瑞立科密（001285）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期瑞立科密（001285）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主营业务与主要产品

    公司是专业从事机动车主动安全系统相关核心部件研发、生产和销售的国家高新技术企业，主营业务为机动车主动安全系统和铝合金精密压铸件的研发、生产和销售以及技术服务。作为国内少数具备汽车制动防抱死系统（ABS）、电子稳定控制系统（ESC）、电子制动控制系统（EBS/EHB）、电子驻车制动系统（EPB）、电控空气悬架系统（ECAS）等主动安全系统正向开发能力的企业，公司核心产品已覆盖气压制动、液压制动、电控制动、线控制动等主流技术路线，广泛应用于商用车、乘用车及两轮车制动安全领域。

    依托二十余年自主创新，公司持续突破技术与市场壁垒，凭借高性价比产品和一站式解决方案，成长为国内商用车主动安全系统领域的龙头企业。公司构建了研发、生产、销售、服务一体化的运营体系，与多家整车厂建立深度战略合作，旗下“科密（Kormee）”品牌位居行业一线。根据中国汽车工业协会统计，2014年至2024年，公司气压电控制动产品中的制动防抱死装置（ABS）产量与销量连续十一年行业第一。公司在巩固商用车龙头地位的同时，不断丰富技术储备、拓展产品线，稳步进入乘用车及两轮车市场，已成功配套一汽解放、中国重汽、东风集团、北汽福田、陕汽集团、金龙客车、中通客车、中集车辆、奇瑞、吉利、春风动力、钱江摩托等国内主流整车企业，并积极拓展海外市场，与多家海外整车企业达成合作。

    报告期内，公司专注于汽车主动安全领域，主营业务未发生变化。公司持续完善产品布局，积极把握智能线控底盘行业发展机遇，致力于为客户提供智能线控底盘系统解决方案。报告期内，公司的主要产品如下：

    1、机动车主动安全系统

    机动车主动安全系统是通过搭载在车辆上的一系列电子控制系统、传感器等技术手段主动介入车辆行驶控制，保证车辆行驶安全及舒适性的关键安全系统。报告期内，公司机动车主动安全系统产品包括电控制动系统、电控空气悬架系统（ECAS）和智能驾驶产品三个系列。

    （1）电控制动系统

    电控制动系统是公司业务的主要组成部分。从产品结构上看，电控制动系统包括电子控制单元（ECU）、执行器和传感器三个部分，分别负责信息决策、执行制动控制功能和收集车辆行驶信号。根据汽车制动系统的介质不同，电控制动系统分为气压制动系统和液压制动系统。

    1）气压电控制动系统

    气压电控制动系统主要应用于中重型商用车，核心产品包括气压ABS、气压ESC、气压EBS、气压EPB等。公司在气压电控制动系统领域保持行业领先地位，2014年至2024年，公司气压电控制动产品包含的制动防抱死装置（ABS）产量和销量连续11年均排名行业第一位。

    在巩固以ABS、ESC为核心的电控制动技术优势的基础上，公司积极推进产品向线控制动方向升级。作为国内率先实现商用车气压EBS量产销售的企业之一，公司紧跟汽车电动化、智能化趋势，持续推动线控制动产品产业化应用。此外，公司已研发并量产EPB模块，将ECU与执行零部件高度集成，具备响应快、智能化、安全系数高等优势，顺应驻车制动系统电子化升级趋势。

    2）液压电控制动系统

    液压电控制动系统主要应用于轻型商用车、乘用车及两轮车领域，核心产品包括液压ABS和液压ESC。报告期内，公司依托在商用车规模化配套及ECU生产工艺方面积累的技术与产业化经验，持续强化液压电控制动系统的业务布局。目前，公司已与奇瑞、零跑、Vinfast、春风动力、钱江摩托、台铃等乘用车及两轮车客户建立合作关系，并成功进入海外整车企业供应链体系。

    （2）电控空气悬架系统（ECAS）

    公司是国内较早布局商用车电控空气悬架系统（ECAS）的本土企业之一，成功开发出ECAS电子控制单元（ECU），并独立掌握控制策略及底层驱动设计技术。ECAS可根据车速、载荷及路况自动调节悬架刚度与车身高度，提升行驶舒适性、操纵稳定性与安全性，同时实现轴荷均衡分配、过载提醒等功能，有效降低轮胎磨损与能耗。目前，公司已量产的ECAS系统性能持续提升，逐步打破了采埃孚、克诺尔等外资企业的长期垄断，产品主要应用于商用车领域，已实现对一汽解放、宇通客车、北汽福田、东风汽车、金龙汽车等国内主流商用车整车厂的定点配套。

