中科美菱（920992）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中科美菱（920992）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司是国内较早涉足生物细胞超低温存储领域的企业，于2002年在安徽省合肥市成立。公司主要从事-180℃至8℃全温区低温存储箱、-196℃液氮生物容器、生物安全柜、洁净工作台、离心机、全自动生物细胞超低温存储设备、医药冷链设备等研发、生产和销售，以及提供其他实验室设备等生命科学领域综合解决方案。目前，公司产品广泛应用于医疗系统、血液系统、疾控系统、卫生系统、高校科研机构、生物制药企业，以及基因工程、生命科学等领域。按照《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司所处行业属于专用设备制造业（C35）。

    公司是高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业。同时，公司先后荣获了国家技术发明奖二等奖、中国国际工业博览会银奖、中国制冷学会科学技术进步一等奖、中国医疗器械行业十大科技创新品牌、2020中国设计红星原创奖、美国UL能效之星、安徽省科学技术奖二等奖、安徽省先进制造业企业、安徽省企业技术中心、安徽省工业设计中心、安徽省专利优秀奖、安徽省工业精品、合肥市科学技术奖、合肥市企业技术中心、全国工人先锋号、安徽省工人先锋号、合肥市工人先锋号和合肥十佳设计创新型企业等国家、省、市级别的各项荣誉称号。

    报告期内，公司始终坚持“以技术为基础，以产品为载体，以市场为导向，以客户为中心”的经营理念，在生物医疗领域核心制冷技术上持续获得突破，助力生命科学仪器技术水平提升，加快国产替代步伐。公司推行“纵向加深样本库，横向拓展实验室”产品协同策略，以“为用户创造价值”为导向，专注用户、成就客户，不断巩固市场竞争地位，完善国内外市场布局，向成为全球领先的生命科学领域系统解决方案服务商的目标不断奋进。报告期内，公司商业模式较上年度没有发生重大变化。

    1.生产模式

    公司主要采取“以销定产”的生产模式，营销部门根据客户订单、历史数据以及销售目标分析，预测未来一定期间内的需求订单，生产部门制订相应的生产计划，并根据实际订单情况确定生产安排。对于市场畅销的部分标准产品，公司亦会保持相对合理的安全库存。公司主生产厂区已建成四条主产品生产线，分别为超低温产品生产线、普冷产品生产线、离心机生产线以及预装部件成型线；此外公司还设立了智慧冷链产品解决方案、液氮罐生物容器、洁净工作台、生物安全柜以及配套钣金件生产线等业务。公司制定了《质量控制管理规定》《过程检验工序控制程序》等质量管理制度，并有专业管理人员对生产过程中影响产品质量的各种因素进行管理，以保证产品质量符合规定的要求。

    2.采购模式

    公司根据销售计划或销售订单以及库存情况，科学制定采购计划，并按照生产计划顺序，向合格供应商下达采购订单。采购部门对已生效的采购订单进行全程跟踪，确保原材料及时到货、报检及检验合格后入库，保障生产供应的稳定性和连续性。公司每年与主要供应商签订年度框架合同，明确采购需求、价格、交货周期等关键条款，并依据合同约定进行开票结算。公司每年度对供应商进行综合评审，从现场管理、体系运行、商务能力、企业运营状况、质量管理水平、诚信评价等方面进行全面评估，形成合格供应商名录，并将其纳入公司合格供应商库。同时，公司高度重视新供应商的引入工作，通过严格的资质审核、样品测试及综合评估，确保拟引入的供应商具备良好的质量控制能力和商业信誉，符合公司采购标准后方可进入合格供应商库。在采购策略上，对于常规原材料的采购，优先从现有合作的合格供应商中选择；对于新增物料的采购，如现有供应商无法供应，则通过公开市场招标等方式进行采购。此外，公司还积极利用信息化方式，将采购流程嵌入智慧供应链系统，实现线上竞价、采购计划动态调整等功能，提升采购工作的效率和透明度。

    3.销售模式

    公司的销售模式主要包括间接销售和直接销售两种模式。间接销售模式下，公司通过遍布全球的渠道网络进行销售，一般选择具有良好渠道经营能力的销售商签订合作协议，通过销售商开展终端用户销售业务，有效整合用户资源，扩大用户覆盖率，从而快速提升品牌的知名度；直接销售模式下，公司直接面向终端用户，负责向其直接提供所需的相关设备、耗材、售后服务、系统支持等整体解决方案。同时，在市场推广方面，公司积极通过国内外各种医疗器械展销会、博览会、新品推介会等推广公司产品，不断加深公司、品牌及产品的市场知名度和美誉度。

