优优绿能（301590）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期优优绿能（301590）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要产品

    基于IP20直通风散热技术、IP65独立风道散热技术和IP65液冷散热技术三大平台，公司为全球客户提供六大产品系列，包括大功率直流充换电模块及解决方案、小功率直流快充模组及解决方案、V2G车网互动充电模组及解决方案、储能充电模块及解决方案、户用光储充放解决方案和家庭智慧能源系列产品，全面覆盖多元应用场景。

    公司产品始终沿着大功率、高效率、高功率密度、宽电压范围和高防护性的技术方向迭代，持续满足新能源汽车在充电速率、环保性、便利性、安全性和可靠性方面的核心需求，为高质量充换电基础设施建设提供有力支撑，助力新能源产业快速发展。报告期内，公司积极从单一模块供应商向整体解决方案提供商升级，着力打造“UU-inside”商业模式。依托模块化的创新设计，在全球范围内拓展渠道合作伙伴，持续深耕全球化战略。

    1、大功率直流充换电模块及解决方案

    针对即充即走补能场景，公司推出大功率直流充换电模块，覆盖20kW、30kW、40kW、60kW和80kW功率段，模块朝更大功率的方向升级，为新能源车主带来更快更便捷的充换电体验。在传统直通风充电模块的基础上，公司创新性地推出独立风道充电模块和液冷充电模块，解决了传统直通风模块在环境适应性、可靠性、降噪和维护成本等方面的痛点，精准契合当前充换电基础设施向高质量方向发展的行业趋势。

    独立风道充电模块：基于独立风道散热技术，公司推出独立风道充电模块，将模块内部分为上下两层，上层封装为对环境（沙尘，水气，盐雾等）敏感的器件；下层则将发热量大的功率器件封装在带片状结构的全封闭散热器内。该设计实现了元器件与风道相互隔离，防护等级达IP65，有效抵御灰尘、盐雾、湿气等环境因素的侵蚀，减少故障风险。同时，模块的设计寿命达到8-10年，相比传统直通风充电模块，无需频繁清灰，实现免维护或少维护运营，降低了人工巡检和维修成本。此外，独立风道充电模块的环境适应性强，保障终端产品在港口码头、工业园区、矿山工程和物流环卫等多种复杂场景中稳定运行，降低了充电场站选址的限制条件。相比液冷模块，独立风道模块在系统结构上的设计更加简单，无需复杂管路和冷却液，初期投资成本和进入门槛较低。

    液冷充电模块：基于液冷散热技术，公司推出液冷充电模块，系统内部的发热器件通过冷却液与散热器进行热交换。一方面，模块的散热效率高，能有效降低设备能耗，长期运维成本低；另一方面，模块无风扇，有效降低运行时的噪音水平，减少对周边环境的干扰。同时，液冷充电模块采用全封闭设计，与灰尘、易燃易爆气体等杂质杂物无接触，防护等级达IP65，全生命周期达到8-10年。

    此外，公司基于独立风道和液冷技术，推出超充系统解决方案，能有效满足兆瓦级充换电需求。同时，针对新能源汽车主流车型的电池容量差异，采用充电枪功率柔性调度策略，可以显著提高场站的整体运行效率和收益水平。

    2、小功率直流快充模组及解决方案

    针对目的地充电场景，公司推出小功率直流充电模组，功率段可覆盖7kW、11kW、20/22kW、30kW和40kW，同时内置辅源、输出配电、计量功能等，免监控便捷集成小功率直流快充桩。产品主要采用IP65独立风道技术设计，其具有体积小、可壁挂、噪音低和高防护性等特点，适用于景区、医院、社区、酒店等充电场景。考虑到大功率快充充电桩和超充充电桩对电网负载的压力较大、投资额较高、电网扩容因改造成本较高而难以实现等因素，小功率直流充电形式的出现让更多主体参与充电桩的建设和运营，推动直流充电技术在分布式充电领域的快速应用。此外，对于电网基础薄弱的国家以及部分国土面积较小、使用场景与国内存在差异的海外市场，小功率直流充电能精准补充当地的空白充电需求，适配不同地区的实际用电条件。

    3、V2G车网互动充电模组及解决方案

    针对车网互动场景，公司推出V2G双向充电模组，其功率段覆盖7kW和11kW，解决方案采用高集成一体化、模组化的设计，可便捷集成V2G整桩，运用IP65独立风道散热技术，具备低噪音、高防护、长寿命、免维护的特点。随着新能源电力系统的不断普及，发电端（如风电、光伏等可再生能源）与用电端之间的供需不匹配问题日益凸显，给电网的稳定运行带来挑战。V2G双向充电模组通过车网互动技术，让新能源汽车能够发挥移动储能的功能。在用电低谷时，电网为车辆充电，同时实现电能消纳；在用电高峰时，车辆可向电网反向输电，平抑电网负荷，进而实现电能的削峰填谷。此外，新能源车主可利用峰谷价差，实现额外收益，提升了新能源汽车使用时的经济性。

    4、储能充电模块及解决方案

    针对部分超充充电场景，公司推出DCDC储充模块、双向ACDC储充模块、双向DCDC储充模块、ACDC双输入储充模块等产品。随着新能源汽车保有量的逐步提升，800V电压平台、电池充电倍率等技术加速迭代，充电基础设施也同步从快充向超充方向升级。然而，超充充电场站的大量铺设，会对现有电网在高峰充电时段的承载能力提出更高要求，不仅可能引发电压波动、负荷峰谷差增大等问题，还面临着电网接入受限、高压扩容困难、场站空间资源有限、收益模式单一等诸多痛点。因此，“超充配储”已成为行业共识。该模式的价值体现在：一方面，通过能量存储和优化配置，能有效缓解充电基础设施向兆瓦级超充迭代后对电网的冲击和波动，为电网的稳定运行提供有力支撑；另一方面，在实际运营过程中，借助优化配置和调度管理，可实现电能质量改善、增量扩容、多能互补和削峰填谷等多重目标。

