中集环科（301559）2025年年报财务简析：净利润同比下降62.91%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中集环科（301559）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入23.89亿元，同比下降28.65%，归母净利润1.13亿元，同比下降62.91%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.39亿元，同比下降35.78%，第四季度归母净利润1316.29万元，同比下降89.36%。本报告期中集环科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达218.21%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.2亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.0%，同比减16.01%，净利率4.76%，同比减47.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.3亿元，三费占营收比5.42%，同比增522.29%，每股净资产7.61元，同比减2.96%，每股经营性现金流1.2元，同比增137.87%，每股收益0.19元，同比减62.75%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.89%，资本回报率不强。去年的净利率为4.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.89%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为0.89%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为29.4%/11.6%/5.8%，净经营利润分别为5.92亿/3.02亿/1.14亿元，净经营资产分别为20.13亿/26.07亿/19.77亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.25/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.56亿/8.49亿/4.05亿元，营收分别为46.63亿/33.49亿/23.89亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达218.21%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.08亿元，每股收益均值在0.51元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍公司投资星环聚能项目的投资背景。
答：可控核聚变技术涉及高温超导、等离子体物理、先进材料等多个前沿领域，商业化应用前景广阔，预计未来市场规模巨大。星环聚能核心团队长期深耕可控核聚变领域，专注于聚变能商业应用及相关技术研发，具有深厚经验。
可控核聚变产业链长，所涉及的材料、设备、工程建设等多个环节，可控核聚变装置的关键组件，对制造精度和焊接工艺具有极高要求。中集环科在高端装备制造、精密焊接等方面具备深厚技术积累，双方在高端装备制造、精密焊接及复杂系统集成等方面高度契合。前瞻性布局可控核聚变这一前沿赛道，有望分享未来商业化落地带来的长期投资价值。中集环科将持续积极响应国家政策和号召，助力可控核聚变事业发展。

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