华润江中（600750）2025年年报简析：净利润同比增长15.03%，盈利能力上升

来源：证星财报简析

2026-03-21 06:03:57

据证券之星公开数据整理，近期华润江中（600750）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入42.2亿元，同比下降4.87%，归母净利润9.07亿元，同比上升15.03%。按单季度数据看，第四季度营业总收入12.86亿元，同比下降1.49%，第四季度归母净利润2.23亿元，同比上升58.74%。本报告期华润江中盈利能力上升，毛利率同比增幅2.91%，净利率同比增幅20.64%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利8.92亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率65.37%，同比增2.91%，净利率23.4%，同比增20.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.53亿元，三费占营收比34.44%，同比减7.35%，每股净资产6.34元，同比增3.17%，每股经营性现金流1.53元，同比增22.33%，每股收益1.43元，同比增14.4%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

交易性金融资产变动幅度为850.51%,原因:理财产品购买增加。
其他应收款变动幅度为100.74%,原因:长期应收款到期重分类。
一年内到期的非流动资产变动幅度为19925.88%,原因:一年内到期的定期存款增加。
长期应收款变动幅度为-56.19%,原因:长期应收款到期重分类。
在建工程变动幅度为109.59%,原因:增加资产投入。
使用权资产变动幅度为409.04%,原因:租赁增加。
长期待摊费用变动幅度为57.54%,原因:增加资产改造。
其他非流动资产变动幅度为-46.27%,原因:定期存款一年内到期，重分类至一年内到期的非流动资产。
应付票据的变动原因:采用应付票据结算方式的金额增加。
合同负债变动幅度为-33.32%,原因:预收货款减少。
一年内到期的非流动负债变动幅度为215.6%,原因:租赁增加。
其他流动负债变动幅度为-68.4%,原因:未终止确认的应收票据减少。
租赁负债变动幅度为977.12%,原因:租赁增加。
递延所得税负债变动幅度为72.3%,原因:并购子公司。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-626.53%,原因:本期理财产品的购买增加及并购子公司。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为43.16%,原因:本期实施第二期限制性股票激励、增加银行承兑汇票贴现及上期发生同一控制下的合并。
其他收益变动幅度为59.84%,原因:本期政府补助增加。
投资收益变动幅度为-61.75%,原因:本期终止确认的票据贴现利息支出增加。
公允价值变动收益变动幅度为159.88%,原因:金融资产公允价值变动。
信用减值损失变动幅度为-77.47%,原因:上期收回长账龄款项。
资产减值损失变动幅度为120.82%,原因:部分材料可变现净值增加转回存货跌价准备。
营业外收入变动幅度为287.48%,原因:本期核销长账龄应付款项。
营业外支出变动幅度为65.49%,原因:本期赔偿罚款增加。
所得税费用变动幅度为36.38%,原因:利润总额增加以及调整以前期间所得税。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为19.91%，资本回报率极强。去年的净利率为23.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.75%，中位投资回报一般，其中最惨年份2021年的ROIC为11.5%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为47.3%/50.7%/55.8%，净经营利润分别为7.87亿/8.61亿/9.88亿元，净经营资产分别为16.65亿/16.96亿/17.7亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.14/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.44亿/6.42亿/4.31亿元，营收分别为45.53亿/44.35亿/42.2亿元。

财报体检工具显示：