出货。随着新能源汽车技术的不断升级，汽车电子创新性用途不断开发，其产品广泛应用于汽车的各个领域，成本占整车成本比例也逐渐提升。公司已经投资了多条汽车电子产线，并已成为多家品牌汽车供应商；报告期内，公司由半导体封装设备部件加工制造逐步拓展到半导体封装设备整机加工组装，并已经实现了批量出货，公司的智能硬件制造水平上升了一个新的台阶。未来公司将持续拓展新的产品品类及客户资源，为公司寻求新的业务增长点。

    3、公司未来可能面临的主要风险和应对措施：

    （1）宏观经济波动风险

    近年来受地缘政治冲突升级、国际贸易不振、气候灾难多发等多重因素影响，全球经济增长放缓，公司的经营收入、财务状况和市场前景在很大程度上受国内外宏观经济形势、政策和产业结构调整的影响，同时，该因素也会影响客户需求，供需平衡变化影响产品价格波动，进而影响公司的盈利水平和财务状况，公司力争根据国际经济形势，适时调整业务和产品策略，逐步降本增效，提高产品市场竞争力。

    （2）投资项目公允价值变动风险

    若被投企业股权的公允价值出现大幅下降，相关公允价值变动损失将计入当期损益或综合收益，公司经营业绩或资产规模将发生重大不利变化。公司在投资、并购过程中，会在项目开展前做好调研和论证工作，同时充分借助券商、律师、会计师或资产评估师等中介机构的专业力量，做好必要的尽职调查，分析潜在风险，并在项目完成后通过做好充分的投后管理工作，尽力避免可能的风险。

    （3）业务拓展风险

    公司在现有业务基础上，持续拓展新的产品品类，如智能终端产品、新能源领域汽车电子等产品，虽然报告期内前期孵化的部分新业务收入有所增长，但若经济、市场环境或者新业务拓展、实施过程中发生重大不利变化，仍存在新业务拓展不及预期的风险。公司会抓住行业机遇，持续拓展产品品类，继续加强产品升级，提升产品利润空间，在业务实施过程中做好风险管控，降低相关风险。

    （4）中美贸易摩擦升级和汇率波动的风险

    若中美贸易摩擦继续升级，公司相关税费增加，将对公司业务带来不利影响。针对前述风险,公司在马来西亚建设了子公司生产基地，该生产基地成为公司国际业务生产制造中心，同时公司正在积极开拓国内市场和非美国国际市场。尽力降低美国市场变动的风险。因公司国际销售业务目前主要以美元结算，并且对国际客户通常提供一定的信用期限，由此形成了银行存款（美元）和以美元计价的应收账款等外币资产，若人民币汇率波动特别是人民币升值，将使得公司面临汇兑损失的风险。针对前述风险，公司对此会不断调整信用管理制度，进一步发挥内部审计的监督作用，加强内部审计，并不断强化相关人员的责任和风险意识，同时公司也将通过适时结汇、提高出口回款效率、运用多种外汇衍生品工具等措施防范和控制汇率风险。

    （5）原材料价格波动风险

    受国际贸易形势、大宗商品价格波动等影响，部分原材料与零部件可能出现价格波动，如原材料价格上涨，将直接推高产品的生产成本，影响公司的利润。为了有效应对这一风险，公司将持续优化供应渠道，调整稳定供应体系；依据销售预测情况，结合部分原材料价格近期波动情况及预测未来走势，进行适度的提前备货用以未来生产使用；同时通过合理安排生产计划、优化产品结构等，减少原材料价格波动给公司带来的风险。

    （6）客户集中风险

    公司根据市场情况、客户资质等持续优化客户结构，提高服务质量，与主要客户建立了紧密的合作关系。报告期内，公司前五大客户的销售金额占营业收入比例较高。若未来公司主要客户进行产品结构、采购需求或供应链调整，则可能对公司的收入及利润水平产生不利影响。为有效应对这一风险，公司将不断提升主营业务各产品及服务质量，深度挖掘客户需求，努力与核心客户保持稳定的合作关系，并持续拓展新客户，使公司的客户结构更加合理。报告期内，公司前五大客户销售收入占比较上年度有所下降，客户营收更趋平衡。

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