    （3）智能驾驶产品

    公司以电控制动系统为业务核心，积极布局商用车高级驾驶辅助系统（ADAS）领域，开发的自动紧急制动系统（AEBS）已实现批量生产。公司AEBS系统融合视觉感知、毫米波雷达与线控制动技术，通过智能决策算法提供定制化的辅助驾驶解决方案，可实现自动紧急制动、前向碰撞预警等功能。作为行业内首家将环境感知、决策算法与线控制动一体化集成并通过相关法规标准测试的企业，公司具备领先的技术优势。随着AEBS强制安装法规的逐步落地，公司有望把握政策机遇，加速产品普及与市场渗透。

    （4）其他辅助主动安全零部件

    报告期内，公司其他辅助主动安全零部件主要包括电涡流缓速器、电子油门踏板、电子真空泵、真空助力器带制动主缸、真空罐等，应用于乘用车及商用车领域。

    （5）技术服务

    机动车主动安全系统是软件与数据相结合的载体，公司在主动安全系统软件匹配具体车型的过程中提供软件开发等技术服务。报告期内，公司技术服务业务主要系针对下游客户的新车型开发、旧车型升级改造等提出的具体技术和性能等要求，公司根据自身技术储备和服务能力确定项目可行性，经与客户协商后确定工作量、交付阶段、成果验收、款项支付等事项，开展技术服务业务。

    2、铝合金精密压铸

    公司铝合金精密压铸件业务专注于汽车动力系统、转向系统、空调压缩机系统等领域，生产销售高品质、轻量化的铝合金压铸件。凭借先进的生产工艺、高水平的研发制造能力及严格的质量管控，公司赢得了国内外客户的广泛认可，形成了长期稳定的合作关系。公司产品主要系通过跨国一级汽车零部件供应商如三电、萨来力、尼德科、采埃孚、思迈、耐世特等间接供国内外主流终端乘用车品牌。

    （二）公司经营模式

    1、采购模式

    公司采用“以销定产、以产定采”的采购模式，根据生产计划和库存情况统一采购电子元器件、铝锭、线缆、金属加工件等原辅材料。公司建立了完善的供应商管理体系，在保证质量和效率的前提下选择性价比最优的供应商，并制定了《物料采购控制程序》《供应商开发制度》等内控制度，采购管理严格遵循IATF16949质量管理体系要求。

    2、生产模式

    公司采用“以销定产、安全库存”的生产模式，根据销售计划组织生产，并依据客户要求保有合理安全库存。对于部分非核心工序，委托外协厂商加工生产。公司按照IATF16949质量管理体系制定了《质量手册》及一系列质量控制制度，涵盖制程检验、入库检验、出厂检验等环节，并通过产品状态标识实现质量追溯，确保产品质量。

    3、销售模式

    公司主要面向汽车前装市场，以直接销售模式为主，向整车厂商及一级零部件供应商交付产品。公司通过技术交流、招投标等方式获取项目，与客户签订技术开发、商务、质量等合同，经客户验证通过后进入批量供货阶段。

    4、研发模式

    公司研发模式包括自主研发和与主机厂商同步研发两种。自主研发模式下，公司前瞻性地进行技术研发与产品预生产，主动开拓新市场；同步研发模式下，公司与主机厂商定期对接，根据客户车型规划同步开展配套产品研发。相关产品通过客户认证并进入配套体系后，依托稳定的产品质量与高效的服务响应，公司通常可与客户形成长期稳固的战略合作关系。

    （三）公司的行业地位

    根据中国汽车工业协会统计，2014年至2024年，公司气压电控制动产品包含的制动防抱死装置（ABS）产量和销量连续11年排名行业第一位，确立了公司在国内商用车主动安全系统的龙头地位。在巩固气压制动领域领先优势的同时，公司积极开拓乘用车、两轮车市场，并加速布局线控制动前沿技术和产品。公司亦被评定为国家级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军示范企业。

    二、报告期内公司所处行业情况

    （一）汽车制动系统行业发展概况

    汽车制动系统可分为行车制动与驻车制动两大类，行车电子制动主要包括ABS和ESC，驻车电子制动则以EPB为代表。其中，ABS可防止车轮抱死，TCS防止驱动轮打滑，ESC则集成了二者功能，进一步保障车辆行驶的侧向稳定性。