    5、户用光储充放解决方案

    针对海外家庭能源需求，公司推出户用光储充放解决方案，集PV光伏+PCS储能变器+V2G充放电+Battery电池组+EMS能源监控+V2H汽车反向负载为一体，多合一最大化使用绿色能源给电动汽车充电和家庭负载供电，具体包括7kW光储直流充放一体机和7kW光储直流充放分体机，产品围绕海外市场户储特性研发设计，支持并、离网模式运行，可接入两路PV，支持光伏、电池、电网同时输入，储能电池通过内置DC-DC可实电池叠储功能，灵活扩容电池容量可达60kWh。该方案采用IP65独立风道散热技术，具备IP65高防护等级；整体静音设计，运行噪音＜55dB；集成浪涌保护、高频隔离变压器等，确保全屋用电安全；同时支持WIFI和4G通讯，用户可通过APP远程实时监控和参数控制，最大限度合理利用清洁能源。

    6、家庭智慧能源系列产品

    2025年，公司全资子公司北京优电新能科技有限公司正式成立，标志着公司进军家庭智慧能源领域，是公司的一次重大战略拓展。其一，服务对象从以企业客户为主的B端市场，向以家庭及个人用户为核心的C端市场拓展，构建“B+C”双轮驱动的业务格局；其二，充电形态从充电桩和充电柜等固定式设备，向便携式、移动式补能方案拓展，填补了非固定场景下的能源服务空白。优电新能推出的家庭智慧能源解决方案涵盖四大创新产品：阳台电站系统、移动储能设备、便携式充放电及双输入移动充电机，产品间形成了多元化的应用生态。通过全场景覆盖，构建起从居家生活到户外出行、从民用消费到专业领域的智慧能源服务网络，为用户提供“随时、随地、按需”的能源解决方案，使得补能方式不受限于地点，更加灵活、便捷。

    （二）业务模式

    1、盈利模式

    公司专业从事新能源汽车直流充电设备核心部件的研发、生产和销售，主要向充电桩生产商、换电设备生产商、充电站运营商、换电站运营商、新能源汽车厂商等类型客户销售包括各功率等级的充电模块、充电模组、储能充电模块及解决方案等产品，从而实现收入和盈利。

    2、采购模式

    （1）采购特点

    公司的主要原材料包括功率器件、磁元件、电容、PCB、结构件、芯片等，公司采用“订单采购”和“策略采购”相结合的采购模式。通常情况下，公司根据客户订单需求制定生产计划，并在此基础上结合库存情况生成原材料采购计划。与此同时，公司供应链管理部采购组根据采购计划、市场整体供需情况、价格变动情况以及供应商的交货周期等因素进行综合考虑，对生产计划所需要的主要原材料建立策略采购机制。

    （2）采购管理

    公司建立了完善的采购管理体系，制定了《物品设备采购管理办法》等相关制度对采购活动进行控制。公司采购事务由供应链管理部主导，在需求部门提交物料申请后，由供应链管理部负责采购计划的制定、采购订单确认和跟进、异常情况处理、采购资料整理和归档等具体事务。

    （3）供应商管理

    为规范供应商开发和绩效管理过程，有效匹配资源、规避采购风险、提高效率，增强公司采购竞争力，公司制定了《供应商管理制度》，对供应商的开发、导入、管理、维护、审核等方面进行严格管控。在新供应商导入方面，公司结合待选供应商的经营稳定性、合作度、信用情况、技术开发能力、生产能力、地理性条件、物料的质量及价格、交货期、付款条件等因素，经综合审核和评价后，择优纳入合格供应商名录。在供应商管理方面，公司采用月度和年度定期考核、不定期审核相结合的方式，对供应商进行分级管理，并据此相应调整采购方案。

    3、生产模式

    （1）生产特点

    公司主要采用“以销定产”的生产模式，公司根据年度销售目标编制年度生产计划，并结合客户需求、原材料情况及产能情况进行季度、月度调整。公司产品的生产工序主要包括软件烧录、SMT（贴片）、DIP（插件）、组装、测试、老化、包装，产品生产通过自主生产和外协生产相结合的方式进行。公司自主生产环节涉及的工序主要包括软件烧录、测试、老化和包装，外协生产环节涉及的工序主要包括SMT（贴片）、DIP（插件）、组装、测试、老化和包装。

    （2）生产流程

    公司的生产流程涉及的部门主要包括供应链管理部、生产部和品质部。在公司接收客户订单后，由供应链管理部计划组根据订单需求、产品生产流程说明、客户交期要求并结合原材料库存情况、外协厂商产能情况和产品的生产周期，编制生产作业计划和交货计划。供应链管理部仓库组根据生产作业计划准备物料，供应链管理部计划组将生产作业计划流转至公司生产部和外协厂商，商务部向客户提交交货计划。

    二、报告期内公司所处行业情况

    公司主营业务为新能源汽车直流充换电设备核心部件的研发、生产和销售，而直流充换电设备的市场空间与新能源汽车保有量密切相关。根据统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C38电气机械和器材制造业”之“C382输配电及控制设备制造”。

    1、新能源汽车行业

    汽车产业是国民经济的支柱产业，而新能源汽车是我国汽车产业高质量发展的战略选择。报告期内，国家针对新能源汽车出台多项产业政策。2025年1月，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，通过补贴推动老旧营运货车、国四燃油乘用车报废更新，优先置换为新能源车型，其中个人购买新能源乘用车单台补贴2万元，同时提升新能源公交车及动力电池更新补贴。3月，交通运输部等十部门联合印发《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》，明确提出到2035年，纯电动汽车成为新销售车辆主流，新能源营运重卡规模化应用。6月，工业和信息化部等五部门发布《关于开展2025年新能源汽车下乡活动的通知》，政策聚焦县域市场，旨在加快补齐乡村地区新能源汽车消费使用短板。7月，工业和信息部发布的“四阶段”油耗标准——《重型商用车辆燃料消耗量限值》开始对新车型核准实施，推动商用车电动化转型。

