卫宁健康（300253）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期卫宁健康（300253）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主营业务

    公司自成立以来一直集研发、销售和技术服务为一体，为客户提供“一体化”的解决方案，致力于提供医疗卫生健康信息化解决方案，不断提升人们的就医体验和健康水平。通过持续的技术创新，自主研发适应不同应用场景的产品与解决方案，业务覆盖智慧医院、智慧卫宁、互联网+医疗健康等领域，是中国医疗健康信息行业具有竞争力的整体产品、解决方案与服务供应商。

    公司在夯实医疗卫生信息化产品和服务的同时，自2015年起积极布局医疗健康服务领域，推动互联网+模式下的医疗健康云服务等创新业务的发展，后升级为“1+X”战略。“1”以WiNEX系列产品作为医疗卫生机构核心业务底座，通过嵌入WiNGPT医疗大模型、WiNEXCopilot智能助手，将AI能力深度植入医疗数字化（诊疗流程）、公共卫生数字化（疾病防控）、医疗数据要素（数据价值挖掘）等业务板块，让AI成为业务运转的“隐形驱动力”。“+”是WinDHP平台，汇聚医药健险等生态能力，以AI算法打通数据流通、能力协同，构建智能生态中枢。“X”是各类数字健康应用场景，充分释放医疗机构能力，持续丰富医疗数字化生态。

    在深化“1+X”战略落地过程中，公司持续推进医疗人工智能的技术突破与场景融合。2017年，成立卫宁健康人工智能实验室（WAIR），在医学影像处理、自然语言处理、医学数据挖掘等方面积极开展医疗AI研究探索和创新实践。2023年，公司正式发布自主研发的医疗垂直领域大模型WiNGPT。大模型已通过国家互联网信息办公室“深度合成算法”备案。WiNGPT以医护智能助手WiNEXCopilot的形态内置于公司新一代WiNEX产品中。WiNEXCopilot致力于成为医护好帮手，集成涵盖医院管理、医护增效等100余个临床应用场景。目前，WiNEXCopilot已在全国多家医疗机构部署应用，并在智能问答、文书生成、病历质控、诊中知识决策、报告解读、护理评估、检查报告生成及诊断质控等关键场景率先落地，在推动医疗大模型工程实际应用方面，实现行业引领。

    （二）主要产品

    公司采用“1+X”发展战略，“1+”是WiNEX系列产品及数字基座，“X”是数字化产品、数据服务创新、互联网医院、医药险联动等数字健康应用场景。通过人工智能技术深度赋能业务体系，构建覆盖医疗全链条的智能化解决方案。

    1、智慧医院

    以数字化医院产品为基座，支撑医院临床、管理、科研全场景业务智能化升级，通过AI技术优化诊疗流程与资源调度效率，实现院内数据互联与区域协同共享，驱动医院向精准化、高效化转型。

    2、智慧卫生

    以全域健康一体化中枢为理念，打造具备协同融合、数据聚能、生态共生特征的新一代全民健康基座。融合AI能力强化医疗公卫协同、突发应急响应与区域资源统筹，基于数据智能实现跨机构决策支持与生态治理，推动全民健康管理的科学化与敏捷化。

    3、智慧医疗生态

    构建“医-药-险-患”多方协同的闭环服务体系，通过AI赋能医疗服务延伸、健康管理精准化及医保风控智能化，打通线上线下资源联动，推动三医联动从政策协同向技术驱动的生态化升级。

    （三）经营模式

    公司主要以“信息化工程项目合同”“软件销售合同”或“购买服务合同”等方式，向医院或卫生部门提供信息系统解决方案，构建硬件和软件应用平台，向用户收取相关的项目合同款、软件销售合同款或技术服务款，实现收入与盈利。在为客户提供信息系统解决方案之后，以技术支持服务合同的方式长期为客户提供产品升级、软硬件维护等服务，通过向客户收取技术支持与服务合同款的方式，实现收入与盈利。

    二、报告期内公司所处行业情况

    1、行业所属分类

    根据中国证监会《上市公司行业分类指引》，公司所处行业的编码为I65，为“信息传输、软件和信息技术服务业”中的“软件和信息技术服务业”，细分行业为医疗卫生信息化行业。医疗卫生服务与民生息息相关，属于社会公共服务和社会保障的重要组成，而软件产业属于国家鼓励发展的战略性产业，国务院及有关部门颁布了鼓励软件产业发展的一系列优惠政策，为行业发展建立了良好的政策环境。据国家工信部数据统计，2025年，我国软件和信息技术服务业运行态势良好，软件业务收入稳健增长，利润总额增势放缓，软件业务收入达154,831亿元，同比增长13.2%，软件业利润总额18,848亿元，同比增长7.3%。

