美亚光电（002690）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期美亚光电（002690）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入24.07亿元，同比上升4.16%，归母净利润7.19亿元，同比上升10.77%。按单季度数据看，第四季度营业总收入7.13亿元，同比下降2.72%，第四季度归母净利润2.0亿元，同比上升0.56%。本报告期美亚光电盈利能力上升，毛利率同比增幅6.93%，净利率同比增幅6.35%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利7.59亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率53.92%，同比增6.93%，净利率29.88%，同比增6.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.73亿元，三费占营收比15.5%，同比增4.49%，每股净资产3.32元，同比增4.99%，每股经营性现金流1.09元，同比增9.62%，每股收益0.82元，同比增10.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为59.82%,原因:公司外币因汇率变动产生汇兑损益。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为146.54%,原因:公司使用暂时闲置资金进行现金管理本金收回增加。
3. 投资活动现金流出小计变动幅度为112.01%,原因:公司使用暂时闲置资金进行现金管理本金支付增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-43.23%,原因:公司使用暂时闲置资金进行现金管理本金支付增加。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-179.58%,原因:公司使用暂时闲置资金进行现金管理本金支付增加、外汇汇率变动。
6. 在建工程变动幅度为198.09%,原因:公司智能化涂装钣金生产基地扩产项目增加。
7. 合同负债变动幅度为40.05%,原因:公司预收货款增加。
8. 交易性金融资产变动幅度为145.84%,原因:公司使用暂时闲置资金进行现金管理本金支付增加。
9. 其他应收款变动幅度为-31.16%,原因:公司期末其他往来款减少。
10. 应付职工薪酬变动幅度为54.63%,原因:公司预提工资及奖金增加。
11. 其他流动负债变动幅度为268.55%,原因:公司预提产品质量保证增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为23.43%，资本回报率极强。去年的净利率为29.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为21.48%，中位投资回报好，其中最惨年份2016年的ROIC为15.05%，投资回报也很好。公司历史上的财报较为好看。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为67.9%/71.1%/94.5%，净经营利润分别为7.45亿/6.49亿/7.19亿元，净经营资产分别为10.97亿/9.13亿/7.61亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.18/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.74亿/4.06亿/3.12亿元，营收分别为24.25亿/23.11亿/24.07亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在8.21亿元，每股收益均值在0.93元。

持有美亚光电最多的基金为富国长期成长混合A，目前规模为31.76亿元，最新净值0.7901（3月30日），较上一交易日下跌0.5%，近一年上涨5.14%。该基金现任基金经理为蒲世林。

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