    国内市场，新能源汽车进入全面替代燃油车的关键窗口期。根据中国汽车工业协会数据显示，2025年我国汽车销量达3440万辆，同比增长9.4%。其中，新能源汽车销量达到1649万辆，同比增长28.2%，渗透率达到47.9%，较2024年提升了7个百分点。据公安部统计，截至2025年年底，全国新能源汽车保有量已达4397万辆，占汽车总量的12.01%。

    分车型来看，在乘用车领域，据乘联会数据显示，2025年全国乘用车市场累计零售销量为2374.4万辆，同比增长3.8%。其中，新能源乘用车零售销量为1280.9万辆，同比增长17.6%，渗透率为57%，首次反超燃油车，标志着中国汽车产业正式迈入新能源汽车主导时代。在商用车尤其是重卡领域，根据交强险数据显示，2025年新能源重卡总销量23.1万辆，同比增长182%，成为行业重要增长极，推动港口、矿区及物流干线等多场景实现电动化转型。

    得益于中国车企产品竞争力的提升和全球化战略的持续落地，中国汽车的出口规模稳步上升。根据中国汽车工业协会数据显示，2025年中国汽车出口709.8万辆，同比增长21.1%。其次，根据乘联会数据显示，新能源汽车出口343万辆，同比激增70%，增速远超整体出口水平。由于各国政策导向和经济情况的差异，不同市场呈现不同发展态势。

    首先，欧洲新能源汽车市场实现快速增长，核心驱动力来自各国持续出台的购车补贴和税收减免等激励政策。其中，西班牙重启“MovesIII计划”、英国宣布补贴计划（每辆车获得3750英镑补贴）、意大利扩大预算（补贴总额达到5.97亿欧元）；法国推出特别补贴制度（所有新购买电动汽车的家庭可继续享受奖励），直接拉动了终端客户的消费需求。根据欧洲汽车制造商协会(ACEA)数据，2025年，欧盟市场汽车新车销售量达1082.3万辆，同比增长1.8%。其中混合动力汽车销量占比34.5%，市场份额较上年提高1.2个百分点；纯电动汽车销量占比17.4%，市场份额较上年提高3.8个百分点。与此同时，2025年1月，欧盟正式实施全新的CAFE（平均燃料经济性）法规，对新销售汽车的二氧化碳排放提出严格限制，要求平均每公里排放不得超过93.6克，否则将面临高罚款。该政策实施周期为2025至2029年，后续将进一步收紧，并最终于2035年全面禁售传统燃油车。这一法规倒逼欧洲本土车企加快电动化转型，陆续发布全新电动车型。

    其次，美国新能源汽车市场受到政策退坡的影响，销量波动较大。2025年4月起，美国对进口汽车及汽车零部件加征25%的关税，引发进口汽车涨价。5月，美国国会通过《国会审查法》否决决议，撤销了美国环保署（EPA）对加州《先进清洁汽车II》的联邦豁免权，加剧了ZEV联盟州2035年禁售燃油车相关法令执行的不确定性，也放缓了车企的电动化产能规划。7月，美国国会通过了《税收与支出全面改革法案》即“大而美法案”，将《通胀削减法案（IRA）》原定2032年底到期的电动车税收抵免政策，提前至2025年9月终止，导致第四季度销量承压。根据Marklines数据统计，2025年，美国新能源汽车销量约162.7万辆，同比增长1.4%，渗透率为9.7%。但长期来看，依托《清洁空气法》的法律保障，ZEV联盟州将继续推进零排放车辆标准实施，并加大州内补贴等政策的支持力度，为美国电动化提供稳定的制度支撑和发展确定性。

    最后，在政策红利的驱动下，新兴市场的新能源汽车销量保持高速增长，成为不可忽视的市场力量,同时也是中国车企重要的海外出口目的地。东南亚凭借开放的产业和补贴政策成为增长最快的区域；印度依托国家级电动化计划（FAMEII）实现快速普及；南美在战略区位的带动下，市场规模持续扩容；中东在能源转型的战略驱动下，成为重要的增量市场。

    未来，随着800V高压平台成为主流标配、固态电池实现产业化落地、L3级智能驾驶迎来规模化商用，新能源汽车有望迈入全新发展阶段。

    2、充换电基础设施行业

    充换电基础设施既是新能源汽车推广的关键支撑，也是新型电力系统的重要组成部分。报告期内，国家围绕充电基础设施出台多项政策，持续完善顶层设计。2025年2月，财政部、工业和信息化部、交通运输部发布《关于开展2025年县域充换电设施补短板试点申报有关工作的通知》，提出2025年计划支持75个试点县完善农村地区公共充换电网络，进一步释放新能源汽车消费潜力。4月，国家发展改革委办公厅等发布《关于公布首批车网互动规模化应用试点的通知》，将9个城市、30个项目列入试点范围，助力新型能源体系和新型电力系统建设。7月，国家发改委办公厅等发布《关于促进大功率充电设施科学规划建设的通知》，提出构建大功率充电基础设施体系，力争到2027年底全国大功率充电设施超10万台，服务品质和技术应用迭代升级。9月，国家发改委等部门发布《电动汽车充电设施服务能力“三年倍增”行动方案（2025—2027年）》，明确到2027年底，在全国范围内建成2800万个充电设施，提供超3亿千瓦的公共充电容量，满足超过8000万辆电动汽车充电需求，实现充电服务能力的翻倍增长。

    为推动充电基础设施行业高质量发展，国家陆续出台并完善多项关键标准，进一步规范行业秩序、夯实产业基础。2024年12月，住房和城乡建设部发布GB/T50966-2024《电动汽车充电站设计标准》，该标准自2025年5月起正式实施，进一步规范充电站设计流程，为充电站规范化布局提供有力指引。同月，国家市场监管总局正式发布2024年第50号公告（《市场监管总局关于对电动汽车供电设备实施强制性产品认证管理的公告》），将电动汽车供电设备正式被纳入强制性产品认证（CCC认证）管理范围，相关认证委托将于2025年3月起开始受理，并于2026年8月起强制执行，未获CCC认证及未标注认证标志的产品，禁止出厂、销售、进口或在其他经营活动中使用，该举措以强制性准入门槛筑牢充电设备安全底线，带动行业向安全合规、质量可控的方向升级发展。2025年10月，国家市监局、国标委联合发布国家标准GB46519-2025《电动汽车供电设备能效限定值及能效等级》，自2026年11月起实施。作为我国首个针对电动汽车充电基础设施的强制性能效国家标准，该标准的出台标志着我国充电基础设施行业迈入“能效引领、绿色升级”的新阶段，为行业高质量发展筑牢根基。