    2025年3月，IDC发布的《中国医疗软件系统解决方案市场预测，2025—2029》研究报告显示：2024年中国医疗应用软件解决方案总体市场规模达230.3亿元，较上年增长11.8%；预计2025年市场规模将达260.7亿元，且2024至2029年的年复合增长率为11.5%，到2029年总市场规模将达397.5亿元。其中，医院应用软件系统市场2024年规模达174.7亿元，同比增长10.7%，预计到2029年将达282.9亿元；区域卫生信息系统市场2024年规模达55.6亿元，同比增长15.4%。

    2、行业政策环境

    2025年，政策层面明确“十五五”推进全民健康数智化建设，加强整合型医疗服务体系发展、医院评审标准升级、人工智能及数据要素等新技术的场景落地等重点内容，具体如下：

    “十五五”明确推进全民健康数智化建设：2025年5月，国家数据局发布《数字中国建设2025年行动方案》，明确加快推进城市全域数字化转型，持续深挖人工智能等数字技术应用新场景，以数字化驱动生产生活和社会治理方式变革，全面提升数字中国建设水平。2025年10月，中共中央发布《关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，提出加快建设健康中国，明确推进全民健康数智化建设。

    整合型医疗服务体系落地发展：2025年3月，国家卫健委发布《紧密型县域医共体信息化功能指引》，提出依托区域全民健康信息平台，规范集约推进紧密型县域医共体信息化建设，整合医共体内各项职能和资源，优化业务服务流程，优化紧密型县域医共体数据共享,推进人工智能、大数据、互联网、5G等新一代信息技术应用，全面提升紧密型县域医共体数字服务和治理能力，充分发挥紧密型县域医共体的体制优势及信息化支撑作用。2025年9月，国务院发布《医疗卫生强基工程实施方案》，明确加强紧密型医联体内涵建设。在紧密型县域医共体内进一步推广“分布式检查、集中式诊断”。推进检查检验结果互认。同时，提高县区医疗卫生数智化服务水平。

    多项标准迭新，强调数据监测与价值实效：2025年6月，国家卫健委发布《三级医院评审标准（2025年版）》，新标出台明确高标准建设三级医院，并通过信息化手段优化改进评审方式，更注重线上评审和日常数据监测。同月，国家卫健委发布《国家三级公立医院绩效监测操作手册（2025版）》，新版标准的出台将进一步驱动医院在智慧化建设、AI应用落地及信息互通方面加大投入，形成医院信息化升级的政策牵引。

    加速行业人工智能应用场景落地：2025年4月，国家工信部发布《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，明确提出深化人工智能赋能应用，开展“人工智能赋能医药全产业链”应用试点，鼓励龙头医药企业与医疗机构、科研院所、上下游企业、大用户等组成联合体，面向医药全产业链形成一批效果显著的标志性应用场景。2025年8月，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确有序推动人工智能在辅助诊疗、健康管理、医保服务等场景的应用，大幅提高基层医疗健康服务能力和效率；同时，北京、天津、上海、浙江、湖北、广东、河南等多个省市均有发布相关文件持续推动医疗人工智能的场景落地。

    挖掘医疗数据价值，探索可信数据空间建设：国家层面，明确可信数据空间发展三年行动计划，医疗健康管理为城市可信数据空间的典型场景之一。2025年1月，江苏省数据局发布《江苏省推进可信数据空间发展工作方案》，明确推进医疗高质量语料库和数据集建设，加速医疗健康等垂直细分领域大模型研发；2025年6月，湖南省人民政府发布《湖南省国家数据要素综合试验区建设方案（2025-2027年）》，明确支持中南大学建设医疗健康可信数据空间创新中心。推动医疗卫生机构与数商开展合作，探索医疗健康数据开发利用场景。构建医学影像、化验检验、中医问诊、药物研发等医疗健康高质量数据集；2025年6月，海南卫健委等部门发布《三医真实世界数据使用管理暂行办法》，保障真实世界数据安全有序流通和创新应用，促进真实世界数据在三医协同发展领域有更广阔的应用。