    4.盈利模式

    公司产品主要集中在-180℃至8℃全温区低温存储箱、-196℃液氮生物容器、生物安全柜、洁净工作台、离心机、全自动生物细胞超低温存储设备、医药冷链设备等研发、生产和销售，以及提供其他实验室设备等生命科学领域综合解决方案。报告期内，公司主要通过向客户提供多元化的产品及服务获得收入和利润。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    2025年，在全球低温存储行业发展态势趋于常态化背景下，市场回归以技术、产品与解决方案为核心的长周期竞争态势。行业参与者持续增多，竞争维度从提供单一设备向提供全链条服务延伸，市场竞争格局正面临深刻重塑。面对新的挑战与机遇，公司始终坚守“为用户创造价值”的核心发展导向，坚定聚焦生命科学领域发展主线，全方位提升营运能力，持续推进渠道革新与产品研发创新，深耕现有业务板块，系统性提升管理效率与整体服务水平，稳步推动公司业务规模与盈利能力实现双提升。报告期内，公司实现营业收入30854.49万元，同比增长4.32%；实现归属于上市公司股东的净利润1910.71万元，同比增长5.64%，其中扣除非经常性损益后的净利润增长160.24%，主营业务盈利韧性持续增强、盈利水平稳步提升。

    公司坚持围绕“纵向加深样本库，横向拓展实验室”的产品协同策略，致力于打造专业化的全场景解决方案，持续推动多项关键技术成果转化落地，不断构筑面向未来的核心竞争优势。

    1.技术纵深布局，构筑多层次竞争壁垒

    纵向加深样本库：主动顺应生物样本库自动化、智能化升级的行业趋势，加快推进全自动超低温存储设备及集成化解决方案的落地应用，以技术创新提升样本存取效率与精准管理能力，为精准医疗提供高标准的技术基础设施。同步加速推进生物样本库智能管理系统的自主研发进程，持续强化在国家级生物安全基础设施领域的技术领先优势。在核心技术产业化应用方面，推进风冷式超低温制冷技术在医疗冷链产业化方面的应用，不断丰富无感化霜产品矩阵；持续深耕蓄冷保温技术，推出全球首款通过世界卫生组织（WHO）最新认证标准的YC-125EW冰衬冷藏箱，在极端环境保温、智能温控及环保设计等方面均达到国际领先水平，为公司拓展全球市场提供了坚实有力的支撑。

    横向拓展实验室：依托先进的制冷与精准控温技术，着力构建多元化、协同化的产品生态，持续拓宽实验室应用场景。围绕离心机产品阵列，持续优化提升产品性能，深化多场景适配能力，不断积累核心技术储备；加速推进液氮存储设备迭代升级，推出大容积液氮存储容器，进一步强化和完善实验室低温存储产品布局；同时，公司依托已获得国家三类医疗器械注册证的部分生物安全柜，积极开展创新研发，打造高端品质标配、普惠价值定价的全新品类，系统构建更为完善的实验室生物安全产品矩阵。至此，公司已初步形成覆盖离心分离、低温存储、生物防护等多维度的实验室生物安全综合解决方案，显著增强了为客户创造综合价值的能力，实现业务竞争力的全面跃升。

    2.市场立体攻坚，构建全球化品牌价值生态

    面对国内外市场不同的发展阶段与需求特征，公司制定并实施差异化的市场策略，推动品牌价值持续提升，构建全球化品牌价值生态。

    国内渠道纵深突破：2025年，国内市场实现收入21476.17万元，在行业整体下行的市场环境中逆势实现略微增长。国内市场运营方面坚持以用户为中心，持续推进渠道组织变革，深化“细分市场+场景化”策略，精准挖掘用户需求。通过不断完善生命科学领域渠道体系，优化区域布局与合作伙伴结构，有效提升了重点市场的用户覆盖与渗透能力。服务层面通过开展“菱心服务”全国巡检及售后服务体系专项技能提升行动，致力于为用户提供更专业、更贴心的服务体验，维护卓越的品牌形象与较高的用户满意度。此外，通过设立高校奖学金、组织行业战略同盟会议等多元化方式，深化品牌在科研与产业端的影响力，积极推动行业人才生态建设，助力产业链协同与高质量发展共赢。