    在电控ABS、ESC的基础上，线控制动系统进一步迭代发展。线控气压制动系统目前主要分为电子制动控制系统（EBS）和集成电子制动系统（IEBS），主要应用于商用车领域。在乘用车领域，线控制动以电子液压线控系统（EHB）为主流，根据集成度高低分为Two-Box和One-Box两种技术方案，其中One-Box方案集成度高、重量轻、成本低，可支持多功能泊车及自动驾驶扩展。随着新能源与智能驾驶加速发展，线控制动市场空间广阔，预计2026年全球线控制动市场规模将增至575亿元，渗透率提升至23%。

    （二）下游市场需求概览

    汽车制动系统作为汽车安全的核心配套部件，其市场需求与下游各应用领域的产业发展、市场规模、政策导向及技术升级深度绑定，商用车、乘用车、两轮车三大核心领域凭借市场规模稳步增长、新能源与智能化转型提速、安全配套政策持续落地等多重利好，共同为制动产品创造了广阔且持续扩容的市场需求空间，同时各领域差异化的发展特征与需求升级趋势，进一步推动制动产品向电动化、线控化、智能化方向迭代，为具备核心技术与全品类布局能力的制动系统企业带来新的发展机遇。

    1、商用车领域

    商用车作为国民经济重要的生产资料，广泛服务于公路货运、工程建设、城市物流等关键领域，其行业发展与宏观经济运行、物流产业升级深度绑定，直接决定了制动系统等核心零部件的市场需求基本面。报告期内，我国社会物流总额达368.2万亿元，同比增长5.1%；公路货运量达432.9亿吨，同比增长3.4%，物流市场规模稳步扩容，产业支撑作用持续增强，为商用车市场的平稳发展奠定了坚实基础。受益于物流行业的持续向好及商用车行业的复苏态势，2025年商用车产销分别为426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%，为公司制动系统产品的持续放量提供了有力支撑，也为整个商用车制动行业的发展筑牢了需求底座。

    当前商用车产业正加速转型升级，叠加政策、新能源、智能化三重利好因素，共同推动商用车主动安全产品领域迎来扩容机遇。新能源商用车渗透率快速提升，尤其中重型卡车新能源化趋势显著，搭载能量回收功能的线控制动产品成为核心配套，拉动高阶气压电控系统需求增长；智能驾驶在矿山、港口等封闭低速场景加速落地，对制动系统的精准控制要求提升，推动EBS、EPB、AEBS等智能化产品配套规模扩大。与此同时，相关法规持续落地，2025年4月交通运输部发布新规，明确要求相关车型按类别加装ABS、ESC、EBS及AEBS等核心电控制动与主动安全系统，政策刚性驱动下，价值量更高的电控制动产品渗透率快速提升，同时促使单车配套的主动安全产品品类更为丰富，共同推动整个商用车主动安全产品领域实现市场扩容。

    2、乘用车领域

    2025年我国汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%；其中新能源汽车产销分别为1662.6万辆和1649万辆，同比增长29%和28.2%。国内庞大的乘用车市场，尤其是新能源汽车的高速增长，为主动安全制动系统产品提供了稳定的配套需求。

    在智能驾驶领域，2025年12月，工信部批准首批L3级自动驾驶车型获得产品准入许可，我国自动驾驶正式进入商业化探索阶段。线控制动作为智能驾驶执行端的关键技术，具备响应精确、制动距离短等优势，配套需求将持续释放。

    从市场竞争格局看，国内线控制动市场仍由博世等外资主导，国产替代空间较大。在地缘政治与供应链安全诉求提升的背景下，国内机动车主动安全制动产品供应商凭借本土化服务与快速响应优势，有望加速实现国产替代。

    3、两轮车领域

    根据中国摩托车商会数据，2025年我国摩托车产销量分别为2210.93万辆和2196.77万辆，同比分别增长10.69%和10.25%；根据弗若斯特沙利文数据，按销售量衡量，2024年中国电动两轮车市场规模达到5730万辆，此外，得益于绿色出行政策支持及个人出行基本需求，弗若斯特沙利文预测中国电动两轮车市场预计到2029年将达到8280万辆。两轮车市场规模持续扩大，为ABS产品提供了良好的发展基础。

    在此背景下，政策推动与消费升级共同带动两轮车ABS渗透率不断提升。

    根据工信部发布的强制性国家标准GB20073-2025，新规针对两轮摩托车的制动系统提出了分级强制配置要求。具体而言，对于燃油摩托车，以125ml排量为界：排量大于125ml且不大于150ml的车型需强制安装ABS或前后联动制动系统CBS（二者任选其一）；而排量超过150ml的车型则必须强制安装ABS。对于电动摩托车，则以2.0kW电机持续功率为界：电机持续功率在2.0kW至4.0kW之间的车型需强制安装ABS或前后联动制动系统CBS；功率超过4.0kW的车型则必须强制安装ABS。前述标准的落地将制动安全配置的强制要求，从以往中大排量车型，实质性下探至当前市场保有量更大、更主流的125ml以上排量摩托车，补齐125-150ml排量段的安全短板。