    国家深入推进医保支付方式改革：2025年1月，国家医保局、财政部联合发布《关于有序推进省内异地就医住院费用纳入按病种付费管理的通知》，提出为深化医保支付方式改革，规范异地就医医疗服务行为，促进合理诊疗、因病施治，推动建立统一规范、内外协同、统筹平衡、安全高效的异地就医医保支付机制，决定在全国范围内有序推进省内异地就医住院费用纳入按病种付费管理。2025年8月，国家医保局发布《医疗保障按病种付费管理暂行办法》，要求加强按病种付费智能审核和监管，根据按病种付费特点，完善智能监管规则，推进事前提醒接入和应用。创新监管方式，加强大数据筛查分析，推动线上智能监管与线下专项检查、飞行检查相结合。

    3、信息化投资需求

    国家明确推进“4128”架构，全面构建全国数智健康发展新格局。“4128”即：四个目标、一套体系、两级部署、八项支撑保障，为未来医疗信息化建设明确了方向与投资重点。其中，四个目标，锚定“便民、助医、辅政、促研”，打通医疗资源下沉通道，构建全生命周期信息化服务体系；一套体系，以“三统一、三统筹”实现全行业协同；两级部署，统筹推进国家和省级两级智慧健康服务平台建设和应用部署，形成高效数据架构；八项支撑，构建从信息技术、数据资源、数据应用、基础设施、网络安全、人工智能、信息标准、人才队伍八个方面的全要素保障体系。在此战略背景下，医疗信息系统平台化、标准化、安全化、智能化能力建设成为政府与医院信息化投资的重点方向，推动实现技术引领、价值创造、业务融合、智慧创新。

    医疗生成式AI逐步向Agent化协同演进，实质性融入临床核心业务流。2025年以来，基础大模型的技术红利正迅速向医疗垂直领域的深度定制与智能体（AIAgent）工作流转化；此外，OpenAI、Anthropic、Google等国际头部AI厂商加速向医疗垂直领域渗透，相继推出符合医疗隐私合规标准（如HIPAA）的企业级服务或专属解决方案，聚焦合规落地和场景深耕。

    在此背景下，生成式AI正依托Agent工作流，从简单的“知识问答”全面拓展至“语音病历文书生成、复杂临床决策辅助、多模态影像诊断”等高价值场景，并与医院核心业务系统实现深度融合。为打通落地的“最后一公里”，国家人工智能应用中试基地（医疗领域）已在北京、上海、广东、浙江等地迈入实质性转化阶段。这些国家级平台通过提供高质量脱敏数据集与标准化的中试验证环境，正成为大模型合规转化为临床生产力的“加速器”。面向未来，医疗核心业务系统是否具备构建医疗智能体并合规落地的能力，已成为医院评估医疗信息化厂商核心竞争力的重要标尺。

    智慧医疗分级评价标准升级为智慧医院建设提出更高要求。国家持续推进“三位一体”智慧医院及互联互通评审工作。2025年初，国家卫健委医政司发布征求《关于征求智慧医疗分级评价方法及标准（2025版）意见的函》，推进智慧医疗新标准的修订与出台。2025年6月，智慧医院助力公立医院改革与高质量发展学术交流大会（SHAQ）召开，明确从“以评促建”转变为“评建融合”，同时新标准强调数据应用价值的体现、人工智能方面的功能要求等。新标准发布后，预计将对智慧医院建设提出更高要求并带来新一轮医院数字化市场的发展机遇。同时，智慧医院评级依然是公立医院绩效考核、高质量发展及等级医院评审等多项国家考核的要素之一。

    国家持续支持公立医院改革与高质量发展示范建设。中央财政继续支持公立医院改革与高质量发展示范工程。2025年7月，财政部与国家卫健委联合公示新一批支持城市名单，共20个。自2022年首批示范项目公示以来，该工程已评选出四批示范项目，共有70个城市入选。示范项目的目标之一是着力加强智慧医院建设，因此将持续释放数字化投资需求，带动医院在数字化建设方面加快布局。

    医疗信创建设持续推进，推动医院信息化向自主可控演进。为贯彻落实国家信息技术应用创新战略部署，推动医疗卫生行业数字化转型高质量发展，国家发布《医疗卫生信息技术应用创新与安全实践指南》，明确医疗信创已成行业必选项，系统剖析了医疗卫生行业信创升级的风险与挑战，并提供医疗行业信创实践案例。在多数省份的医疗信息化项目中，也提出了“非信创不立项”的要求，推动医疗信创从“技术选项”转变为“建设门槛”。自2024年以来，已有部分三级医院完成医疗核心系统的信创落地，2025年将是医疗信创由探索向规模化推广的关键一年。在此背景下，医院对基础软硬件国产化替代、信创架构下的业务系统重构、国产平台与AI能力适配的投资需求显著上升，推动医院信息系统向自主可控、架构重塑、智能融合方向演进。