    海外市场布局加速：2025年，海外市场实现收入9378.31万元，同比增长15.62%，保持双位数稳健增长，海外市场已成为公司增长的重要引擎。公司坚持从“质”与“量”双维度夯实国际销售渠道建设，聚力构建更全面的全球化分销网络。一方面坚持发达市场深耕与新兴市场突破并重，借助国际展会、实地走访等多元化推广方式，推动超低温核心产品与战略新品协同出海，加快市场开拓步伐。另一方面持续加强本地化运营布局，不断提升市场响应速度与服务能力，着力打造从“产品、推广、交付、售后”的全链条国际竞争力，最终构建以客户黏性与合作共赢为纽带的全球化经营体系。

    3.运营提质增效，赋能业务高质量发展

    公司以精益管理为核心，以组织扁平化改革与数字化转型升级为驱动，协同推进运营质量和效率的系统性提升，为战略落地提供坚实保障。

    供应链管理：构建多元化供应商体系，建立并实施动态成本监测与调控机制，强化供应链各环节的协同联动，持续推动成本优化，着力打造安全、稳健、高效、富有弹性的供应链网络，以应对复杂多变的全球市场环境。

    质量管理：严格规范从研发、生产到交付的全流程标准化作业，强化各环节过程质量控制，建立常态化的质量管控体系，持续提升产品一次检验合格率。同时，同步推进产品设计的迭代优化与生产工艺的创新升级，确保产品性能与稳定性的持续提升。

    运营管理：强化目标导向，全面推进精益化管理，实施全流程降本增效举措。通过科学配置资源与优化业务流程，持续提升整体工作效率与组织效能。同时通过精细化预算管理，强化投入产出约束，有效降低运营费用，为各项业务的高质量、可持续发展提供有力支撑。

    得益于精益运营管理的全面推进，公司多项财务指标实现显著改善。报告期内，公司三项期间费用率同比下降3.23个百分点，经营活动净现金流同比增长15.42%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长160.24%，主营业务盈利能力持续增强，盈利质量稳步提升。

    (二)行业情况

    根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“专业设备制造业”中的“医疗仪器设备及器械制造”项下的“其他医疗设备及器械制造”。公司主营产品为生命科学仪器领域的专业化产品，广泛应用于医疗系统、血液系统、疾控系统、卫生系统、高校科研院所、生物医药企业，以及基因工程、生物医疗等领域。

    公司所处行业与人类生命健康密切相关，随着经济水平提高和居民医疗保健意识增强，叠加人口老龄化趋势持续加速，全球范围内居民对医疗健康的需求不断释放，医疗健康相关支出呈增长趋势。此外，在国家“设备国产化替代”进程加速推进、“健康中国”战略深入实施的背景下，生命科学仪器行业迎来重要政策机遇期。随着下游生物医药、医疗卫生及科研院所对高端设备的需求持续增长，行业市场规模预计将稳步扩张，为公司业务发展打开广阔的市场空间。

    1.医疗卫生体系纵深发展，基层与高端市场并举扩容

    为实现“健康中国2030”目标、推动医疗资源优化配置，国家持续完善医疗卫生服务体系，为行业拓展了广阔的市场空间。2025年，《“十四五”医疗卫生服务体系规划》《“千县工程”县医院综合能力提升方案》等政策进入落地关键期，县级医院及中心乡镇卫生院设备配置需求加速释放。2025年4月，国家卫健委等多部门联合印发的《关于优化基层医疗卫生机构布局建设的指导意见》进一步明确，分阶段推进基层医疗资源优化，推动实现“一般病在市县解决，日常疾病在基层解决”。基层医疗网络的全面覆盖与智慧化升级，既催生了基础设备的刚性配置需求，也为高端产品加速下沉创造了结构性机遇。根据《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，将加快建设健康中国，实施健康优先发展战略，强化公共卫生能力，以公益性为导向深化公立医院改革、实施医疗卫生强基工程等作为全面落实加快建设健康中国的重点任务。高端医疗中心、区域医疗中心加速布局，叠加重大传染病防控与危急重症救治能力提升的现实需求，正不断激发对高端化、智能化生命科学仪器的旺盛需求。“强基层”与“建高峰”并举的医疗卫生体系建设，为行业构筑了层次分明、可持续的市场增长动力。

    2.国家战略聚焦科技自立自强，国产替代与设备更新政策形成强力支撑

    实现高水平科技自立自强是国家战略核心，为行业发展构筑了坚实的政策基石。近年来，《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023－2025年）》等政策密集出台，持续推动国产医疗装备推广应用与迭代升级；《“十四五”卫生与健康科技创新专项规划》明确提出，到2025年开发20-30种具有自主知识产权的重大新药、关键试剂耗材和高端医疗器械，持续提升国产自主供给率。面向“十五五”，关键核心技术攻关被置于重要位置，高端仪器、生物制造等六大重点领域有望通过新型举国体制实现决定性突破，构建自主可控、安全可靠的产业生态。