    国内方面，我国充电基础设施迎来跨越式发展，规模与质量同步提升。根据国家能源局数据显示，截至2025年12月底，我国电动汽车充电基础设施（枪）总数达到2009.2万个，同比增长49.7%，突破2000万大关，我国已建成全球规模最大、覆盖最广的电动汽车充电网络。其中，公共充电设施（枪）471.7万个，同比增长31.9%；私人充电设施（枪）1537.5万个，同比增长56.2%。2025年，我国充电基础设施持续提质升级，服务体验不断优化。其中，大功率充电设施加快布局建设，全国公共场站单枪平均充电功率达到46.5千瓦，充电效率同比提升33%，有效缩短充电时长；高速公路服务区充电网络持续完善，累计建成充电桩7.15万个，覆盖了全国超98%的服务区，19个省份实现了充电设施“乡乡全覆盖”，补能便利性大幅提升。截至2025年底，我国整体车桩比约为2:1，基本满足新能源汽车的补能需求，但公共车桩比约为9:1，公共充电资源供给与需求仍存在结构性矛盾，有待进一步优化。

    除中国以外，全球充电基础设施正同步进入加速建设期。欧洲方面，作为欧盟“Fitfor55”气候框架的核心配套，《替代燃料基础设施条例》（AFIR，Regulation(EU)2023/1804）是欧盟为统一充电基础设施标准的强制性法规，也是驱动欧洲充电建设的核心政策工具。该法规自2024年4月起全面生效，明确要求成员国于2025年在TEN-T核心路网每60公里部署轻型电动车快充站，单站总功率不低于400kW，同时重型车充电站覆盖15%的干线路网。2025年6月，欧盟正式发布针对AFIR的授权法案(EU)2025/656，修订并明确充电桩安装及翻新在物理接口、通信兼容性等技术标准，将ENISO15118定为V2G唯一强制标准。该授权法案于2026年1月起逐步生效，进一步推动跨区域充电的互联互通。

    美国市场政策有所转向。2021年，《两党基础设施法》设立了国家电动车基础设施计划（NEVI），规划未来5年内（2022-2026年）投入50亿美元建设高速公路系统沿线充电基础设施。

    2025年1月，特朗普签署行政令，暂停NEVI新资金的分配与审批，约17亿元未拨资金冻结，但已于下半年重启。7月，签署《大而美法案》，调整了30C替代燃料加注设施税收抵免政策，将政策有效期从2032年提前至2026年6月结束，联邦层面的充电扶持力度收紧。

    东南亚、中东、拉美等新兴市场电动化起步晚但增长弹性大，依托政策扶持与基建补短板的需求，充电设施进入快速铺设阶段，为具备成本与技术优势的充电设备提供商提供了出海机遇。整体来看，海外市场普遍存在车桩比偏高、大功率直流快充与智能化设备供给不足的结构性缺口，正成为全球充电产业新一轮增长引擎。

    三、核心竞争力分析

    公司成立以来，始终坚持“以技术创新为核心、以客户价值为根本”，为全球客户提供充电模块产品和整体解决方案，致力于成为全球领先的智慧能源科技公司。依托电力电子技术积淀，公司深耕新能源汽车充换电及储能领域，从事充电模块及储充模块等产品的研发、销售和服务。作为直流充电桩、充电柜等新能源汽车直流充电设备的核心部件，充电模块的性能直接决定了充电设备的使用体验。

    1、技术研发和创新能力

    公司所处行业属于技术密集型产业，产品的核心技术是公司产品市场竞争力的重要基础。公司建立了“以经营计划、市场需求与行业前沿技术发展方向相结合”的自主研发模式，专注于电力电子功率变换电路拓扑、嵌入式软件控制算法、人机交互及监控通信技术、电气系统设计及散热结构设计等方面的研发创新。多年来，公司已经掌握了一系列与主营业务相关的核心技术，为公司的产品性能和品质的持续提升提供了有力保障。同时，公司高度重视研发团队的建设，通过人才引进、自身培养等方式，公司建立了一支技术能力突出、实践经验丰富、创新理念先进的研发团队。2025年，公司持续开展技术研发，研发费用投入达12342.51万元，同比增加12.81%。在优势产品不断渗透的同时，公司针对小功率直流快充领域、V2G领域和储能充电领域等新兴应用领域进行了深度探索和布局，开发了多项与行业未来发展趋势相关的储备技术和产品，推动公司向新能源汽车全场景直流快充解决方案与核心充电部件供应商的方向迈进。

    2、产品规划和战略布局能力

    在充电模块领域，公司产品始终沿着高效率、高功率密度、宽电压范围、高防护性等行业发展趋势迭代。为实现对电能的高效利用，公司将主要产品的最高转换效率提升至96%；为尽可能控制产品体积，减小终端充电设备的空间占用，公司将大功率充电模块功率密度提升至60W/in3；针对终端充电设备对不同新能源汽车车型的适用性问题，公司将产品恒功率输出电压范围扩展至300V至1000V，可适用于多种新能源汽车车型的充电需求；针对传统充电模块故障率偏高的行业痛点，使终端产品更好应对沙尘、盐雾、凝露等严酷外部环境，提升模块可靠性，降低充电整桩系统维护成本，公司设计生产了独立风道充电模块，防护等级达到IP65，同时针对目的地充电、户用充电场景下产品具有分布式布局的特点，售后维修成本较高，独立风道设计能有效降低终端产品的全生命周期成本；同时，公司也积极探索新的散热技术，推出了液冷充电模块，其系统内部的发热器件通过冷却液与散热器进行热交换，具备环境适应性好、无噪音等优势，并有效减少因外部环境导致的产品故障，降低因维护和检修产生的终端运维成本。

