TCL智家（002668）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期TCL智家（002668）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    报告期内，公司专注于家用冰箱、冷柜及洗衣机的研发、生产及销售，旗下拥有合肥家电和奥马冰箱两大核心生产运营主体。依托资深管理团队，公司在研发技术、工艺设计、产品品质、制造成本、运营效率等方面均保持行业领先水平。面向未来，公司致力于成为全球领先的智慧家电企业，坚定推进全球化战略，以智慧家电为发展方向，通过科技创新全面实现各家电产品互联互通、协同运作及自我学习优化，为用户带来前瞻性的科技体验和智慧健康生活，以科技推动行业进一步发展。

    合肥家电主要研发和生产TCL品牌冰箱、洗衣机产品，先后获得了国家知识产权优势企业、安徽省企业技术中心等企业荣誉及认证。在技术方面，合肥家电已建立完备的研发体系，并在行业中处于领先地位。近年来，合肥家电持续在质量管控、震动噪声、仿真技术等核心技术方面取得突破，首创了微环境多效调控技术、新一代仿生翼型冷凝器技术、零下40摄氏度晶态膜深冷保鲜技术、超级筒技术、全域免污技术等黑科技，主导发布了《家用电冰箱磁场保鲜技术要求及试验方法》《家用和类似用途电冰箱自动制冰效果技术规范》等行业标准。公司的微环境多效调控技术、新一代仿生翼型冷凝器技术及磁场保鲜技术等先后被权威机构授予“国际领先认证”。在产品品质方面，合肥家电建立起了新品“零缺陷”的预防机制，引入国际先进的精细化标准，广泛应用自动化检测设备取代传统人工检验，极大提升了生产质量管控效率和检测准确性，确保了冰箱、洗衣机产品的品质始终保持在行业领先水平。

    2025年，合肥家电发布了超级筒洗衣机、TCL双磁鲜冰箱等旗舰新品。TCL超级筒洗衣机，凭借1.33行业顶尖洗净比，以硬核科技破解用户洗衣全场景痛点。产品搭载DD直驱变频电机与540mm超大筒径，搭配6D仿生提升筋与超净泡精华洗技术，亿万级微气泡深入纤维，去污力提升1.7倍，轻松瓦解领口、袖口顽渍。伏羲大模型可自动识别衣物材质、重量与脏污度，每秒4320种参数调优，搭配双智能精准投放，杜绝残留与浪费。TCL双磁鲜冰箱新一级能效，以原创双磁鲜科技重构家庭储鲜标准，是行业领先的全空间长效保鲜旗舰。冷藏搭载分子磁鲜，让果蔬15天鲜润饱满、肉类7天紧实锁汁；冷冻采用零下40℃深冷磁鲜，30分钟快速锁鲜，减少冰晶刺破细胞，实现肉类海鲜100天鲜嫩不柴、解冻少血水。产品配备双系统Pro独立循环，冷藏冷冻互不串味，搭配T-Fresh双净味科技，杀菌净味率高达99.9999%，时刻保持舱内清新。

    奥马冰箱坚定不移地践行“全球专业冰箱ODM供应商”的战略定位，以高性价比产品及稳定的供货能力赢得众多客户信赖。在技术方面，奥马冰箱恪守去繁就简的研发理念，从市场和用户角度出发，追求产品理性实用的技术价值，通过精益求精的钻研精神，不断进行技术迭代。奥马冰箱携手意大利著名设计公司UPDesign，使得每一款奥马冰箱都能成为科技实力与艺术美感兼具的理想家居伴侣。奥马冰箱产品通过了中国合格评定国家认可委员会（CNAS）、国际知名检测机构SGS、CSA、TUV、ITS和德凯授权的检测中心测试，产品获得全球100多个国家和地区的安全、环保、能耗等认证，满足严苛的欧洲能效标准。奥马冰箱已实现连续17年中国冰箱出口量排名第一，连续18年中国冰箱出口欧洲排名第一。