    在国家战略引领下，多重利好政策叠加效应持续显现，为国产设备创造了直接的市场机遇。《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的实施加速医疗、科研领域陈旧设备更新换代，在政府采购国产设备优先的政策导向下，为技术领先的国产优质设备打开了大规模进口替代的准入空间；《关于研发机构采购设备增值税政策的公告》延续至2027年底，持续激励研发机构优先采购国产科学仪器；新修订的《科学技术进步法》明确政府采购优先购买境内科技创新产品，为国产设备营造了公平有利的市场环境。

    此外，全社会研发经费投入稳健增长、基础研究投入占比持续提升，彰显了国家布局长远、夯实源头创新的战略定力，为行业的高端化跃迁与长远发展注入了持久动力。

    3.下游生物技术产业高速增长，驱动行业技术升级与需求多元化

    基因工程、细胞治疗、合成生物学等前沿技术持续突破，带动生物医药产业快速发展。《“十四五”医药工业发展规划》明确研发投入年均增长10%以上，推动化学药、生物药等创新产品研发，产业链不断完善。地方政府亦积极布局生物医药产业集群，建设高水平研发平台。这些研发与生产活动对样本、试剂、药品的低温存储条件提出极高要求，且伴随自动化、智能化升级，客户对设备稳定性、精准性、信息化管理及定制化方案的需求日益提升。技术进步与产业升级正不断拓宽行业边界，生命科学仪器应用场景从传统样本存储向自动化生物样本库、智慧实验室、药品冷链物流、高端科研平台等领域延伸。市场需求多元化与高端化趋势，正推动行业从单一设备供应商向系统解决方案服务商转型，具备核心技术、持续创新能力和完整产品矩阵的企业将占据竞争优势。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    1.国产化替代纵深推进，自主创新成为关键

    党的二十大报告提出：“坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康，加快实现高水平科技自立自强。”这一重要论述为医疗器械行业国产化替代与自主创新指明了发展方向，而国产化替代的纵深推进，核心支撑正是持续的自主创新。为进一步鼓励自主创新、提升国产医疗设备核心竞争力，国家密集出台一系列配套政策，形成全方位、多层次的政策支持体系。《中华人民共和国科学技术进步法》为科技创新提供了法律保障，激励企业加大研发投入、突破核心技术。《关于修订发布<研发机构采购国产设备增值税退税管理办法>的公告》通过税收优惠降低研发成本，激发企业研发积极性，拓展国产设备应用场景，加速技术迭代升级。同时，国家通过设立创新医疗器械特别审查程序、优先审批通道，对国内首创、临床急需等高端医疗器械实施“提前介入、一企一策、全程指导、研审联动”，有效提升审评审批效率，加速创新成果转化落地。《“健康中国2030”规划纲要》将健康产业提升至国家战略高度，为行业开辟了广阔发展空间，不仅带来国产医疗器械需求的持续增长，也对产品质量、性能与创新能力提出更高要求。市场逐步从价格竞争转向以技术、质量、品牌和服务为核心的综合实力竞争，具备核心技术及可靠品质的国产优质企业迎来重要发展机遇。

    2.智能化与场景化解决方案，驱动行业价值升级

    人工智能、大数据、物联网等数字技术与生命科学低温存储设备的融合已从功能附加迈向系统重构的新阶段。用户需求已超越单一的存储功能，向样本的全流程可视化、智能化管理及数据价值挖掘深度拓展。自动化与智能化水平的全面跃升，自动化样本库、机器人辅助存取系统需求显著增长，以实现海量生物样本的精准、高效、无人化操作，保障样本安全与溯源性。“设备+平台+服务”的场景化解决方案成为主流，设备作为数据入口，与实验室信息管理系统、智慧科研平台深度融合，为用户提供从样本存储、状态监控到数据分析的一体化解决方案，赋能精准医学、生物医药研发等前沿领域。远程运维与预测性维护普及，基于物联网的实时监控与大数据分析，实现设备状态的远程诊断与故障预警，极大提升运维效率与用户体验。与之俱来的设备更新换代升级，将会带来生命科学领域的产品增量需求，从而进一步扩大行业空间，带动价值升级。

