凯盛新材（301069）2025年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期凯盛新材（301069）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入10.26亿元，同比上升10.58%，归母净利润1.28亿元，同比上升129.28%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.52亿元，同比上升8.66%，第四季度归母净利润1261.38万元，同比上升237.02%。本报告期凯盛新材盈利能力上升，毛利率同比增幅18.92%，净利率同比增幅108.49%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.48亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率27.32%，同比增18.92%，净利率12.51%，同比增108.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.07亿元，三费占营收比10.44%，同比减6.15%，每股净资产4.73元，同比增34.7%，每股经营性现金流0.21元，同比增73.89%，每股收益0.31元，同比增129.3%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为32.66%,原因:利息收入减少以及汇兑损失增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为84.37%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加，同时购买商品、接受劳务支付的现金减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为72.33%,原因:本期购买理财的规模下降。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为54.7%,原因:本期分配股利的规模较上年同期减少。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为88.26%,原因:经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量净额均实现同比增长。
6. 货币资金变动幅度为-11.23%,原因:本期增加理财持有规模。
7. 存货变动幅度为34.22%,原因:本期基于销售预期增加备货。
8. 在建工程变动幅度为-61.94%,原因:本期在建工程转资。
9. 合同负债变动幅度为65.95%,原因:本期末预收客户货款增加。
10. 交易性金融资产变动幅度为24.58%,原因:本期增加理财持有规模。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.21%，资本回报率一般。去年的净利率为12.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.55%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为3.78%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.3%/4.9%/11.4%，净经营利润分别为1.58亿/5567.88万/1.28亿元，净经营资产分别为9.69亿/11.29亿/11.23亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.14/0.01/0.11，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-1.43亿/1031.16万/1.14亿元，营收分别为9.87亿/9.28亿/10.26亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达68.85%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达115.68%）

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