    2025年，奥马冰箱发布了奥马全嵌母婴冰箱等旗舰新品。奥马全嵌母婴冰箱，是入选能效新国标推荐目录的母婴细分标杆，以全嵌美学、母婴专属防护与高效储鲜，精准适配现代母婴家庭需求。产品创新底部散热系统搭配597mm超薄机身，可实现零距离全嵌入橱柜，隐藏式门铰链+90°直角开门，杜绝卫生死角，与厨房浑然一体，彰显极简家装质感。产品配备82L独立母婴变温舱，零下20℃~5℃宽幅调温，覆盖孕期、哺乳期、辅食期全阶段，4℃恒温可高效保留母乳DHA营养。内胆采用PS6奶瓶级材质，通过欧洲CE与ROHS双认证，搭配AG+蓝晶除菌技术，除菌率达99.99%，杜绝串味与污染。产品搭载智能三变频系统，新一级能效日均耗电仅0.89kW·h，静音运行更省心；511—520L大容量搭配精细分区，智控保湿技术让果蔬水润、干货干爽，零下25℃深冷速冻定格食材原鲜，全方位守护母婴健康，兼顾颜值、实用与节能。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年，全球经济在地缘格局调整、货币政策转向的复杂环境中，呈现温和复苏、分化加剧的格局。根据国际货币基金组织（IMF）数据，2025年全球经济增长率为3.2%，与上年基本持平，增长动能总体偏弱，复苏仍脆弱且不均衡。美国经济在高利率滞后效应与关税扰动下增速放缓，全年增长2.2%，消费与就业韧性有所减弱。欧元区在能源约束缓解与内需偏弱的共同作用下，复苏力度有限，增长约1.5%。新兴市场与发展中经济体保持相对较快增长，增速达4.2%，亚洲依然是拉动全球增长的核心板块。

    2025年，中国经济顶住外部压力、克服内部挑战，实现稳中有进、质效提升。全年国内生产总值首次突破140万亿元，达140.19万亿元，同比增长5.0%，圆满完成预期目标。全年社会消费品零售总额50.12万亿元，同比增长3.7%。从家电行业看，内销方面，受消费信心偏弱、房地产市场调整及前期高基数等因素影响，下半年市场承压，据全国家用电器工业信息中心数据，2025年我国家电内销市场规模达8,461亿元，同比微降0.1%；外销方面，受全球需求放缓等因素影响，家电出口有所承压，海关总署数据显示，全年家电出口额6,888.5亿元，同比下降3.9%，但绿色智能家电占比提升、新兴市场拓展有效对冲了外部压力。

    （一）冰箱冷柜市场情况

    受益于非洲、拉美等新兴市场需求拉动，2025年中国冰箱冷柜行业顶住关税压力，实现稳健发展。第三方统计数据显示，全年中国冰箱冷柜销售总量达到14,015万台（含出口，下同），同比增长1.5%。从产品来看，冰箱销量9,798万台，同比增长1.3%；冷柜销量4,217万台，同比增长2.1%。这一表现不仅彰显了中国庞大的国内市场依旧发挥坚实后盾作用，也体现了中国在冰箱冷柜生产制造领域强大的产业链韧性与技术优势，有效对冲关税影响，使得中国在全球冰箱冷柜市场中持续保持强劲的竞争力。

    出口方面，受全球经济复苏分化、欧美库存回调、部分区域关税波动及新兴市场需求释放等因素影响，2025年中国冰箱冷柜出口首次突破八千万台，达到8,188万台，同比增长4.8%，增速较2024年放缓但保持正增长，持续支撑行业整体发展。从出口区域来看，各区域表现分化，新兴市场仍是增长主力，欧美市场增速趋缓。其中出口非洲931万台，同比增速高达36.1%，主要得益于非洲经济稳步发展、居民消费能力提升、家电渗透率持续提高，叠加中国家电品牌加快布局非洲市场，凭借高性价比、适配当地用电环境的产品获得市场认可。出口南美1,322万台，同比增长16.0%，主要得益于南美经济复苏、家电渗透率提升，以及中国品牌深化本地化布局、推出贴合当地需求的产品。出口欧洲2,296万台，同比小幅下滑3.7%。受欧洲经济复苏乏力、本土企业产能恢复影响，出口需求趋缓。由于美国关税影响，出口北美1,173万台，同比下滑达20.6%。