    3.绿色环保已从产品评价指标升级为核心竞争要素

    在国家“双碳”战略目标持续引领下，节能环保已成为产品准入和市场竞争力评价的硬性指标。相关政策体系日趋完善，碳排放核算、产品全生命周期管理等标准逐步落地，推动低温存储行业全面向绿色低碳转型。能效门槛不断提高，促使企业在制冷技术、保温材料及系统集成等方面持续开展低碳创新。客户需求已从单一关注运行能耗，延伸至对设备设计、制造、回收等全环节的环境友好性评价。绿色创新能力将成为衡量医疗器械企业核心竞争力的重要标准，推动行业向绿色化、可持续化方向高质量发展。践行ESG理念、提供高效节能与环境兼容的产品，不仅是企业履行社会责任的体现，更是构建可持续竞争优势、赢得长期市场信任的关键路径。

    (二)公司发展战略

    公司专注生命科学领域，明确“纵横山海，创新生态”的战略方向，围绕“纵向加深样本库，横向拓展实验室”的产品协同策略，持续做大做强国内根据地市场，加速海外市场布局；通过技术、管理和组织创新，推动技术与场景融合，深化组织与市场链接；构建用户、渠道和产品生态，通过建立开放性平台，吸引生态伙伴，打造生命科学通用设备领域新标杆。

    (三)经营计划或目标

    公司专注生命科学领域，推行“纵向加深样本库，横向拓展实验室”的产品协同策略，持续强健市场渠道体系，拓展产品矩阵，提升运营能力，促进公司高质量发展。

    聚焦市场方面，以客户为中心，以市场为导向，以增长为目标，内外协同发力，持续推动组织实现规模与质量并重的跨越式发展。国内市场聚焦生命科学领域，构建立体化渠道体系，持续推进细分市场渠道的横向拓展与纵向深入。聚焦重点市场、重点客户、重点项目，精准洞察用户核心需求，通过产品创新与服务升级双轮驱动，构建长期竞争优势，实现市场份额与品牌价值的双重提升；在海外市场持续从“质”与“量”两个维度夯实全球化渠道基础，坚持“老客户提规模，新客户抢布点”的策略，在深化与战略客户合作的同时，深耕发达市场、突破新兴市场；借助国际展会、实地走访等多元化推广方式，推动超低温核心产品与离心机等战略新品的协同出海。通过加强本地化布局，提升市场响应能力与交付时效，着力构建“产品-推广-交付-售后”全链条竞争力，旨在形成以高客户黏性为基础、合作共赢的可持续全球化渠道体系。

    纵横拓展方面，坚持“纵向加深样本库，横向拓展实验室”的产品协同策略，深耕低温存储产品，扩展新产品阵容，实现产品协同，打造多种应用场景解决方案，全面提升产品力。纵向以生物样本低温存储为核心业务，重点研究超低温节能高效制冷技术、低温自动化存取技术的模块化应用，大力推动极低温制冷技术的应用，开发安全稳定的超低温存储产品，搭建完善全面的生物样本低温存储场景方案，在生物样本低温存储领域持续深耕。横向匹配现有市场渠道和品牌特性，以生命科学类实验室为基础场景，在实验室离心机、生物安全柜、洁净工作台、医用冷藏箱等产品方面不断扩展产品阵容，适配相关的医学检验场景、血液储配场景、生物培养及合成场景等细分场景，构建多元化、高适配性的产品组合，全面提升产品组合竞争力。

    在运营提效方面，公司聚焦市场导向与价值创造，通过组织扁平化与模式创新，构建以客户为中心的价值交付体系，完善以目标为导向的绩效管理体系，强化目标分解与过程跟踪，保障战略落地执行与运营效率同步提升。执行层面着力构建柔性供应链，通过供应商多元化与动态库存管理，提升订单响应速度与抗风险能力；同时构建贯穿研发、采购、制造的全流程成本管控机制。研发端推行模块化设计与标准化以源头降本；采购端实施战略议价与动态监测；制造端引入精益生产与自动化，提升良品率与人均效能。通过深化财务运营管理，以精细化预算管理为抓手，强化投入产出约束，借助数字化工具实现成本、费用数据的实时归集与分析，确保降本增效措施可量化、可追踪、可考核。对内探索长效机制激发人才活力，对外联合上下游共建协同生态，形成可持续的内生加外延增长动力，推动公司从产品提供商向生命科学领域价值标杆迈进。

    (四)不确定性因素

    报告期内，公司不存在重大不确定性因素。

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