铜峰电子（600237）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期铜峰电子（600237）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    （一）报告期内，公司的主营业务未发生变化。公司所处行业为电子元件及电子专用材料制造行业，主营业务为薄膜电容器及其薄膜材料的研发、生产和销售。

    （二）公司主要经营模式

    1.采购模式。公司采购包括进口材料采购及国内材料采购。对进口材料采购，公司根据生产计划及材料消耗制定所需原材料清单，结合原材料安全库存量，制定采购计划并下发至全资子公司世贸进出口组织采购；对国内材料采购，公司在选定合格供应商后，采用招投标方式确定原材料的采购价格，依据销售计划下达原材料采购计划。

    2.生产模式。对于薄膜电容器，公司主要实行“以销定产”的生产模式，根据销售需求量来制定原材料采购计划和排产计划。对于电容器薄膜，公司结合生产线运行平衡及节能的需要，采用“安全库存”及“以销定产”并行的生产组织模式。

    3.销售模式。公司产品销售分为国内销售和国外销售。在国内销售方面，公司主要采用直接销售模式，通过公司营销人员销售至终端客户群，可及时了解行业动态，快速响应客户需求。在国外销售方面，由全资子公司世贸进出口负责海外市场的商务洽谈和销售业务。

    二、报告期内公司所处行业情况

    根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所在行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”中的“电子元件及电子专用材料制造业”（行业代码：C398）。

    三、经营情况讨论与分析

    2025年，在地缘冲突与保护主义冲击下，全球经济复苏乏力，贸易与投资不确定性上升，产业链供应链加速重构，外部环境的复杂性、严峻性明显上升。面对外部压力，中国经济展现出强大韧性与潜力，新质生产力加速形成，高技术制造业占比提升，为高质量发展注入了新动能。与此同时，国内经济也面临有效需求不足、消费恢复基础尚不稳固、部分行业企业生产经营压力较大等挑战，特别是房地产市场正处于深度调整期，重点领域风险防范化解仍需持续推进。

    受整体经济形势影响，公司所在行业市场分化态势进一步加剧，低端同质化产品市场空间收窄，竞争日趋激烈，行业发展重心已加速向以技术创新为驱动的差异化竞争模式转变。随着国家“双碳”战略的深入实施以及新型电力系统建设全面提速，新能源汽车、光伏储能、智能电网、工业控制等新兴领域需求持续释放，成为拉动行业增长的重要引擎。但行业新增产能在短期内集中释放，也进一步加剧了市场竞争，对产业结构优化与企业盈利能力提出了更高要求。

    面对行业转型机遇与市场竞争挑战，公司认真贯彻年度工作会议精神，聚焦重点任务、狠抓工作落实，坚定不移推进主业结构、创新能力、管理模式、市场开拓、人才队伍建设等转型升级，从各环节抓优化、调结构、降成本、扩空间、稳增长、促提升，确保生产经营各项工作平稳运行。公司内部管理精细化水平不断提升，技术创新与新品研发迭代速度加快，人才梯队建设成效突出，装备制造的智能化、自动化、信息化水平进一步提高，重点扩产项目与技术改造项目陆续落地见效，为实现公司的高质量发展筑牢根基。

    公司2025年实现营业收入139,508.26万元，同比增长8.31%；实现归属于上市公司股东的净利润11,989.93万元，同比增长25.24%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,886.11万元，同比增长26.89%。公司整体经营状况继续改善，营收及利润同比增长，基本达到预期目标。

    四、报告期内核心竞争力分析

    公司主营业务为薄膜电容器及其薄膜材料的研发、生产和销售。多年来，公司一直在电容器薄膜及薄膜电容器市场深耕细作，取得了显著的行业地位，并展现出强大的综合实力。

    1.技术与研发优势

    公司践行创新驱动发展战略，组建了一支专业化创新研发团队，成功掌握电容器用薄膜、金属化镀膜和薄膜电容器生产的核心技术，形成了“科研攻关—技术突破—产品迭代—产业化落地”全链条一体化发展模式。多年来，公司持续深化与科研院所的产学研合作，对接国家电网、中科大、清华大学等合作院校，积极开展前瞻性和基础性技术攻关，研发创新能力不断提高。

    公司是国家级高新技术企业，建设有高储能电容器及高性能介质薄膜材料安徽省重点实验室、国家级博士后科研工作站、省级企业技术中心等多个技术创新平台。报告期内，公司通过扩建实验室，组建检测和计量中心及相关专业实验室，进一步提升了公司的综合实验水平。开展的多个科研项目成功完成验收，获多项授权发明专利及实用新型专利，专利储备数量与质量双提升，同时荣获多项省级与行业协会科技进步奖，为公司拓展新的业务增长点、提升核心竞争力筑牢技术“护城河”。