    市场需求方面，消费者对主动安全的重视正推动ABS在电动两轮车领域快速普及。当前，电动两轮车消费呈现明显的智能化与高端化趋势，ABS作为提升车辆操控安全性的关键配置，目前已初步搭载于售价普遍在4000元以上的高端车型。根据艾瑞咨询2025年数据，我国电动两轮车2000-3999元/4000元以上占比分别42%/54%，未来，随着消费者安全需求的进一步释放，ABS有望在电动两轮车的高端车型中实现大规模标配，并逐步向中端车型渗透，ABS具备较大的渗透空间。

    4、其他新兴应用领域

    在商用车、乘用车及两轮车等市场之外，无人矿卡与无人物流车作为智能线控底盘技术的重要新兴应用场景，正进入快速发展阶段，为公司拓展新兴增量市场提供了新的空间。

    无人矿卡领域，矿山作业环境复杂、安全管理要求高，同时面临用工成本上升、人员紧张等现实问题，对无人驾驶及智能化装备存在实际需求。据弗若斯特沙利文预测，预计2030年国内无人矿卡市场规模将达301亿元，2026-2030年复合增长率41%。目前国内大型露天煤矿已逐步开展无人化改造，头部企业的规模化运营也为技术落地提供了实践参考。

    无人物流车领域，快递业务量稳步增长，即时零售、社区电商等新业态发展，带动了末端智能配送运力需求。根据中商产业研究院发布的《2026-2031年中国无人配送市场深度研究及发展前景投资预测分析报告》显示，2025年中国无人配送车销量约3.26万辆，预计2026年中国无人配送车销量将突破10万辆，2028年销量将超32万辆。此外，根据佐思汽研预测，无人配送车2030年出货量将达到60万~100万台，市场规模具备较大成长空间。政策方面，国家邮政局拟出台相关政策推动无人配送技术推广应用，有利于行业规范有序发展。

    线控制动、线控转向及底盘域控技术是无人矿卡、无人物流车的核心执行系统，与公司智能线控底盘发展方向相契合。依托现有技术积累和产品经验，公司可逐步向上述新兴场景延伸布局，相关市场的快速发展有望为公司带来新的业务增长点。

    三、核心竞争力分析

    公司在长期经营发展过程中，依托持续的研发投入、深厚的行业积淀、完善的生产与管理体系，逐步在研发和技术、品牌和客户、专业化生产和成本控制、质量控制及快速响应等方面形成了显著的竞争优势，为公司持续稳定发展筑牢根基，核心竞争优势具体如下：

    （一）研发和技术优势

    公司坚定践行“技术领先，打造国内汽车电子控制技术第一品牌”的发展战略，深耕自主研发二十余年，成功掌握机动车主动安全系统正向开发能力，打造出拥有完全自主知识产权的机动车主动安全系统，核心技术积淀深厚且研发创新能力获多方权威认可，有力推动了我国汽车电控制动行业国产化进程。

    1、核心技术沉淀深厚，ECU研发实力突出。ECU作为汽车电子控制核心部件，其软件算法、控制策略及硬件设计是公司主动安全系统的技术核心。公司历经二十余年技术积累，形成了机电耦合制动力动态分频防抱死控制技术等多项核心软件算法及控制策略；硬件设计方面，严格遵循功能安全流程规范，通过FTA（故障树分析法）、FMEDA（失效模式、影响及其诊断分析）等分析方法确保产品满足汽车电子功能安全相关ASIL（汽车安全完整性等级）等级要求，实现了ECU软硬件的自主研发与设计。

    2、系统集成能力优异，产品迭代持续推进。公司具备主动安全系统核心的ECU、传感器及主要执行器的自主研发和生产能力，自主研发的气压线控电磁阀等部件具备长寿命、高灵敏等特性。ECU与传感器、执行器形成不可分割的整体，公司凭借丰富的产业化经验完成针对具体车型的标定工作，打造的“科密”ECU可根据车型、载重、路面等不同场景适配差异化控制策略和算法。目前，装配“科密”ECU的ABS、ESC、EBS等主动安全系统产品已广泛应用于国内大型整车制造企业，并依托量产应用持续实现产品和技术的迭代升级。

