【机构调研记录】鹏华基金调研迈瑞医疗、招商轮船等10只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及3月31日披露的机构调研信息，鹏华基金近期对10家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）迈瑞医疗 （鹏华基金管理有限公司参与公司分析师会议&业绩说明会）
个股亮点：公司通过微创外科业务探索手术机器人，融合腔镜、能量平台等技术积累，推出手术机器人产品，助力国产技术突破。；公司发布了全球首个临床落地的重症医疗大模型—启元重症大模型。；公司专门成立了动物医疗子公司。

2）招商轮船 （鹏华基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：延布港短期内出现船多货少的情况，公司根据三桶油等大客户需求灵活调整运力布局，运价随行就市。阿芙拉运价暴涨源于贸易套利需求剧增，供给瓶颈导致极端运费难长期持续，但油轮市场高景气预计将具有较好的持续性，对VLCC运价形成有力支撑。2025年加拿大温哥华港口日均出货量约52万桶，公司有油轮从事跨太平洋至远东运输。VLCC供给受限于全球一线船厂船台仅40-50个/年，叠加人才、设备、技术等多重瓶颈，2030年前造船产能难以满足多船型需求。油轮硬资产属性日益凸显，或成为石油供应链瓶颈，行业投资价值值得持续跟踪和研究。

3）传音控股 （鹏华基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司持续加大中高端领域研发资源投入，强化产品价值点，推动高质量可持续增长。Camon50及Note60系列在已发布市场反馈良好。依托手机硬件流量基础，构建高粘性用户闭环，加速“软硬协同”商业模式落地，核心自研产品矩阵初步成型。AI能力深度融入社交、健康、教育等高频场景，研发本地化语音识别、通话摘要、拍照解题等技术，推进系统级I化与端云协同。面对存储涨价，公司采取调价与优化结构等措施应对。俞栋博士将指导声学、语音识别、多模态大模型等全链条研发。公司拓展数码配件、家电、储能等品类，构建IoT智能生态。新兴市场仍处功能机向智能机切换阶段，智能机渗透率较低，换机仍是增长主因。

4）天顺风能 （鹏华基金参与公司特定对象调研&通讯会议方式）
调研纪要：未来五年海上风电基础环节前景乐观。欧洲海上风电产业政策加速，英国、德国、丹麦等国推出新一轮建设目标，2028年至2032年需求上涨确定性较高，但基础产能建设严重落后。国内海上风电进入新一轮周期，已核准未建项目接近40GW，未来5-10年呈稳步向上态势。公司德国50万吨单桩工厂建设中，国内通州湾、阳江、揭阳基地可生产导管架、漂浮式产品。公司专注海上固定式与漂浮式基础、升压站等高壁垒海工装备，暂无出口海外陆塔和常规海塔规划。广东“十四五”项目稳步推进，江苏项目风机招标提前启动属并行流程，实际开工以取得用海权批文为准。

5）乾照光电 （鹏华基金参与公司业绩说明会&网络线上互动）
调研纪要：公司LED产品收入占比约90%，商业航天电池收入超1亿元，光通信芯片处于研发送样阶段。Mini LED聚焦TV背光、车载等领域，Micro LED推进CPO光模块应用，2026年新业务预计保持两位数以上增长。Micro MIP芯片已小批量出货，Micro COG与R微显示芯片推进国际认证。非海信客户占比未来2-3年望超30%。商业航天下游订单将维持高位，太空光伏短期以三结砷化镓为主。近两年砷化镓外延片出货量增速超30%，2026年增速预计高位。成本主要集中于衬底与外延，未来有较大降本空间。公司为低轨卫星领域主力，产品应用于星网、G60，受出口管制影响，转向拓展欧洲、澳洲、东南亚市场。2026年整体收入预期两位数以上增长，主要来自Mini RGB、背光、车载及商业航天太阳能电池，光通信芯片有望实现批量收入。

