信德新材（301349）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期信德新材（301349）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入11.61亿元，同比上升43.28%，归母净利润3861.87万元，同比上升216.88%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.18亿元，同比上升30.18%，第四季度归母净利润789.66万元，同比上升165.65%。本报告期信德新材应收账款上升，应收账款同比增幅达32.98%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利5400万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.32%，同比增130.8%，净利率4.08%，同比增227.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计7093.87万元，三费占营收比6.11%，同比减22.69%，每股净资产26.75元，同比增1.61%，每股经营性现金流-2.25元，同比减2129.76%，每股收益0.38元，同比增217.07%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.64%，资本回报率不强。去年的净利率为4.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.67%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-0.89%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。公司有息负债相较于当前利润级别不算少，且依赖有息负债增长驱动业绩，建议研究有无负债过重风险。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及债权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.4%/--/3.2%，净经营利润分别为4349.83万/-2587.69万/4741.4万元，净经营资产分别为12.84亿/13.04亿/14.71亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.44/0.59/0.59，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.21亿/4.8亿/6.88亿元，营收分别为9.49亿/8.1亿/11.61亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-21.63%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达859.13%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.7亿元，每股收益均值在3.63元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2026年公司预计产品售价走势如何?
答：公司与主要客户相关交易的定价原则为依照双方历史合作协商定价,影响因素包含原材料价格、供求关系、产品质量、供货的稳定性与及时性、研发实力、售后服务等多重因素。公司主要原材料乙烯焦油价格和原油价格关联度较高,从而影响公司主产品和副产品的成本。公司将根据市场需求情况及原材料价格波动、供求关系等因素及时调整销售策略,维持合理的盈利水平。

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