    3、研发成果丰硕，创新能力获权威认证。公司成功攻克多项汽车主动安全系统关键核心技术，实现核心部件的自主研发与工艺自主生产；2019年，公司作为主要参与单位的“车用高性能制动系统关键技术及产业化”项目荣获国家科学技术进步二等奖；2022年，公司作为主要完成单位的“路谱与载荷谱的商用车快速可靠制动关键技术及部件研发应用”项目荣获全国商业科技进步一等奖、广东省电子信息行业科技进步一等奖；2023年，公司荣获北京市科技进步奖一等奖；2025年，公司参与的项目“新一代电动汽车底盘关键技术及应用”获得中国汽车工程学会科技进步特等奖。截至2025年12月31日，公司累计获得授权专利超过480项，其中发明专利76项。公司也被评定为国家级专精特新“小巨人”企业、国家级制造业单项冠军示范企业、国家级高新技术企业、广东省省级企业技术中心、广东省工程技术研究中心、广东省软件企业。

    （二）品牌和客户优势

    公司凭借扎实的技术储备、优良的产品性能、稳定可靠的产品质量及高效的服务能力，在行业内树立了良好的品牌形象，积累了较高的品牌美誉度和突出的品牌影响力，同时沉淀了大批优质客户资源，为公司市场拓展和业务持续发展奠定坚实基础。

    1、国内商用车主动安全系统龙头企业，气压电控制动系统市占率全国第一。公司自成立之初即立足于汽车主动安全系统业务领域，持续开发具有自主知识产权的核心技术，从气压ABS产品开始，逐步布局了气压ESC、气压EBS、气压EPB等产品，完善气压电控制动系统的产品布局。根据中国汽车工业协会统计，2014年至2024年，公司气压电控制动产品包含的制动防抱死装置（ABS）产量和销量连续11年排名行业第一位。

    2、“气液并举”延伸布局液压电控制动系统，拓展乘用车、两轮车市场。

    在核心的商用车市场，公司主营产品已全面覆盖国内主流商用车整车制造企业，与北汽福田、一汽解放、中国重汽、江淮汽车、山东五征、上汽大通等知名整车企业建立了长期、稳定且深度的战略合作关系，凭借优异的产品质量、出色的交付能力与专业的技术服务，多次荣获合作客户颁发的价值贡献奖、金牌供应商、战略供应商、优秀供应商等多项荣誉，客户合作粘性与认可度持续提升。

    在巩固商用车气压电控制动系统龙头地位的基础上，公司紧跟汽车产业电动化、智能化发展趋势，深入践行“进口替代”核心战略，稳步推进“气液并举”产品布局，成功实现业务从商用车向乘用车、两轮车等多元场景的延伸拓展。乘用车领域，公司已顺利切入奇瑞、零跑、东风柳汽等主流车企供应链，并积极拓展海外市场。两轮车领域，公司一方面持续深化与春风动力、钱江摩托等知名摩托厂商的配套合作；另一方面，与雅迪、台铃等电动车头部企业的多个定点项目加速落地，为公司长远发展打开了更为广阔的成长空间。

    （三）专业化生产和成本控制优势

    公司围绕机动车主动安全系统业务，构建了完善的生产及供应链管理体系，实现了核心零配件自主生产与非核心零配件精细化采购相结合，同时通过精益生产模式优化全流程管理，形成了显著的专业化生产和成本控制优势。公司自主生产ECU、执行器和传感器等附加值高、质量要求严格的核心零配件，既有效保障了产品质量的稳定性，又实现了核心零配件生产成本的自主把控。对于对外采购的非核心零配件，公司与供应商建立长期合作关系，通过自主设计、定制化采购保障零配件质量，并依托大批量采购进一步降低采购成本。生产环节，公司采用精益生产模式，以准时化方式组织生产，持续优化工艺流程；同时在原材料采购、存货管理、物流运输及供货等环节强化精细化管理，有效缩短产品生产周期，提升供货速度，实现生产效率与成本控制的双重优化。

    （四）质量控制优势

    公司始终坚持以客户需求为中心，历经二十余年发展，构建了多层次、全方位的质量管理体系，质量控制能力突出，具备承接大型整车厂大批量订单的能力，为公司获取优质客户资源提供有力支撑。公司建立了覆盖研发、供应链、管理、销售及售后服务全流程的质量管理体系，先后通过欧盟E-mark产品认证、德国莱茵公司（TüV）的IATF16949质量管理体系、CMMI-3级技术管理体系，以及ISO14001环境管理体系、ISO45001职业健康安全管理体系等多项权威认证。依托先进的生产及检测设备、自动化的生产模式，公司能够充分满足大型整车厂在供货数量、产品质量及交付周期等方面的严苛要求，为公司持续拓展优质客户资源、巩固市场地位提供了坚实的质量保障。

