星宇股份（601799）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

来源：证星财报简析

2026-03-21 06:04:09

据证券之星公开数据整理，近期星宇股份（601799）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入152.57亿元，同比上升15.12%，归母净利润16.24亿元，同比上升15.32%。按单季度数据看，第四季度营业总收入45.47亿元，同比上升12.89%，第四季度归母净利润4.83亿元，同比上升12.06%。本报告期星宇股份盈利能力上升，毛利率同比增幅1.89%，净利率同比增幅0.18%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利16.67亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.65%，同比增1.89%，净利率10.65%，同比增0.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.1亿元，三费占营收比2.69%，同比减3.9%，每股净资产39.9元，同比增12.0%，每股经营性现金流8.53元，同比增168.0%，每股收益5.71元，同比增15.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

销售费用变动幅度为12.02%,原因:本期周转材料耗用增加。
管理费用变动幅度为16.14%,原因:职工薪酬、股份支付及折旧摊销比上期增加。
研发费用变动幅度为34.82%,原因:本期职工薪酬、研发物料消耗比上期增加。
财务费用变动幅度为-147.12%,原因:汇兑收益增加。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为168.0%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金比上期增加。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-146.0%,原因:本期银行理财、其他权益工具投资支付的现金比上期增加。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-52.91%,原因:本期分配现金股利、实施股份回购支付的现金比上期增加。
应收票据变动幅度为65.78%,原因:本期收到的银行承兑汇票较上期增加。
其他应收款变动幅度为118.78%,原因:本期支付的租赁保证金较上期增加。
其他流动资产变动幅度为-32.11%,原因:本期税金负数重分类及待摊费用较上期减少。
其他权益工具投资变动幅度为85.65%,原因:本期新增对外投资。
其他非流动金融资产的变动原因:本期新增对外投资有限合伙企业。
在建工程变动幅度为-31.95%,原因:本期在建工程项目转固定资产。
长期待摊费用变动幅度为-41.41%,原因:部分长期待摊费用转入在建工程。
递延所得税资产变动幅度为-38.5%,原因:本期可弥补亏损比上期减少。
其他非流动资产变动幅度为198.64%,原因:本期末预付的长期资产购置款较上期末增加。
合同负债变动幅度为981.99%,原因:本期预收款项增加较上期增加。
应交税费变动幅度为53.95%,原因:本期末应交企业所得税、增值税比上期增加。
其他应付款变动幅度为-64.08%,原因:本期单位往来款比上期减少。
其他流动负债变动幅度为191.26%,原因:计提的产品质量三包费转入及本期计提的产品质量三包费较上期增加。
租赁负债变动幅度为31.83%,原因:本期一年以上的租赁应付款比上期增加。
预计负债变动幅度为-100.0%,原因:计提的产品质量三包费转入其他流动负债。
递延所得税负债变动幅度为31.32%,原因:政府补助、固定资产加速折旧等的税务与会计差异。
库存股变动幅度为60.45%,原因:本期实施股份回购。
其他综合收益变动幅度为179.12%,原因:其他权益工具投资公允价值变动和外币汇率变动。
营业收入变动幅度为15.12%,原因:主营业务收入增长。
营业成本变动幅度为14.6%,原因:主营业务增长带来成本增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为14.99%，资本回报率强。去年的净利率为10.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.53%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为9.72%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.4%/19%/21.6%，净经营利润分别为11.02亿/14.08亿/16.24亿元，净经营资产分别为63.3亿/74.21亿/75.35亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.23/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为21.47亿/30.53亿/29.02亿元，营收分别为102.48亿/132.53亿/152.57亿元。

财报体检工具显示：