亚太股份（002284）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期亚太股份（002284）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入56.07亿元，同比上升31.61%，归母净利润4.9亿元，同比上升130.18%。按单季度数据看，第四季度营业总收入16.34亿元，同比上升30.1%，第四季度归母净利润1.62亿元，同比上升189.4%。本报告期亚太股份盈利能力上升，毛利率同比增幅13.1%，净利率同比增幅74.49%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.79亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率20.83%，同比增13.1%，净利率8.76%，同比增74.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.14亿元，三费占营收比5.6%，同比增4.12%，每股净资产4.55元，同比增15.65%，每股经营性现金流1.82元，同比增71.16%，每股收益0.66元，同比增127.59%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为97.57%,原因:本期购买大额存单减少，购买理财增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为71.16%,原因:销售商品收到的现金同比增加和购买商品支付的现金同比减少较多共同影响。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为31.27%,原因:赎回理财产品、结构性存款产品同比增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-129.31%,原因:收回质押的保证金减少较多影响。
5. 存货变动幅度为30.88%,原因:公司销售规模增加，依据市场需求，增加了备货。
6. 在建工程变动幅度为59.34%,原因:机械设备投入。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.14%，资本回报率一般。去年的净利率为8.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.05%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-1.1%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.5%/19.4%/62.4%，净经营利润分别为9701.54万/2.14亿/4.91亿元，净经营资产分别为14.84亿/11.04亿/7.86亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/-0.14/-0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-2.79亿/-6.09亿/-10.54亿元，营收分别为38.74亿/42.6亿/56.07亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.14%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达223.82%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在6.46亿元，每股收益均值在0.87元。

持有亚太股份最多的基金为国联策略优选混合A，目前规模为6.82亿元，最新净值2.8902（3月30日），较上一交易日上涨0.7%，近一年上涨57.47%。该基金现任基金经理为王喆 叶天垚。

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