    各省及地市的新院建设工程，持续为医疗信息化市场注入新增量。基于各省、地市“十四五”卫生健康发展规划要求，以国家医学中心和区域医疗中心建设为驱动，不断扩大优质医疗资源覆盖面。如在《2025年上海市重大工程清单》中，列出13项医疗卫生重大工程，包括上海市公共卫生临床中心应急医学中心、复旦大学附属中山医院国家医学中心等在建工程，龙华医院航头院区二期等新开工工程；在《浙江省扩大有效投资“千项万亿”工程2025年重大建设项目实施计划项目表》中，明确浙江大学医学院附属第一医院余杭院区二期建设工程、浙江大学医学院附属妇产科医院钱江二期工程、杭州市第一人民医院新院区建设工程、中国科学院大学附属肿瘤医院（浙江省肿瘤医院）绍兴院区（浙江滨海医院）新建工程、东阳市第二人民医院新建项目等44个医院项目；在《2025年江苏省重大项目清单》中，明确江苏省人民医院宿迁医院、江苏省中医院连云港医院、中国中医科学院西苑医院苏州医院、北京地坛医院徐州医院等国家区域医疗中心的建设。

    医疗可信数据空间探索落地，推动医疗数据资产化发展。国家数据局发布《可信数据空间发展行动计划（2024—2028年）》，明确将医疗健康领域作为重点培育行业领域，推动构建安全可控、可溯源的数据共享与流通机制。2025年7月，北京发布首批医疗健康可信数据空间储备项目，涵盖专科疾病、公共卫生等细分领域，解决数据规模化流通利用痛点。在此背景下，医疗机构对数据资源资产化、可信共享等建设需求有所上升，驱动医院信息系统从“数据沉淀”走向“数据资源可控流通”。可信数据空间的推进，正在拓展信息系统的功能边界，为医疗数据要素化与价值释放提供关键支撑。

    三、核心竞争力分析

    1、领先的行业地位和丰富的行业经验

    公司依托完备的产品线，丰富的项目运作能力和突出的研发实力，在医疗卫生信息化行业有较高的知名度和行业地位。公司服务内容覆盖医疗卫生信息系统的全生命周期，广泛应用于医疗机构、区域卫生、公共卫生、健康服务等领域。通过遍布全国的销售服务网络、专业创新的技术服务支持团队以及优于业界的服务标准，为广大客户提供更优质贴心的服务。

    2、技术力量优势

    公司自成立以来，一直坚持研发优先和人才优先战略，重视自主研发、技术积累和优秀人才储备，累计取得计算机软件著作权证书超过1,500件，多项产品和核心技术列入国家和地方重大专项和科技计划。同时，凭借对医疗卫生信息化行业的管理模式、业务模式等有长期、深入及全面的理解，公司的技术团队始终放眼并耕耘于科技前沿，使我们的产品、维护和技术保障都能达到一个超出客户满意的水平。在创新业务领域，公司做了大量的研究，形成了自有的“优势资源带动、本地化项目推进、标准化规范复制、多元化服务衔接”的互联网医疗健康服务模式。

    卫宁健康人工智能实验室，汇聚海内外优秀人才。同时，积极对接外部专家资源，与医疗机构、高校和科研机构合作开展大数据、分布式计算、人工智能应用研究。

    3、市场渠道优势

    截至报告期末，公司服务的各类医疗卫生机构用户达6,000余家，其中包括400余家三级医院，用户遍布全国除台湾以外的33个省市自治区及特别行政区，是同行业客户覆盖最广的公司之一，数量众多且优质的客户资源，使公司在推广新技术、应用新产品、提升新型增值服务时能被市场迅速接受。另外通过区域化经营、集中式管理以及本地化服务相结合的模式，为广大用户提供高效的本地化一站式贴切服务。