    2.质量与标准优势

    公司坚持“依靠科学管理和技术进步，为用户提供安全高可靠的环保产品和优质服务，争创国际一流品牌”的质量方针，持续加强品质管控和体系建设，先后通过了ISO9001质量管理体系、ISO10012测量管理体系、IATF16949质量管理体系、TS22163:2017铁路行业质量管理体系、EN15085CL2焊接管理体系等认证。2025年，公司参与制定国家及团体标准3项、参与起草国际电工委员会IEC标准工作2项、主导起草IEC国际标准1项，是同行业标准化推行的积极倡导者。

    公司从产品设计开发、原材料采购、生产制造、市场销售到售后服务的全过程，均建立了高于国标和行标的企业标准进行质量管控，以确保产品性能的稳定性。主要产品相继通过CQC、UL、VDE、CB、TUV等多项国内外行业权威产品认证，涵盖了家用电器、轨道交通、清洁能源、电力输送、照明电子等应用领域，在行业内赢得了良好的市场口碑。

    3.先进的制造体系优势

    公司从德国、法国、韩国等国家引进了先进的生产设备，目前拥有8条（含1条正在改建生产线）聚丙烯薄膜材料生产线、2条聚酯薄膜材料生产线、多台金属化镀膜和薄膜电容器生产设备。结合多年积累的制造经验对进口生产线进行改造和创新，积极探索自动化、智能化制造模式，优化生产工艺和流程，着力提升产品质量与交付能力。

    4.销售模式及渠道优势

    公司产品主要采取直销模式，对不同客户采取分级营销策略，根据客户需求、信用评级、企业规模等指标对客户进行分级管理。凭借优质的产品、专业的服务以及良好的企业信誉，与部分行业头部企业建立了稳定的合作关系，积累了广泛的客户群体。

    公司还坚持以市场为导向，建立了完善的市场营销网络。在国内主要用户区域设立了服务网点，并积极布局海外销售和服务网络，可迅速响应客户需求，及时追踪、反馈市场信息，为公司经营决策提供参考。

    5.一体化产业链优势

    公司具备行业特有的“电容器用聚丙烯光膜—金属化薄膜—薄膜电容器”一体化产业链，可有效实现专业化及规模化生产，有利于降低生产成本，提升利润率和抗市场风险能力，同时也能更好地保证产品品质，增强公司市场竞争力。目前公司产品涵盖了聚丙烯薄膜、聚酯薄膜、金属化薄膜、电容器等众多品种，可满足不同用户的多样化及个性化需求，为公司拓宽销售渠道、扩大市场份额筑牢根基。

    6.品牌优势

    公司多年来以优良的产品质量和专业的服务形成了较高的产品知名度和企业知名度。各类产品先后被认定为“国家重点新产品”“安徽名牌产品”；“铜峰”品牌被评为“中国驰名品牌”“安徽省著名商标”“最具发展潜力商标”。主导产品聚丙烯薄膜、金属化薄膜、交流电容器、电力电子电容器等国内市场占有率均居前列，品牌价值获得客户普遍认可。公司将利用已有的品牌优势，继续优化客户结构、提高重点客户销售占比，打造战略客户，开发优质客户，努力提高市场开发质量与效益。

    五、报告期内主要经营情况

    公司报告期共实现营业收入139,508.26万元，与去年同期相比增长8.31%，其中：薄膜材料实现营业收入56,150.36万元，与去年同期相比增加7.31%；电容器实现营业收入66,162.23万元,与去年同期相比增加8.49%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    公司主要产品为薄膜电容器和薄膜材料，薄膜材料是制造薄膜电容器的主要关键原材料，其质量和性能直接决定了薄膜电容器的质量和技术性能。作为一体化产业链中的上下游环节，薄膜材料行业的发展与薄膜电容器行业的发展息息相关。

    （1）薄膜电容器行业

    薄膜电容器是一种以电工级塑料薄膜为电介质的电子元件，具有无极性、高耐压、高耐温、频率特性优异、介质损耗小等特点，广泛应用于家电、通讯、电网、工业控制、照明和新能源等多个领域，是不可取代的基础电子元件。