    3、市场开拓和服务运维能力

    公司始终聚焦于为下游客户提供充电模块产品及解决方案设计服务，通过优质的产品供给与附加价值创造，深度赋能客户业务发展，致力于构建合作共赢的产业生态，实现与客户的协同发展。目前，公司客户群体已覆盖充电桩生产商、换电设备生产商、充电站运营商、换电站运营商、新能源汽车厂商等多元类型。在充电桩行业，下游客户呈现分散化特征，而模块供应领域的集中度则较高，公司已成为国内规模较大、具有一定技术实力和影响力的头部充电模块供应商，市场占有率行业领先。鉴于充电模块的产品质量与供应稳定性对下游客户的生产运营具有关键影响，下游客户普遍建立了严格的供应商认证考核体系。充电模块企业需依次通过现场资质审查、样品检测、产品试制等多环节评估，方可成为合格供应商，这一行业特性使得公司相对于新进入者具备显著的先发优势。此外，公司于2019年率先启动国际化战略，是行业内较早布局海外市场的企业，已构建起坚实的海外渠道开拓壁垒。面对国际市场严苛的认证标准，公司凭借长期积累的实践经验与时间沉淀，形成了难以复制的竞争优势，为持续拓展全球业务奠定了坚实基础。

    四、主营业务分析

    1、概述

    （一）经营情况概述

    报告期内，公司实现营业收入132427.30万元，较上年同期下降11.56%，实现归属于上市公司股东的净利润10722.19万元，较上年同期下降58.12%。报告期末，公司总资产26.49亿元，较上年末增长47.37%，归属于上市公司股东的净资产19.32亿元，较上年末增长88.64%。公司营业收入和净利润均有所下滑，业绩变动的主要原因如下：（1）国内充电模块市场竞争加剧，2025年公司国内市场充电模块销量实现同比增长26.25%，但平均售价同比下降22.99%，导致内销营业收入和毛利率同比分别下降1.42%和6.36个百分点；（2）海外市场因欧美经济环境以及新能源相关补贴政策调整，导致境外营业收入同比下降37.26%。（3）2025年国内销售业务占比提升至79.91%，因国内客户回款周期相对较长，计提的应收账款坏账损失同比增加45.08%。（4）报告期内，公司持续加大研发投入，研发费用同比增长12.81%。

    （二）2025年重点工作总结

    报告期内，公司紧紧围绕年度战略目标，坚持稳中求进的工作总基调，统筹推进业务拓展、技术研发、募投项目实施与经营管理等各项工作，稳步落地重点项目，持续优化业务结构，提升运营效率。现将全年重点工作总结如下：

    1、成功登陆资本市场，奠定长远发展基石

    报告期内，公司成功登陆深交所创业板，成为国内充电模块领域创业板上市公司。以此为契机，公司总部暨智能制造基地正式奠基，为产能扩张与研发升级构筑坚实基础。

    2、深耕技术创新，完善产品矩阵，引领行业标准发展

    2025年，依托新能源商用车普及带来的兆瓦超充需求，公司推出“再定义，大功率”第三代超大功率充电模块技术平台，实现60kW、80kW充电模块的商业化落地，并发布100kW、125kW系列充电模组及模块化解决方案。依托公司自主研发的充电技术平台，以“超大功率、超高效率、超强兼容、高可靠性”为核心理念，全面升级兆瓦超充基础设施；第三代模块与第二代模块保持同长宽、同端子设计，实现插框结构兼容，充分考虑客户替换与部署的便捷性。同时，公司多场景创新产品实现多点突破，欧标小直流充电机、V2G系统等产品实现规模化量产，户用光储充放、V2X双向直流充放电模组及便携式充放电一体机等产品顺利推向市场。2025年1月，公司旗下子品牌“优电新能”成立，正式进军家庭智慧能源领域，以“灵巧补能”为核心，为客户提供可移动、可交互、可扩展的智慧能源解决方案。

    行业标准建设方面，公司积极参与并推动行业标准制定和落地。10月，国内电动汽车充电基础设施领域首项强制性能效国标GB46519-2025《电动汽车供电设备能效限定值及能效等级》正式实施，公司IP20直通风、IP65独立风道及IP65液冷三大技术路线的全系列产品均可助力客户的充电桩产品满足一、二级能效要求。目前，公司已与多家数字能源及充换电行业头部企业达成战略合作，赋能充换电产业高质量发展。此外，公司深度参与《电动汽车非车载传导充电模块技术条件》行业标准(NB/T11864-2025)编制工作，独立风道技术及相关尺寸规格被纳入标准，该标准已于2025年9月28日由国家能源局批准发布，2026年3月28日正式实施。

    在研发投入与知识产权方面，公司成果突出。报告期内，公司的专利申请量达191项，授权专利60项，其中发明专利申请44项、授权6项。同时，公司开展常态化产品策略研讨，推动技术方向与市场需求精准匹配。在前沿布局方面，公司设立方舟实验室，构建“开发一代、储备一代、预研一代”的阶梯式研发体系，通过持续技术攻关与方案创新，夯实产品核心竞争力。

    3、夯实国内根基，深化出海布局，提升全球品牌影响力

    国内市场方面，公司积极参与行业交流，引导行业向高质量方向发展。公司先后参加第四届上海国际充换电与光储充展览会、第十八届（2025）国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会暨展览会、第八届深圳国际充换电与光储充展览会，共3场行业核心展会，搭建资源对接平台，精准把握行业发展趋势。

    11月，公司参与第五届电动汽车充换电设施技术创新大会，紧密结合行业“提质扩量，服务倍增”的发展新阶段，抢抓关键元器件领域的发展机遇，深化行业合作与技术交流。报告期内，公司凭借过硬的技术实力、优质的产品与服务，荣获国家工信部认定的专精特新“小巨人”企业称号，并斩获“2025年中国充换电行业十大技术创新品牌”“2025年中国充换电行业十大核心模块品牌”等多项行业荣誉，品牌影响力与行业认可度持续提升。此外，公司针对国内各区域市场特点，成立专业运维服务团队，有效提升客户服务质量与满意度，夯实国内市场布局根基。

