瑞银：降中国铁塔(00788.HK)至“中性”评级 目标价下调至11.6港元

瑞银发布研报称，中国铁塔(00788.HK)去年第四季度业绩表现参差不齐，收入及净利润符合预期，但EBITDA逊于预期，主要由于旧铁塔升级的维修开支增加。尽管自去年10月起，2015年从电信商收购的铁塔资产已完全折旧，带来了显著的折旧节省，但在宏观挑战下，电信商资本开支疲弱，加上维修开支上升，拖累了收入及EBITDA的增长。该行将估值方法由目标股息率改为股息贴现模型，以更好捕捉2026至2028年可派发净利润变化所带来的股息轨迹，目标价由13.5港元下调至11.6港元，对应2026年预测股息率6%，与内地电信股看齐，评级由“买入”下调至“中性”。

投行对该股的评级以跑赢行业(OUTPERFORM)为主，近90天内共有1家投行给出跑赢行业(OUTPERFORM)评级，近90天的目标均价为14港元。光大证券最新一份研报给予中国铁塔增持评级。

机构评级详情见下表：

中国铁塔港股市值517.04亿港元，在通信设备行业中排名第2。主要指标见下表：

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