6）涛涛车业 （鹏华基金参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2025年公司实现营业收入39.41亿元，同比增长32.41%；净利润8.16亿元，同比增长89.29%；毛利率41.48%，净利率20.71%。美国工厂月产能达3000至4000台，北美团队近400人，生产效率与品质比肩国内。中美成本差异主要体现在薪酬，公司已于2026年3月调整售价，有效覆盖成本。原材料价格波动影响有限，已通过调价传导压力。电动自行车将深化与沃尔玛等商超合作，聚焦爆款与精准营销。全地形车与越野摩托车推进电动化转型，拓展新场景。电动低速车深化多品牌战略，拟推球场专属品牌，推进DENGO、TEKO高端化。智能化聚焦安防、巡检等场景，探索外延整合。公司正建设杭、渝、美三大研究院，聚焦软件定义硬件与三电系统。管理层对2026年实现经营稳健、中高速增长的目标充满信心。

7）惠泰医疗 （鹏华基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）
惠泰医疗2025年年报显示，当年度公司主营收入25.84亿元，同比上升25.08%；归母净利润8.21亿元，同比上升21.91%；扣非净利润7.91亿元，同比上升23.0%；其中2025年第四季度，公司单季度主营收入7.16亿元，同比上升32.44%；单季度归母净利润1.97亿元，同比上升36.09%；单季度扣非净利润1.89亿元，同比上升39.93%；负债率14.28%，投资收益1693.82万元，财务费用-650.85万元，毛利率72.88%。

8）东方钽业 （鹏华基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：随着我国高科技、新基建等行业发展，高温合金、半导体钽靶材及高纯铌材需求上升，公司推动产线技改扩能，产能逐步释放，国产化替代向系统化演进。公司已建立全球化钽铌精矿采购体系，与国内外大型贸易商长期合作，渠道稳定。2025年4月与巴西塔博卡矿业签署约3000吨铁铌钽合金采购合同，金额预计5.4亿元，提升原料自主可控能力。同时构建全产业链废料回收再利用闭环。现金流为负主因战略性扩产致原材料采购及投资项目支出增加，非经营能力下滑，资产负债率低，销售款稳定。产品定价采用成本加成模式，参考合同前一段时间原材料均价协商确定，价格传导存在滞后性。

9）凯莱英 （鹏华基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司重点开拓多肽业务，减重适应症领域临床阶段项目19个，其中8个处于临床后期，整体多肽项目超50个。TJ3厂区小分子产能紧张，新产能将于2026年Q2投产；核酸、Payload-Linker及多肽产能紧张，正加快扩建。2026年资本开支约21亿元，70%-80%投向新兴业务。2026年营收增速指引19%-22%（人民币口径），恒定汇率下可提升2-3个百分点。新兴业务毛利率预计持续提升，小分子业务通过工艺优化对冲汇率影响。在手订单达13.85亿美元，同比增长31.65%，2026年交付比例较高。新分子类型需求旺盛，中国创新药成为全球重要来源，公司助力中国创新药出海。

10）帝尔激光 （鹏华基金管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：公司在PCB领域推进超快激光钻孔设备开发，样机试制中，多家客户正在打样，关注打孔精度与电镀匹配性。TGV微孔设备已实现晶圆级和面板级出货，2026年有小批量复购订单，可应用于先进封装、CPO等领域。预计2026年BC新增/改扩产需求达40-50GW。公司布局少银化路线，涵盖铜电镀图形化、激光烧结及整线焊接技术。2025年Q4毛利率环比上升因产品结构变化，整体维持在约45%波动范围。钙钛矿方面，预计2024年Q2向头部客户交付含P1-P4划线及退火、烧结等新方案。某重大合同虽未确认收入，但已收款并交付设备，正推进验收。

鹏华基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)10198.64亿元，排名10/212；资产管理规模(非货币公募基金)5850.25亿元，排名12/212；管理公募基金数764只，排名7/212；旗下公募基金经理87人，排名10/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为鹏华国证有色金属行业ETF，最新单位净值为2.0，近一年增长82.78%。旗下最新募集公募基金产品为鹏华卓越成长混合A，类型为混合型-偏股，集中认购期2026年4月1日至2026年4月15日。

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