    海外市场，公司持续深化全球化战略，巩固并扩大海外业务优势。报告期内，公司的核心产品已相继通过国网电科院检测认证、欧盟CE、德国莱茵TüV、美国cTUVus、UL和韩国KC等国内外权威认证，筑牢产品的品质保障，为出海布局提供关键支撑。同时，公司加快海外售后运维服务体系建设，已在波兰、韩国、东南亚、中东、印度等区域落地并运营多个运维服务中心，搭建高效的本地化服务网络，助力全球高质量充电设施建设。另外，公司全年累计参与海外专业展会共计13场，包括日本东京智慧能源周（WorldSmartEnergyWeek）、美国新能源电动车及充电桩展（EVCS2025）、南非光伏储能展会（Solar＆StorageLiveAfrica2025）、美国绿色交通及充电桩展（ACTExpo2025）、德国慕尼黑光伏储能展览会（IntersolarEurope2025）、韩国首尔新能源车展览会（EVTrendKorea2025）、瑞典世界电动车大会EVS38、泰国新能源电动车及充电桩展览会EVAsia2025、巴西圣保罗新能源展览会、美国国际光伏储能展览会（RE+2025）、中东沙特新能源电动车及充电桩展EVAS、澳大利亚全能源展(AllEnergyAustralia)、土耳其新能源电动车及充电桩展EVCHARGEREXPO2025，有效提升公司的全球品牌影响力与市场占有率。

    4、明晰战略路径，强化营运管控，筑牢长期发展稳定性

    报告期内，公司密集组织战略研讨会，系统规划中长期发展路径与业务版图，坚定以技术研发为核心、市场拓展为支撑的长期发展方向。一是立足充电模块核心主业，精准把握行业趋势，实现产品与市场策略的快速迭代升级；二是强化市场研判与前瞻布局，加快培育第二增长曲线并优化业务结构，打造多元协同的业务生态；三是紧抓全球化发展机遇，不断完善海外渠道布局，深化市场拓展与业务渗透；四是依托资本市场平台，高效开展资本运作与资源配置，强化产业链上下游协同，为公司高质量发展提供坚实保障。

    运营与管理方面，公司精准发力、多措并举，着力提升经营效能。首先，公司通过采购优化、库存管理和流程优化等措施，在实现供应链降本增效的同时，有效保障交付的及时性和稳定性。其次，公司积极推进生产平台与供应链体系建设，并于2025年7月通过IATF16949:2016汽车行业质量管理体系认证，有效提升质量管理水平与生产运营效率。11月，公司的募投项目之充电模块生产基地、总部及研发中心建设项目正式开工，将进一步完善智能制造布局，提升产能规模。此外，公司持续推进组织架构优化和流程体系建设，进一步提升整体运营效率和管理效能。

    5、健全激励机制，构建长效共赢的利益共同体

    为进一步健全公司长效激励机制，持续吸引并留住核心人才，充分激发员工积极性，报告期内，公司坚持收益与贡献对等的原则，稳步推进股权激励计划的落地实施。2022年股票期权激励计划顺利完成第一期行权，同时，公司于报告期内推出2025年股权激励计划，进一步将股东、公司与员工利益紧密融合，构建利益共同体，聚焦公司长远发展。以此为基础，公司持续深化人才高地战略，不断完善考核激励体系，强化约束与激励并重的管理机制，全面激发团队内生动力。坚持人才引领与创新驱动双轮并举，着力打造具备国际化视野、综合素养过硬的管理团队，为公司高质量发展提供坚实的人才保障与制度支撑。

未来展望：

（一）未来行业趋势

    1、充换电业务

    2025年正值《巴黎协定》签署十周年，全球气候治理正从“承诺目标”迈向“行动实施”的关键阶段。根据清华大学碳中和研究院研究指出，截至2025年9月，全球已有165个国家设定了碳中和目标，在全球碳排放总量中，覆盖范围已超80%，低碳转型已成为各国的长期发展方向。2025年，外部宏观环境复杂多变，行业发展面临一定不确定性，部分经济体相关政策出现微调。但传统能源价格存在单边上行压力，促使新能源需求从渐进式迭代转向刚性替代，有力推动了全球能源低碳转型进程的加快。

    新能源汽车是交通领域节能减碳的核心载体，而充换电网络作为产业规模化普及的必要前提，直接决定产业发展的上限空间。近年来，国内新能源乘用车市场的销量持续抬升，市场渗透率已处于较高水平，市场成熟度不断提升，并逐步衍生出层次丰富、场景多元的产业生态。一是在乘用车领域，围绕即充即走、目的地充电、户用光储充放以及户外便携式补能等多样化应用场景，细分产品的需求持续涌现；二是在商用交通领域，重卡、矿卡、船舶及铁路机车等电动化进程全面提速，矿区、港口和干线运输等特定场景对充换电解决方案提出差异化要求；三是国内企业加速全球化布局，为适配不同国家和地区的政策法规、电网条件及地理环境，推出多元化充换电产品与方案，进一步拉动全球市场对高性能直流充电基础设施的需求。

    随着用电终端加速电动化进程，电源模块功率不断提升，各类端在高峰期集中补能，会对电网负载带来显著压力，“充换电+储能”的融合需求与日俱增。在此背景下，储能系统作为绿电消纳与负荷调节的“缓冲器”，成为平抑电网波动、保障供电稳定的关键设施。集成储能的一体化充换电解决方案，不仅能够实现峰谷套利，提升项目经济性，还能助力多能融合的新型电力系统的构建，成为离网供电或微电网场景下的重要基础设施。