    4、AI布局的领先优势

    早在2017年，公司便已敏锐洞察AI+医疗的巨大潜力，率先成立卫宁健康人工智能实验室（WAIR），在医学影像处理、自然语言处理、医学数据挖掘等方面积极开展医疗AI研究探索和创新实践。2023年，公司正式发布自主研发的医疗垂直领域大模型WiNGPT。大模型已通过国家互联网信息办公室深度合成算法备案。WiNGPT以医护智能助手WiNEXCopilot的形态内置于公司新一代WiNEX产品中。WiNEXCopilot致力于成为医护好帮手，集成涵盖医院管理、医护增效等100余个临床应用场景。目前，WiNEXCopilot已在全国多家医疗机构部署应用，并在智能问答、文书生成、病历质控、诊中知识决策、报告解读、护理评估、检查报告生成及诊断质控等关键场景率先落地，在推动医疗大模型工程实际应用方面，形成行业引领。

    5、人才优势

    公司不断吸纳各类人才，重视岗位培训与考核，形成了一支架构完备、有良好梯队配置的专业工作团队，无论是研发团队、销售团队还是服务团队都具备良好的知识水平、职业素养和服务精神，能够为客户提供专业周到的服务。在互联网医疗健康方面，组建了新型的研发、地推和服务队伍，提升了互联网医疗健康服务落地和发展的水平。另外，公司设置了合理的薪酬激励机制，为激励和吸引人才创造了有利条件。

    报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

    四、主营业务分析

    1、概述

    报告期内，医疗卫生健康信息化行业经历了宏观经济承压、行业需求波动且竞争加剧，叠加WiNEX产品在升级替换过程中尚未转化为规模收入、人工等成本费用相对刚性等影响，对公司整体盈利水平造成阶段性影响。报告期内，公司实现营业收入210,616.69万元，同比下降24.30%，其中，核心产品软件销售及技术服务业务收入173,435.74万元，同比下降19.39%；归属于上市公司股东的净利润-37,388.23万元，同比下降525.38%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-35,456.80万元，同比下降385.53%；经营活动产生的现金流量净额55,536.55万元，同比增长36.28%。

    面对复杂环境，公司团队始终坚定信心、积极应对，依托完善的产品线及优质客户群，在经营上保持专注战略方向。通过AI赋能公司产研协同效率与质量逐渐提升、WiNEX产品交付规模逐步向“AI+交付”模式升级，公司产品和交付效率的竞争力进一步提升。同时，通过技术储备、项目实践、生态合作等多维布局，逐步布局海外市场，培育新增长点。

    报告期内，公司重点工作及回顾如下：

    1、WiNEX进入规模化交付阶段，依托数字化转型助力打造高水平智慧医院标杆

    （1）持续打造不同业务领域、不同区域的医疗数字化标杆。报告期内，助力天津市天津医院打造大型三甲医院数字化标杆，该项目在3个月内高效完成系统升级，通过精细化数据治理，实现新老系统的无感切换与无缝对接；助力复旦大学附属妇产科医院（上海市红房子妇产科医院），实现医护一体融合并沉淀高质量数据资产，打造全国顶级妇产专科数字化领航标杆；助力陆军军医大学第一附属医院（西南医院）数字化能力提升，深度融合“军卫一号”与WiNEX系统，升级住院医护智慧化水平；助力北大医疗集团推进数字化升级，以统一数智化基座赋能跨院区、跨机构协同，全面升级医疗服务与管理效能；助力桐乡市紧密型医共体建设，该项目围绕桐乡多层次及整合型医疗健康服务需求，推进“云上桐乡”数字医疗平台建设及数据要素价值化提升工程，助力桐乡打造成为“医卫健一体化”数字高地。WiNEX系列产品进入规模化交付阶段，覆盖范围持续扩大。

    （2）智慧医院评级方面，助力11家医院顺利通过电子病历应用水平五级及以上测评，其中，上海市儿童医院、上海市第六人民医院通过电子病历应用水平六级；助力北京大学人民医院通过智慧服务三级，充分彰显公司数字化产品在智慧医院高等级评审的能力。

    （3）公立医院改革和高质量发展方面，树立数字化改革示范标杆。助力鹰潭市公立医院改革与高质量发展示范建设；助力上海市第一人民医院酒泉医院（酒泉市人民医院）打造跨省协同平台，实现多院区一体管理与全市医疗资源联通。

    （4）医疗信创方面，全面推进落地实践。助力上海市第六人民医院临港分院完成全国首批大数据平台“全信创”交付；助力汕头市人民医院信息化建设，实现核心诊疗系统与医院管理系统的信创化部署，为粤东地区提供可复用的三甲医院信创范式，荣获“鼎信杯—金鼎实践奖”。基于全域一体化数字基座，助力桐乡市不同层级医疗卫生服务一体化应用建设，打造区域医疗资源整合与信创转型实践标杆。同时，在中国中医科学院西苑医院苏州医院、北京市中关村医院、浙江大学医学院附属第一医院宿州分院等项目均实现信创项目落地。上述信创进展标志着公司从“信创合规”迈向“信创引领”，进一步巩固行业领先地位。