    （五）快速响应优势

    汽车主动安全系统具备个性化、定制化特征，下游整车厂对产品研发标定、售后及技术支持的响应效率要求较高，公司凭借完善的营销网络、一体化的服务体系及高效的故障处理能力，形成了显著的快速响应优势，客户服务效率和客户粘性持续提升。公司已建成覆盖国内主要客户的营销网络，为客户提供从售前技术推广、售中需求沟通到售后技术支持的一体化服务，实现服务全流程覆盖。针对产品售后及技术支持需求，公司自主开发故障检测及采样程序，可快速开展故障分析及数据采集，同时为客户提供定期跟踪服务与保养，能够及时、专业地为客户提供产品咨询、使用培训及售后服务，确保公司产品顺利销售及售后稳定使用。高效的需求响应能力和完善的售后服务体系，有效提升了公司客户服务效率，增强了客户粘性，为公司长期可持续发展提供了有力保障。

    四、主营业务分析

    1、概述

    公司作为国内商用车主动安全系统领域龙头企业，始终坚持技术自主创新与市场多元拓展双轮驱动，深度把握汽车产业电动化、智能化、网联化发展大势，以“进口替代”为核心战略，持续夯实气压制动技术领先优势，稳步推进“气液并举、商乘双驱、线控引领”的产品布局，积极拓展海内外市场与新兴应用场景，推动业务实现高质量、可持续增长。2025年，公司经营业绩实现稳步提升，全年实现营业收入239274.82万元，同比增长21.01%；归属于上市公司股东的净利润33303.06万元，同比增长23.75%。报告期内，公司依托商用车领域的龙头地位与技术壁垒，叠加乘用车、两轮车等新场景的业务突破，核心竞争力持续增强，营收与利润保持良好增长态势；同时海外业务加速拓展，客户结构持续优化，为长远发展筑牢根基。

    （1）深耕气压制动核心赛道，技术底蕴筑牢领先壁垒

    公司在商用车气压电控制动系统领域深耕二十余年，构建起覆盖ABS、ESC、EBS、EPB等全系列产品的技术矩阵，气压ABS、EBS、ESC等核心产品市占率稳居行业前列。报告期内，公司气压制动产品出货量持续增长。面对汽车产业电动化、智能化转型对高阶制动产品的迫切需求，公司凭借深厚技术积累，持续强化核心技术攻关与产品迭代，构建技术护城河。

    公司技术实力获国家级权威认可，2019年参与完成的“车用高性能制动系统关键技术及产业化”项目荣获国家科学技术进步二等奖，该项目系统攻克高安全制动与高效率能量回收的理论及工程难题，为新能源商用车制动系统自主化奠定坚实基础。在能量回收领域，公司依托“能量回馈式电动汽车制动防抱死系统研究与开发”课题，突破机电耦合制动力动态协调控制、制动能量高效回收等核心技术，开发出适配新能源车型的气压EBS系统，实现制动能量回收与安全制动的高效协同，契合新能源商用车节能减碳需求。

    截至2025年末，公司累计拥有授权专利超过480项，其中包含发明专利76项，实现ECU、执行器、传感器等关键部件全链条自主开发与生产，成为国内少数具备机动车主动安全系统全栈正向开发能力的企业。

    （2）推进“气液并举”战略，开拓多元应用新场景

    在巩固气压制动技术优势的基础上，公司稳步推进液压制动系统业务发展，实现从商用车向乘用车、两轮车、无人特种车辆等多元场景的延伸，构建“商乘双轮驱动、气液协同发展”的业务格局。

    1）液压制动发力乘用车与两轮车，培育新增长极

    液压制动系统业务快速突破，已成功切入奇瑞、零跑等主流乘用车供应链，产品适配传统燃油与新能源乘用车，实现从商用车到乘用车的场景跨越。在两轮车领域，公司液压ABS产品快速渗透，2025年公司液压制动产品销量已超100万套。公司与春风动力、钱江摩托、大冶摩托等国内知名摩托厂商建立了合作关系，同时积极对接雅迪、台铃等电动车头部企业的定点项目，摩托车与两轮电动车领域正逐步成为公司重要的增量市场之一。

    2）拓展无人特种车辆市场，布局未来增长赛道

    依托在线控制动及智能底盘领域的技术积累，公司正逐步向无人矿卡、无人物流车、飞行汽车等新兴应用场景延伸，为相关领域提供电控制动系统及核心零部件。目前，相关产品方案聚焦于高可靠性与适用性，旨在满足不同场景下的多样化应用需求，为公司在多元化新兴市场的业务拓展奠定基础，进一步丰富公司的长期发展空间。

