浙江世宝（002703）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

来源：证星财报简析

2026-04-01 06:42:44

据证券之星公开数据整理，近期浙江世宝（002703）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入35.49亿元，同比上升31.76%，归母净利润1.81亿元，同比上升21.05%。按单季度数据看，第四季度营业总收入10.87亿元，同比上升24.12%，第四季度归母净利润3084.24万元，同比下降16.96%。本报告期浙江世宝公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达643.51%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.19亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率18.54%，同比减11.48%，净利率5.67%，同比减9.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.07亿元，三费占营收比5.83%，同比减15.77%，每股净资产2.52元，同比增6.75%，每股经营性现金流0.28元，同比增19982.62%，每股收益0.22元，同比增19.83%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为19982.62%,原因:销售产品收到的现金增加。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-14.77%,原因:购建固定资产支出的现金增加。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-112.8%,原因:本期支付股利的现金支出增加，以及上年同期收到定向增发募集资金而本期无此类筹资活动。
现金及现金等价物净增加额变动幅度为-2.11%,原因:销售产品收到的现金增加；购建固定资产支出的现金增加；本期支付股利的现金支出增加，以及上年同期收到定向增发募集资金而本期无此类筹资活动。
销售费用变动幅度为5.26%,原因:业务扩张，使得各项支出相应增加。
管理费用变动幅度为14.48%,原因:业务扩张，使得各项支出相应增加，以及计提奖金，使得职工薪酬增加，以及专业服务费增加的支出。
研发费用变动幅度为35.05%,原因:公司研发费用主要用于汽车转向系统的安全、智能、自动、节能、轻量化的技术研究，保持公司持续发展的竞争优势。报告期，公司研发费用主要投向转向电动化、智能化、自动化等转向核心技术领域。
财务费用变动幅度为-136.14%,原因:利息费用支出减少。
其他收益变动幅度为64.18%,原因:本期应收款项融资贴现损失。
投资收益变动幅度为-7.29%,原因:本期应收款项融资贴现损失。
公允价值变动收益变动幅度为-124.16%,原因:公司作为债权人因债务重组取得的股票的公允价值变动。
信用减值损失变动幅度为-88.01%,原因:本期计提应收账款坏账准备增加。
资产减值损失变动幅度为20.17%,原因:本期计提的存货跌价准备减少。
资产处置收益变动幅度为430.83%,原因:本期处置设备等固定资产产生收益。
归属于上市公司股东的净利润变动幅度为21.05%,原因:业务扩张，使得各项支出相应增加；业务扩张，使得各项支出相应增加，以及计提奖金，使得职工薪酬增加，以及专业服务费增加的支出；公司研发费用主要用于汽车转向系统的安全、智能、自动、节能、轻量化的技术研究，保持公司持续发展的竞争优势。报告期，公司研发费用主要投向转向电动化、智能化、自动化等转向核心技术领域；利息费用支出减少；本期应收款项融资贴现损失；公司作为债权人因债务重组取得的股票的公允价值变动；本期计提应收账款坏账准备增加；本期计提的存货跌价准备减少；本期处置设备等固定资产产生收益。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为9.38%，资本回报率一般。去年的净利率为5.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.23%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-12.19%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报13份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.1%/13.3%/18%，净经营利润分别为8486.56万/1.69亿/2.01亿元，净经营资产分别为10.43亿/12.73亿/11.15亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.21/0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.32亿/5.78亿/3.01亿元，营收分别为18.19亿/26.93亿/35.49亿元。

财报体检工具显示：