    综上，公司WiNEX系列产品规模化交付能力持续成熟，全面支撑行业高质量发展、一体化管理及医疗信创等多方面的需求，核心产品的市场竞争力不断提升。根据2025年7月IDC发布的《中国医院核心诊疗系统市场份额，2024：新一轮验证》研究报告，2024年，在中国医院核心系统主要厂商市场份额中，卫宁健康占比为12.6%，市场份额第一（公司在2020年-2024年已连续五年排名第一）。

    2、AI大模型技术快速发展，加速落地AI数智化产品

    公司积极拥抱AI技术，发挥自身在医疗领域的深厚积累、AI应用等领先优势，积极与医疗机构开展深度合作，赋能医疗场景智能体化产品落地。2025年10月，公司迭新发布医疗大模型WiNGPT3.5-turbo，是一款更加轻量级，循证强化的医疗大模型，通过基模型更新、算法优化与工程优化，进一步提升推理速度与准确性；发布WiNEXCopilot3.0，呈现出“个性化+领域化”的智能医护助手。从单点场景跃升到业务域应用，结合诊疗任务执行路径，提炼出包含临床、护理、医技等多个重点应用领域产品。同时，发布“卫信海智算立方AIComputingCube”中心端AI一体化产品和WiNBOT医生专属AI工作站，赋能AI一体化交付。

    报告期内，WiNGPT及WiNEXCopilot已在多家医疗机构实现AI场景部署。具体场景包括智能问答，通过大模型实现多轮对话与精准应答，辅助医生快速获取信息；文书生成，在不打断医生书写习惯的同时，即时触发AI快速生成鉴别诊断、诊疗计划等文书内容，实现病历书写效率、质量“双提升”；病历质控，智能识别病历中的语义完整性、内涵一致性、术语合规性，保障文书质量与合规性；诊中知识决策，联动患者体征、诊断等数据信息，生成检查检验推荐、治疗方案推荐等，提升医生临床判断能力；报告解读，自动提取关键医学指标、识别异常结果，并结合患者病史、指南文献生成诊断建议，辅助医生快速完成报告分析；护理评估，结合患者医嘱、病史、检验结果、检查结果等多源信息，一键填充风险评估文书，自动推测风险评估结果等。

    同时，联合多家医疗机构共同发布医疗大模型及智能体应用，合作共创能级提升，如联合浙江省中医院发布具有中医药特色的“钱塘智脉”中医药大模型，融合经典医案、方剂与现代循证数据，支持辨证论治、方药推荐、健康管理等多场景应用，帮助医生提升诊疗效率与准确性，并为患者提供个性化、可持续的健康服务；与上海市肺科医院达成战略合作，共同研发“LungSmart”智能医疗应用系统，针对肺部疾病构建全流程诊疗助手，提升临床决策的及时性与精准度；助力厦门弘爱康复医院打造特色智能助理“HAI宝”，覆盖手术、康复、用药指导等多个实际场景，减轻医护工作负担，优化患者体验。

    多项AI场景落地实践荣获荣誉奖项和认可：上海市同济医院“大模型驱动的智能护理评估与风险预警管理创新实践”荣获第九季中国医院管理奖-区域优秀护理管理区域优秀奖；上海市肺科医院“LungSmart全能医疗助手”荣获首届上海市医学人工智能应用技能大赛——AI+智慧医疗赛道三等奖。

    3、智能引领，持续加强技术创新，推动公司技术进步

    报告期内，WiNEX产品技术升级，进一步实现业务场景消息统一聚合、多语言语义中枢统一管理、系统权限统一管控及异常机制统一管理，夯实了产品技术底座与质量保障体系；完成对腾讯云TDSQL、华为高斯、达梦、人大金仓、海量等主流国产数据库的深度适配，进一步提升了产品在信创环境下的兼容性与应用覆盖能力；WiNEX产品交付规模与标准化交付能力持续提升，推进“出厂即可用2.0”模式，逐步向“AI+交付”模式升级，受益于交付模式的系统性升级，项目上线周期缩短、交付人均能效提升；AI赋能产研协同，基于自研AgentFramework框架，构建覆盖需求管理、产品设计、研发及测试等环节的智能体应用体系，推动AI能力深度融入产品研发全流程，持续提升产研协同效率与质量。