    （3）聚焦智能底盘拓展，深化产品矩阵布局

    公司以制动系统为核心，围绕智能底盘技术路线加速产品拓展，推动产品从单一制动向智能底盘系统升级，全面适配高阶智能驾驶与新能源汽车发展需求。

    1）ECAS产品规模化上量，打造智能底盘核心部件

    作为国内较早布局商用车电控空气悬架（ECAS）的企业，公司掌握ECAS电磁阀、高度传感器等关键零部件设计生产能力，以及ECAS控制策略及底层复杂驱动设计技术，并拥有自主知识产权的源代码，成功开发第二代ECAS系统并实现量产。该产品可通过智能调节车身高度，显著提升车辆行驶稳定性、经济性与舒适性，已批量配套宇通客车、北汽集团、东风汽车、一汽解放、潍柴控股、比亚迪等头部商用车企，实现对进口产品的国产替代。

    2）AEBS顺应智能驾驶趋势，布局高阶辅助驾驶

    公司积极布局商用车ADAS领域，自主研发的自动紧急制动系统（AEBS）已实现规模化量产，是行业内首家将环境感知、决策算法与线控制动融合并通过JT/T1242-2019法规标准测试的企业。AEBS系统集成前向碰撞预警、盲区监测等功能，可扩展至L2级自动驾驶，基于视觉、毫米波雷达与线控制动融合技术，为商用车提供高性价比的智能驾驶辅助解决方案，已进入一汽集团、中国重汽、潍柴控股、上汽大通、厦门金龙、三一集团、东风集团等客户供应链，助力商用车智能化升级。

    （4）加速海外业务拓展，积极参与全球市场竞争

    公司坚持全球化发展战略，积极拓展海外市场，推动产品从国内领先迈向国际竞争，海外业务规模与收入占比持续提升。报告期内，公司主动安全系统产品凭借高性价比、高可靠性优势，成功出口海外市场，直接参与国际市场竞争。铝合金精密压铸件业务也进入国际知名企业供应链。2025年度，公司境外销售收入达3.11亿元，海外市场已成为公司重要的业绩增长引擎。

    （5）坚持高质量发展，夯实可持续发展根基

    报告期内，公司注重研发投入，研发费用占营业收入比重5.75%，保障技术创新与产品迭代的持续推进。同时，公司不断优化客户结构，客户多元化程度持续提升，有效抵御市场波动风险。此外，公司构建全流程质量管控体系，多次荣获下游客户“优秀供应商”等荣誉，品牌影响力与市场认可度持续提升。

    未来，公司将继续坚持技术自主创新，深化“气液并举、商乘双驱、线控引领”的产品布局，持续拓展乘用车、两轮车及新兴应用场景，并加快海外市场开拓步伐。公司致力于成为全球领先的机动车主动安全系统与智能底盘解决方案提供商，为汽车产业的智能化与电动化转型贡献力量。

未来展望：

（一）公司未来发展战略

    公司将顺应汽车智能化发展趋势，把握智能线控底盘行业发展机遇，积极响应国家“汽车强国”战略，致力于成长为领先的智能线控底盘核心企业。公司将充分发挥在线控制动领域的技术积累与市场资源协同优势，加速推进EMB等下一代产品量产落地，进一步集成悬架、转向等核心执行系统，构建覆盖制动、转向、悬架一体融合的底盘域控全栈能力，深度服务高阶智能驾驶发展需求，以技术引领产业升级，助力我国智能线控底盘产业实现自主可控与高质量发展。

    （三）公司2026年发展规划

    （1）技术引领，加速智能线控底盘领域技术突破

    公司在电控制动领域深耕多年，产品方案广泛应用于商用车、乘用车、两轮车等场景，为相关产品升级提供了持续支撑。未来公司将全面强化研发能力，完善“气压+液压”双轮驱动布局，依托技术融合加快产品迭代，提升跨场景综合竞争力。

    在此基础上，公司将围绕智能线控底盘相关的软硬件及核心算法技术的融合，在以下方向持续突破：一是加速推进电子机械制动（EMB）量产落地与市场应用；二是以线控制动技术为基础，进一步集成悬架、转向等核心执行系统能力，构建覆盖制动、悬架、转向一体融合的智能线控底盘技术体系，深度服务高阶智能驾驶发展需求；三是持续优化ADAS功能集成，通过与下游新能源商用车及乘用车客户的深度互动，加快ADAS相关技术的迭代升级，提升系统整体性能与场景适应能力。