    在“双碳”目标与全球能源变革的双重驱动下，电力行业不仅是能源转型的主战场，更成为拉动经济、保障安全、抢占科技高地的关键抓手。依托绿色电力基础设施的快速发展，动力电池应用正迎来全方位的场景革新。交通领域作为能源消耗与碳排放的重要来源，成为了电动化转型的首要突破口。而电动化浪潮已由乘用车延伸至商用车、船舶、铁路及工程机械等多个领域。展望未来，随着低空飞行器、智能机器人等新型电动化终端持续扩容，电动化将向更广泛的应用场景渗透，产业生态由单点协同向全域重构升级，为行业打开广阔的发展空间。

    2、数据中心供电业务

    在数字经济时代，算力作为核心生产力，已成为衡量综合国力的重要指标。随着大模型技术的快速发展，电力需求呈指数级激增，成为制约算力发展的核心瓶颈。2026年3月，全国两会政府工作报告首次将“算电协同”纳入国家战略，明确为“十五五”新基建重点工程，标志着算力与电力深度耦合成为数字经济与新型电力系统建设的重要方向。Token作为算力耗电的基本单位，需求爆发式增长。根据国家数据局统计，中国日均Token调用量从2024年初的1000亿增至2025年底的100万亿，两年增长超千倍。未来，随着AI智能体（AIAgent）和复杂应用的广泛落地，叠加云边协同的规模化部署，Token消耗将进一步呈指数级上升。根据中信证券预测，到2030年全球Token消耗将达到2025年的100至340倍。

    为满足持续攀升的算力需求，AI芯片的性能与部署密度提升，使得单机柜功耗从千瓦级跃升至百千瓦级、迈向兆瓦级，倒逼供配电架构升级。传统数据中心供配电架构以UPS（即不间断电源）方案为主，在供电效率、散热能力、占地面积、扩容灵活性及综合运营成本等方面的瓶颈明显。相较于UPS方案，HVDC（即高压直流输电）架构通过简化转换环节，取消传统UPS方案中的直流逆变环节，有效提升供配电效率；同时节省机柜物理空间，降低母线电流，减少铜材用量与热损耗，显著降低数据中心总拥有成本（TCO）。此外，HVDC可更便捷地接入光伏、风电等可再生能源，有利于实现“源网荷储”一体化融合，成为未来AI算力基础设施建设的重要趋势。

    目前，全球数据中心HVDC市场格局尚未稳定，仍处于试点探索与规模化落地前期，技术路线呈现区域差异。国内以240V/336VHVDC方案为主，主要应用于互联网云厂、运营商等企业的大型数据中心，渗透率持续提升。自2024年以来，微软、谷歌、Meta等海外云厂商以及英伟达相继推出HVDC供电架构的技术规划并发布相关规范，形成了±400V和800V两条主流技术路线。其中，±400V方案因兼容性强，短期内具备优先落地优势；800V方案则面向更高功率密度需求，成为电力基础设施长期升级的重要方向。

    （二）公司发展战略

    公司成立于2015年，始终坚守“以技术创新为核心、以客户价值为根本”的发展理念，深耕充换电及储能核心领域，聚焦高频、高压、大功率直流电源转换核心技术，专业从事充电模块、储充模块等产品的研发、销售与服务，致力于成为全球领先的智慧能源科技公司。上市后，公司将持续坚定执行长期发展战略，以国内新能源汽车充换电生态业务为基本盘，以AI算力供电为新增长极，推进从核心部件供应商向系统解决方案提供商的战略转型；同时加强新能源出海与全球化布局，提升核心竞争力与全球品牌影响力，实现长期可持续高质量发展，为股东、客户及社会创造价值。

    （三）2026年经营计划

    2026年作为“十五五”规划开局之年，正值新能源汽车产业升级、AI算力基础设施加速变革、新型电力系统加快构建的重要战略机遇期。报告期内，公司持续深化直通风、独立风道和液冷超充三大充电技术路线的规模化应用，提供多元一体化解决方案，稳步推进“UU-inside”战略落地；同时强化研发、市场、运营及风险防控的能力，提质增效、稳健经营，筑牢长期高质量发展根基。具体分为以下几大方面：

    1、锚定电力基础设施变革，培育增长新动能

    随着数据、算力、算法等新型生产要素加速渗透，全球产业竞争的底层逻辑正发生根本性重构。以算力枢纽、数据中心为代表的新型基础设施建设，既是新一轮科技革命与产业变革的必然要求，也是驱动数字经济高质量发展、推动生产效率系统性升级的核心引擎。

    公司将紧抓时代机遇，深度聚焦高景气、高增长的数字能源与算力基建赛道，以控股子公司即深圳市艾格数字能源科技有限公司为核心业务载体，积极布局并推进HVDC（高压直流）供电架构的研发与场景落地，助力数据中心实现更高效、更稳定、更绿色的供电体系。未来，公司将在巩固现有核心业务优势的基础上，持续优化业务结构，加快从单一领域领跑向多业务协同、多增长曲线驱动的新格局迈进，培育并夯实稳健可持续的第二增长曲线，为公司长期价值提升打开新的成长空间。

    2、深耕全球市场，构筑国际化战略新优势

    公司作为行业内较早布局海外市场的先行者，坚持国际化发展方向。在国际环境日趋复杂、外部风险加大的背景下，这既是公司分散经营风险、提升抗周期能力的重要选择，也是抢抓海外市场机遇、拓展成长空间的必然路径。

    2026年，公司将全面推进战略转型，致力成为全球领先的系统解决方案提供商，加速“UU-inside”商业模式在海外市场的落地。一方面，发挥核心部件优势，强化一体化解决方案能力。依托公司在核心模块领域的技术壁垒与产品优势，面向海外市场提供从核心部件到系统的一站式解决方案，实现“核心器件+系统方案”的协同输出，精准匹配不同区域与场景的差异化需求，以更高附加值、更强综合竞争力持续扩大全球市场份额与品牌影响力。另一方面，加快全球化渠道布局，拓展海外合作伙伴体系。公司将持续完善海外销售与服务网络，打造具备国际视野的本地化运营团队，为海外客户提供产品认证、技术支持、售后运维等全链条配套服务，广泛建立稳定、深度的海外合作关系，全面提升全球市场的覆盖广度与客户服务的响应效率，最终形成国内国际双循环相互促进、协同发展的良性生态。

