皖维高新（600063）2025年年报简析：净利润同比增长17.39%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期皖维高新（600063）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入80.12亿元，同比下降0.22%，归母净利润4.34亿元，同比上升17.39%。按单季度数据看，第四季度营业总收入20.55亿元，同比下降1.35%，第四季度归母净利润5403.39万元，同比下降68.12%。本报告期皖维高新公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达131.35%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4.94亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.67%，同比减2.66%，净利率5.42%，同比增22.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.35亿元，三费占营收比2.93%，同比减13.84%，每股净资产4.05元，同比增1.71%，每股经营性现金流0.16元，同比减8.54%，每股收益0.21元，同比增23.53%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为70.24%,原因:银行存款余额较期初增加。
2. 应收款项融资变动幅度为109.99%,原因:公司持有的未到期的应收票据增加。
3. 预付款项变动幅度为-36.98%,原因:尚未结算的材料款减少。
4. 其他应收款变动幅度为-97.15%,原因:完成业绩补偿股份回购业务。
5. 在建工程变动幅度为93.71%,原因:报告期盐城基地一期项目等在建项目进度推进。
6. 长期待摊费用变动幅度为-48.0%,原因:待摊费用摊销。
7. 短期借款变动幅度为30.69%,原因:银行借款增加。
8. 应付票据变动幅度为-52.48%,原因:尚未到期的票据减少。
9. 应交税费变动幅度为-30.56%,原因:尚未支付的企业所得税等税款减少。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-76.23%,原因:一年内到期的长期借款归还。
11. 其他流动负债变动幅度为34.2%,原因:尚未结算的运费较期初增加。
12. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:一年内到期的长期借款重分类。
13. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:预提销售返利支付。
14. 少数股东权益变动幅度为528.21%,原因:报告期公司新设成立江苏皖维公司，相应增加少数股东权益。
15. 财务费用变动幅度为-78.67%,原因:报告期定期存单利息收入增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-10.09%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金减少。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为7.79%,原因:定期存单投资净额同比减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为63.88%,原因:公司银行借款净额同比增加。
19. 资产减值损失变动幅度为-183.69%,原因:计提存货跌价准备增加。
20. 资产处置收益变动幅度为452.47%,原因:子公司广西皖维公司处置其他非流动资产收益增加。
21. 营业外收入变动幅度为-47.51%,原因:碳排放交易权处置量同比减少。
22. 营业外支出变动幅度为131.59%,原因:对外捐赠、非流动资产毁损报废损失同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.6%，资本回报率不强。去年的净利率为5.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.17%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为2.35%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.6%/4.6%/5%，净经营利润分别为3.35亿/3.56亿/4.34亿元，净经营资产分别为72.45亿/77.26亿/86.14亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.1/0.13，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.82亿/7.67亿/10.53亿元，营收分别为82.63亿/80.3亿/80.12亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为9.17%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.85%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达31.92%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达17.43%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达131.35%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.35亿元，每股收益均值在0.36元。

持有皖维高新最多的基金为华泰柏瑞创新升级混合A，目前规模为3.17亿元，最新净值2.605（3月19日），较上一交易日下跌3.12%，近一年上涨14.52%。该基金现任基金经理为刘腾飞。

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