    （2）巩固商用车龙头地位，向乘用车、两轮车等多场景全面发力

    智能底盘作为核心大品类，涵盖制动、转向、悬架等关键部件，公司结合现有制动产品线控化发展路径，积极推进线控转向、电控悬架产品落地，打造底盘域控制器全栈研发与制造能力，进一步完善智能底盘产品矩阵。

    在产品升级的同时，未来公司将充分发挥智能线控底盘技术同源性，同步拓展下游多领域应用场景，加速从商用车领域向乘用车、两轮车等更广阔市场延伸，并积极布局无人矿卡、低速无人车、低空经济等前沿应用领域，加快推进与行业头部企业的合作，力争在新兴应用领域获取更多订单，打造标杆项目，为未来可持续发展培育新的增长点。

    （3）品牌建设与出海合作：提升行业影响力，拓展海外市场

    当前，公司电控制动产品在关键技术指标上已具备对标国际同行的实力，未来公司将积极参与全球市场竞争，坚定不移推进国际化战略。

    在出海合作方面，公司将充分借鉴现有产品进入海外市场的成功经验，依托在电控制动领域成熟的技术积淀，以及在线控制动、线控转向、电控悬架等智能底盘领域的前瞻布局，针对海外市场需求特点开展产品的适应性开发与本地化优化，积极拓展与海外整车厂的合作机会，推动自主品牌制动系统产品走向更广阔的国际市场，致力实现境内境外双轮驱动、协同发展的新格局。

    （4）人才建设：深化产学研合作，打造复合型技术团队

    公司将持续完善薪酬激励与人才发展机制，在优化人员结构、引进经验丰富的管理和技术人才的基础上，重点加强高校优秀毕业生的引进力度，作为技术团队的后备力量。

    公司将与国内重点高校及科研机构建立产学研合作关系，围绕制动、转向、悬架等智能线控底盘关键技术，以及软硬件开发与核心算法等方向开展联合课题研究及人才培养项目。通过内部培训与外部引进、合作相结合的方式，强化对懂技术、懂行业、懂市场的复合型人才培养，为智能线控底盘领域的持续突破提供人才保障。

    （四）公司可能面对的风险和应对措施

    1、行业与市场波动风险

    汽车电子行业技术壁垒高，市场竞争日趋激烈，国际领先企业凭借技术积累与产业链整合能力占据优势，国内企业亦在细分领域加速追赶。同时，公司产品下游与汽车行业发展高度相关，受宏观经济周期、产业政策及市场需求波动影响显著。面对行业竞争加剧及市场波动风险，公司将持续加大研发投入，紧跟技术发展趋势，确保产品指标满足法规升级要求；深化与下游整车客户的战略合作，提升核心客户供应链份额；积极拓展乘用车、两轮车及无人矿卡等新兴应用场景，分散单一市场波动风险，全面提升抗风险能力。

    2、技术迭代与研发风险

    机动车主动安全系统产品的新品开发与技术升级具有资金投入大、研发周期长等特点，新产品从研发、送样、定点到量产周期较长，受政策变化、技术迭代、市场需求等多重因素影响，存在研发方向偏差或产业化不及预期的风险。对此，公司将强化市场导向，确保研发方向精准；推行平台化开发策略，提升核心技术在多场景下的复用效率，缩短产业化周期；建立分阶段研发评审机制，动态优化资源投入；深化与头部客户的联合开发，加快产品验证与定点转化，最大限度降低研发失败风险。

    3、原材料价格波动风险

    公司采购的芯片、铝锭及铜等原材料占比较高，受全球供应链、地缘政治、市场供需等多重因素影响，存在价格波动风险。为应对原材料价格波动及供应链不稳定风险，在芯片方面，公司积极推进国产替代并同步开发双芯片设计以增强供应链韧性；对关键物料实行“主供+辅供+备份”三重机制，保持动态安全备货；此外，公司摒弃单纯压价模式，转向“全生命周期价值管理”，与核心供应商联合优化工艺、提升良率，确保供应链韧性与经营稳定。

    4、人才流失的风险

    当前汽车电子行业竞争激烈，对具备车规级产品研发经验、精准技术标定能力及供应链整合经验的复合型人才争夺日益白热化。若公司未能持续优化人才激励机制或营造良好的研发环境，可能导致核心团队及技术人员流失。对此，公司将完善薪酬福利、职业发展通道及股权激励等多元激励方式，增强核心人才归属感；构建项目实战机制，畅通技术与管理双通道晋升路径；营造开放协作、鼓励创新的研发氛围，通过“引、育、用、留”并举的人才管理体系，持续巩固核心团队稳定性。

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