    3、坚持创新驱动发展，引领行业技术升级

    当前全球能源结构加速转型，数字经济与新型基础设施建设快速推进，电力电子技术持续向高效化、集约化、智能化方向升级。面对行业深刻变革，公司坚持技术立企、创新驱动的发展战略，持续加大研发投入，聚焦核心技术攻关与产品迭代升级，以技术创新构筑长期竞争壁垒，不断提升核心竞争力与行业引领能力。一方面，公司将持续推动电源模块的技术迭代与性能优化，同步实现产品的降本增效与品质提升，切实提升客户使用体验；另一方面，强化一体化解决方案的供给能力，深入终端市场精准洞察客户的核心需求，针对不同场景和不同区域客户的痛点优化方案设计，加快从单一产品供应向全场景解决方案服务转型，进一步增强客户粘性与综合市场竞争力。

    此外，作为行业头部企业，公司将积极引领行业高质量发展，主动参与行业标准与技术规范的制定，推动技术路线规范化与成熟化。同时，加强产业链协同与生态合作，赋能上下游共同发展，促进行业良性竞争与可持续发展。公司将积极践行绿色低碳发展理念，在推动行业转型升级的过程中展现头部企业的责任与担当。

    4、持续升级组织管理与人才建设，夯实高质量发展基础

    伴随公司经营规模持续扩大及新业务领域的加快拓展，公司整体运营复杂度显著提升，对内部协同效率、规范化运营与风险管控能力提出了更高要求。公司将围绕战略实施需要为导向，持续优化组织架构，强化内部协同，完善绩效管理、内控合规与风险防控机制，不断提升管理效能，为多业务协同发展和长期稳健经营提供坚实保障。

    其次，公司将持续坚持人才强企战略。当前行业和公司迎来高速发展机遇，核心人才资源稀缺，已成为企业最宝贵的战略财富，也是公司综合竞争力的关键体现。围绕新能源、数据中心等重点领域，公司将加大高层次、复合型专业人才的引进与培养力度。通过构建人才引进、培养、激励、发展一体化机制，完善职业发展通道与长效激励体系，持续激发团队创新活力与内生动力，打造专业精湛、结构合理的人才队伍，为培育第二增长曲线、实现长期可持续发展提供强有力的人才支撑。

    （四）面临的风险

    1、宏观政策变动及国际贸易风险

    近年来，全球经济复苏呈现分化态势，部分国家通过补贴和税收优惠等方式支持电动化，但也出现了政策补贴阶段性退坡的现象；部分车企也调整或推迟电动化战略节奏，转向燃油车和电动车均衡发展的市场布局，加剧了行业环境的不确定性。同时，国际贸易环境日趋复杂，部分国家通过提高关税、反补贴调查、鼓励本地化生产和增设国际规则标准等手段构筑国际壁垒，不仅增加了企业的国际贸易成本，也提升了市场开发难度和合规风险，对全球布局的推进形成一定制约。针对此类风险，公司将持续扩大市场布局，优化区域结构，以降低对单一市场的依赖；其次，加强对各国宏观政策、产业动态和贸易规则的实时监测和深度调研，建立快速响应机制；此外，在制定长期战略时要注重审慎性，结合政策趋势与市场变化灵活调整经营策略，增强应对不确定性的韧性。

    2、行业竞争加剧的风险

    新能源汽车行业作为国家战略性新兴产业，具备广阔的市场空间与良好的发展前景，带动了下游制造商对充电基础设施市场的需求同步增加。近年来，充电桩行业正从“规模扩张”向“质量升级”转型，充电模块也沿着更大功率、更大功率密度、更高转换效率、更高防护等级等方向加速迭代。行业内企业积极开展产能扩张，投资力度加大，新进入者不断涌现，推动了多业务的布局、多模式的衍生和多技术路线的探索。同时，海外市场正逐步走向成熟，一方面，具备出海能力的国内企业纷纷加速布局国际化业务；另一方面，受本地化政策扶持和市场需求的驱动，一批区域性本土企业快速成长，推动了市场竞争的升级。针对上述风险，公司将坚持技术研发，不断迭代更高性价比的产品，以差异化策略推出场景化细分产品；深化客户绑定，提升服务运维能力，为客户创造更多附加价值；同时，也要发挥公司作为头部企业的带头效应，引导产业向良性方向发展。

    3、产品线单一及新应用场景发展不及预期的风险

    公司自成立以来，依托在电力电子技术领域的深厚积淀，规划布局了三大技术平台和六大产品线，全面满足不同新能源汽车车型及多样化场景的充电需求。从当前产品品类来看，存在以下风险：一是现有的多元产品线与新能源汽车充放电领域的关联度较高，业务结构对单一行业周期波动的敏感度较强；二是随着新能源汽车的保有量提升，充电领域催生了大量场景化细分需求，但受到市场培育进度、政策配套等因素的影响，部分产品短期内可能面临需求难以快速放量的情况。针对此风险，公司将短期加强市场调研与前瞻布局，提升市场认知；中期持续研发创新，拓宽应用场景并优化合作与服务；长期构建产业生态，力争行业话语权，引领产业良性发展。

    在AI电源业务方面，当前下游电力架构变革仍处于逐步落地、市场消化阶段，存在技术路线尚未完全明确，仍存在一定不确定性；同时受海外供应链波动及市场准入壁垒等因素影响，公司海外市场拓展也面临一定挑战。对此，公司在产品端，采取电源模块与系统解决方案同步布局、双线推进的策略；在客户端坚持多元化渗透、多点布局的拓展思路，积极应对外部环境变化，稳步提升业务抗风险能力。

    此外，公司始终秉持开放合作理念，积极联动产业链上下游生态伙伴开展协同创新，共筑产业生态壁垒，为业务长期稳健发展夯实基础。

    4、应收账款风险

    随着公司规模逐步扩大，应收账款规模同步增长。近年来，内销客户占比提升，整体回款周期有所延长。针对此风险，公司将进一步强化客户信誉审核、筛选和动态管理，持续规范应收账款全流程管控，以有效降低坏账风险。

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