    目前，全球薄膜电容器市场竞争格局较为分散，但行业格局多元。国际上，松下、TDK、尼吉康等知名企业凭借技术优势和品牌影响力在高端市场占据领先地位；国内企业则依靠技术升级、成本优势以及较好的产业协同能力逐步参与国际竞争，但由于行业集中度较低，高端产品技术门槛较高，目前仅有少数企业具备规模优势，多数中小企业仍主要配套传统家电及照明市场，市场竞争激烈。

    随着前沿技术的更新迭代和市场需求的不断演变，薄膜电容器逐渐向耐高温、高能量密度、高可靠性、定制化方向发展，传统家电、照明市场需求相对减少，新能源汽车、光伏、风电、储能等新兴市场需求持续攀升，成为行业主要的增量市场。与此同时，在“双碳”战略的引领下，企业加速向新能源等高附加值领域转型，技术突破和产品提质使薄膜电容器在高端领域的国产替代进程加快。我国现已成为全球最大的薄膜电容器生产国及消费市场，未来几年，新能源设备、高端制造等战略性产业蓬勃发展，叠加低空飞行、人形机器人等新领域产业体系完善、应用场景拓展的良好预期，行业市场机遇广阔。

    （2）电容薄膜行业

    电容薄膜是一种用于制造电子元件的材料，通常由聚丙烯、聚对苯二甲酸乙二醇酯等高分子材料制成，具有良好的电气绝缘性能和可靠的机械性能，广泛应用于电子设备中的电容器制造。目前，国际市场电容器用薄膜生产厂家主要集中在德国、法国、日本等，行业总体较为分散。

    经过多年发展，我国电容薄膜行业已经构建了完善的产业链以及成熟的市场体系，逐步实现了从依赖进口到独立生产的转型。国内企业在产品质量和技术水平方面均有显著提升，在市场份额上与国际企业展开了激烈的竞争。电容薄膜属于技术和资金密集型行业，具有较高的行业壁垒，国内电容薄膜行业已经形成少数规模化企业充分竞争的市场格局。

    受政策引导、市场需求等多重因素影响，目前电容薄膜行业新增产能正加速投放，市场竞争愈发激烈。但得益于技术迭代升级及国家相关政策的正向赋能，新能源领域对薄膜电容器的需求仍将保持稳步增长态势。作为薄膜电容器的核心组件，薄膜电容器需求增长也将带动整个电容薄膜市场扩容。除此之外，随着复合集流体应用技术的突破落地，有望为电容薄膜行业发展注入新动能，行业发展潜力较大。

    (二)公司发展战略

    公司将立足于电子元件及电子专用材料领域，继续强化经营目标管理，推动产业结构转型升级，聚焦各业务板块提质扩量，巩固行业优势；高效推进各类重点项目建设，加快投产落地与产能释放，提升项目综合效益；扩大主导产品技术优势，加大新产品技术攻关，推进新品研发与成果转化；优化客户结构，积极拓展海外市场与高端市场，扩大市场规模和品牌影响力；加强管控治理能力建设，强化统筹功能，提升整体运营效率。

    (三)经营计划

    2026年是“十五五”规划的开局之年，也是公司开创发展新局面的关键之年。站在这一承前启后的重要节点，公司要以改革创新为根本动力，以提质增效为核心目标，深耕主营业务、强化创新驱动，积极布局新兴产业赛道、优化升级传统业务板块。同时，持续深化内部改革，强化人才队伍建设，统筹发展与安全，着力破解发展中的瓶颈问题，推动公司实现质的有效提升和量的合理增长。

    公司2026年计划实现营业收入14.5亿元，营业成本（含运输费、仓储费及货代费）10.7亿元，期间费用1.66亿元，其中：销售费用0.36亿元、管理费用1.3亿元，研发费用0.55亿（上述数据仅为公司对2026年经营情况的预测，并不代表公司对2026年经营情况的相关承诺）。

    公司将重点做好以下几项工作：

    一、深入贯彻党的二十届四中全会精神，全面融入“十五五”发展规划；

    二、强化经营目标管理，推进产业结构与管理模式升级；

    三、高效推进重点项目建设，全面发挥项目效益；

    四、持续提升创新研发能力，认真落实年度重点研发计划；

    五、提升市场开发质效，培育拓展高端市场；

    六、优化管控治理体系，提升整体运营效率；

    七、推进装备制造能力建设，提升自动化、智能化水平；

    八、加强人才引进、培养和使用，强化人才支撑，培育核心竞争力；

    九、严守安全环保底线，加强风险防控治理；

    十、加强党建与企业文化建设，凝聚发展合力。

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