    报告期内，公司研发投入52,829.40万元，占营业收入25.08%；公司及控股公司新取得专利54项（其中发明专利32项），新获得计算机软件著作权证书66件。

    4、拓展渠道，推进海外业务突破

    公司通过技术储备、项目实践、生态合作与学术交流等多维布局，逐步构建全球市场拓展能力，同时产品的多语言支持能力、对国际标准的遵循程度以及复杂业务场景下的系统稳定性在项目实践中得到验证，为公司拓展海外市场积累了经验。

    未来公司将借助海外生态伙伴的渠道优势，积极布局东南亚及整个亚洲市场，搭建海外业务常态化运营体系，逐步推动海外业务从试点探索向规模化、规范化发展，培育新的业绩增长点，逐步提升公司在全球市场的竞争力。

    5、公司及数字化产品荣获多项荣誉及行业认可

    报告期内，公司获得“2025福布斯中国人工智能科技企业TOP50”“2025福布斯中国人工智能创新技术企业”等荣誉，进一步凸显公司在国内医疗AI的领先优势。2025年7月，研究机构KLAS发布《2025亚太地区电子病历EHR调研报告》，涵盖亚洲和大洋洲EHR市场活力及客户满意度等内容，公司凭借深厚积累和技术实力获评84.8分，入选亚太顶级EHR厂商，排名领先。

    同时获得“2025软件和信息技术服务业百强企业”、“2025长三角百家品牌软件企业”、“2025软件核心竞争力企业（规模型）”、“2025上海民营服务业企业100强”、“2025上海新兴产业企业100强”、“2025上海服务业企业100强”等荣誉。

    公司数字化产品的创新智能应用水平及信创能力取得多项荣誉与认可：基于WiNEXCopilot的医院业务智慧协同管理解决方案荣获2025上海市优秀信创解决方案。卫宁WiNEXMY移动协同平台软件V6.0、卫宁护理文书管理软件V6.0均荣获2025年度优秀软件产品。基于大模型的智能医疗Agent系统荣获2025浦东职工科技创新成果入围奖。

未来展望：

（一）公司发展战略

    公司于2022年初正式将“双轮驱动”战略升级为“1+X”战略。并且在“1+X”战略框架中深度融合人工智能技术，通过AI驱动实现战略升级。“1”是基于统一中台的WiNEX系列产品，实现医疗卫生服务资源数字化，依托WiNEX统一中台集成医疗知识图谱、智能数据治理引擎和AI大模型训练框架，夯实数字化基座的智能内核；依托开放互联的卫宁数字健康平台WinDHP，构建行业数字基座“+”，汇聚并数字化医药健险各方能力；通过能力交换兑现价值，在数字空间构建出数字化产品、数据服务创新、互联网医院、医药健险联动等“X”个数字健康应用场景，充分释放医疗机构能力，深度落地AI价值，持续丰富医疗数字化生态。构建"智能基座+能力开放+场景创新"三位一体的医疗数字化智能体。

    （二）2026年经营计划

    （重要提示：该经营目标不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营目标与业绩承诺之间的差异。）

    1、推进AI战略落地。新设AI医疗事业部，全面负责统筹推进AI底层技术研发与临床场景落地，加速医疗AI应用的市场转化，推动公司从AI能力建设阶段迈向更全面的AI价值变现阶段，形成可持续AI收入体系。推进WiNEX全面AI化，将AI能力深度内生于WiNEX，实现对临床流程理解、系统状态感知与复杂场景辅助判断的智能化支撑。加速推进内部管理AI化，以AI重塑提升售前、研发、交付、运维等各业务条线及职能部门的核心生产力，打破固有路径依赖，全面提升组织的运营效率。

    2、持续提高市场竞争力。推进精细化客户分类管理，深挖老客户存量价值，强化新客户突破，同时，升级激励机制，以量化指标强化销售过程管理，推动公司整体市场份额持续稳步提升。

    3、持续提升交付效能。提升交付标准化水平，缩短交付周期，确保项目快速、高质量落地，支撑在全国范围内的规模交付。

    4、推进海外业务突破。将借助海外生态伙伴的渠道优势，积极布局东南亚及整个亚洲市场，搭建海外业务常态化运营体系，逐步推动海外业务从试点探索向规模化、规范化发展，培育新的业绩增长点。

