粤电力Ａ：国泰海通、东方证券等多家机构于4月14日调研我司

证券之星消息，2026年4月16日粤电力Ａ（000539）发布公告称国泰海通阎石、东方证券孙怡萱 蒋山、德汇投资杨鹏、金灿基金汪润庆、国金证券姜涛、广发证券荣凌琪、长江证券刘亚辉、申万宏源王璐、华源公用邓思平、招商证券宋盈盈、中信证券邱基淳、华泰证券黄波于2026年4月14日调研我司。

具体内容如下：
问：2025 年公司整体经营情况？
答：2025 年度，公司累计完成上网电量 1,212.13 亿千瓦时，同比增长1.56%；但由于电力市场竞争加剧及相关政策调整，公司平均上网电价同比下降 11.60%，对全年营业收入形成较大压力；燃料价格下降对公司控制成本产生一定积极作用，但未能抵销电价下降对利润的不利影响，公司实现归母净利润 59,994 万元。

问：2025 年公司主要业务板块的盈利情况？
答：2025 年，公司煤电业务实现归母净利润 48,283 万元；气电业务实现归母净利润-2,155 万元；水电业务实现归母净利润 1,266 万元；新能源业务实现归母净利润 2,004 万元；公司本部投资业务实现归母净利润 16,372万元，生物质发电及其他业务实现归母净利润-5,776 万元。

问：2025 年的煤炭采购结构及 2026 年变化情况？
答：公司通过持股比例 50%的合营企业广东省电力工业燃料有限公司进行煤炭燃料采购，2025 年度国内煤及进口煤的采购比例均约为五成，进口煤以印尼煤为主；未来公司将密切关注煤炭市场价格走势，积极加强市场研判和煤炭采购管理。

问：公司十五五发展规划及 2026 年装机投产规划？
答：公司十五五规划仍在编制中，目前公司在建煤电装机 200 万千瓦，预计在 2027 年投产；在建大南海、云河等气电装机约 294.2 万千瓦，其中2026 年内预计投产约 48.5 万千瓦，其余预计在 2027 年投产；在建新能源项目约 80 万千瓦。上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整。

问：2026 年公司经营展望？
答：2026 年第一季度，公司累计完成合并报表口径上网电量 283.32 亿千瓦时，同比增加 18.05%；根据广东电力交易中心公布数据， 2026 年度广东电力市场双边协商成交均价进一步下降，公司仍面临较大经营压力，未来公司将继续着力控制燃料采购成本，优化电力市场交易策略，严控各项成本费用，争取改善经营业绩。

粤电力Ａ（000539）主营业务：主要从事电力项目、新能源项目的投资、建设和经营管理,电力的生产和销售业务。

粤电力A2025年年报显示，当年度公司主营收入515.41亿元，同比下降9.83%；归母净利润6.0亿元，同比下降37.78%；扣非净利润4.75亿元，同比下降49.0%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入138.24亿元，同比下降5.58%；单季度归母净利润1600.64万元，同比上升103.18%；单季度扣非净利润-3535.17万元，同比上升93.64%；负债率77.71%，投资收益7.92亿元，财务费用21.86亿元，毛利率11.31%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2157.77万，融资余额增加；融券净流入68.72万，融券余额增加。

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