    （三）公司可能面临的风险

    1、技术与产品开发风险

    软件产品和技术不断加速的更新换代决定了产品和技术的开发创新是一个持续、繁杂的系统性工程，其间涉及的不确定因素较多，公司如不能准确把握技术发展趋势和市场需求变化情况，从而导致技术和产品开发推广决策出现失误，将可能导致公司丧失技术和市场优势，使公司面临技术与产品开发的风险。

    应对措施：以国家政策和行业客户需求为导向，深入解读国家规划布局的发展方向，切合实际的结合行业客户的需求，提供最优解决方案和产品，走在市场的前端，同时完善市场调研、研发项目立项、核心技术研究、产品发布、市场推广、客户营销、售后服务等环节的闭环管理，以降低技术研发风险。对于已形成产业化的产品进行深度开发，加快其升级换代，保持技术优势。

    2、行业竞争进一步加剧的风险

    随着行业规范性的不断提升，公司将承担更高标准的责任。政策催生的市场机会吸引了更多参与者，市场竞争愈发激烈。另一方面，行业技术迭代加快，尤其是AI应用引发的行业范式变革，公司虽在垂直领域大模型方面有一定先发优势，但仍需面对技术迭代加速带来的新竞争者、跨行业应用场景的挑战。

    应对措施：公司需采取更加积极的经营管理措施，加大研发投入，密切跟踪行业发展趋势和前沿创新技术，并积极关注行业竞争所带来的整合机遇，从而维持并加强公司在用户数量、用户粘性及技术方面的核心竞争优势，促进公司持续健康发展。

    3、公司规模扩张带来的管理风险

    公司自上市以来，保持了较快的发展速度，公司资产规模、业务、机构和人员都得到进一步扩张，管理体系趋于复杂，对公司管理层的管理能力和水平提出了更高要求。公司管理层的管理能力和水平以及管理人员配置不能及时满足资产、业务规模扩张的要求，公司的生产经营将受到一定影响。

    应对措施：公司将完善自身的管理体系和提升管理能力，建立规范的法人治理结构以及经营管理制度，不断创新管理机制，改变管理思维，经营单位独立核算，做好绩效考核，形成公司特有的、且适合公司的经营管理经验，应对公司扩张带来的管理风险。

    4、人才流失风险

    软件行业属于智力密集型行业，面临人员流动大、知识结构更新快等人力资源管理方面的问题。公司作为软件企业，产品研发和技术创新依赖于优秀的研发人员，如果出现核心人员流失、人才结构失衡的情况，这将使公司的持续创新能力和市场竞争力受到影响，公司的经营将会受到较大的不利影响。

    应对措施：公司将通过建立完善有效的绩效考核机制，采用多种方式，包括不限于基本薪酬、绩效奖励、股权激励等手段，并加强企业文化建设，以吸引和留住人才。

    5、收款及经营业绩的季节性波动风险

    公司客户以国内的公立医院、卫生管理部门等机构为主，其对信息产品的采购一般遵守较为严格的预算管理制度，通常在每年上半年制定投资计划，需要通过预算、审批、招标、合同签订等流程，许多项目还需要纳入财政预算、政府采购，周期相对较长，项目验收和付款主要集中在下半年。由于受上述因素的影响，导致公司营业收入、经营性现金流量呈不均衡的季节性分布，投资者不宜以公司季度或者半年度业绩作为投资判断的主要依据。

    应对措施：公司将及时了解、掌握和引导客户的投资计划，在符合规定的前提下尽早介入项目前期规划工作，同时合理调配人力资源，使得项目实施尽量能够均衡开展，减少因自身因素造成的项目实施时间集中问题；同时，加大收款考核力度，与客户保持及时有效沟通，减少因人为因素造成的收款时间集中问题。

    6、商誉减值风险

    公司在进行资产收购的过程中，根据《企业会计准则》要求，非同一控制下的企业合并，合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值份额的差额，确认为商誉，商誉不做摊销处理，但需在未来年度每年年终进行减值测试。如果未来被收购资产所处行业不景气、自身业务下降或者其他因素导致未来经营状况和盈利能力未达预期，则上市公司存在商誉减值的风险，从而对上市公司当期损益造成不利影响，若一旦集中计提大额的商誉减值，将对上市公司盈利水平产生较大的不利影响。

    应对措施：公司通过建立相应的内控管理制度，加强对被收购资产在市场、人员、技术、管理等方面的整合，努力提升被收购资产的持续竞争力，尽量降低商誉对公司未来业绩的影响。

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