    （二）洗衣机市场情况

    2025年，中国洗衣机市场在出口持续拉动下保持增长。第三方统计数据显示，2025年度中国洗衣机整体销量达到9,627万台（含出口，下同），同比增长7.1%，整体保持稳健扩张。一方面，海外更新需求仍存，中国洗衣机凭借品质、功能与性价比优势巩固国际竞争力；另一方面，非洲、拉美等新兴市场渗透率提升，需求快速释放，成为重要增长动力。从产品来看，波轮与滚筒销量保持稳健，其中波轮销量4,739万台，同比增长5.4%；滚筒销量4,888万台，同比增长10.3%。

    出口方面，受全球需求分化、新兴市场快速增长及“一带一路”合作深化等因素影响，中国洗衣机出口保持增长，首次突破5,000万台，达5,121万台，同比增长13.5%。从各区域表现来看，非洲、南美、欧洲等区域表现亮眼，北美受关税影响明显下滑。其中出口南美394万台，同比增速高达36.0%，南美经济复苏、家电渗透率快速提升，中国高性价比产品契合当地需求。出口非洲269万台，同比增长30.8%，非洲经济稳步增长、居民收入提升，洗衣机市场需求持续释放。出口欧洲1,298万台，同比增长19.9%。出口亚洲1,990万台，同比增长8.2%。出口北美604万台，同比下滑4.3%，主要受美国关税政策影响，市场需求承压。从产品角度看，2025年各产品出口增速均衡，波轮、滚筒均实现稳健增长。

    三、核心竞争力分析

    （一）从家喻户晓到全球信赖：享誉世界的家电品牌

    公司全资子公司合肥家电负责TCL品牌冰箱和洗衣机业务的研发和生产。TCL品牌历经40余年发展，已成为享誉全球的家电品牌。目前，TCL在全球80多个国家和地区设立了销售网络，业务足迹更是遍布160多个国家和地区，品牌知名度和美誉度均居行业前列。根据权威品牌评估机构凯度BrandZ发布的《2025年中国全球化品牌50强》榜单及其深度报告，TCL实现连续9年入围中国全球化品牌50强，排名第10位，品牌力同比增长超20%。

    TCL冰箱和洗衣机作为中国家电行业的知名品牌，在国内市场具备突出的品牌优势与良好的市场口碑。依托多年品牌积淀、持续的技术创新与稳定可靠的产品品质，公司不断强化品牌形象与用户认知，构建起覆盖全国、线上线下融合的高效销售与服务网络，持续提升品牌渗透率与消费者忠诚度，形成了较强的品牌壁垒。自2017年以来，TCL冰箱洗衣机连续9年荣登中央电视台《大国品牌》栏目，成为中国家电品牌高质量发展的标杆之一，进一步巩固了其在国内市场的品牌竞争力、行业地位与长期品牌价值。

    同时，TCL冰箱和洗衣机积极走出国门，目前销售业务覆盖全球80多个国家和地区，在泰国、菲律宾、法国等国家实现主流渠道覆盖，且在中高端细分市场表现亮眼。在品牌建设方面，TCL冰箱和洗衣机频繁亮相柏林国际电子消费品展览会（IFA）、国际消费类电子产品展览会（CES）等展会，并与多支明星球队合作，运用体育营销策略，显著提升了TCL品牌冰箱与洗衣机在全球范围内的品牌认知度和市场地位。2025年2月20日，TCL与国际奥委会正式签约，成为奥林匹克全球合作伙伴。TCL智家将以冰箱、洗衣机等，为奥林匹克运动提供技术、产品与服务支持，进一步证明了公司在全球范围内的品牌实力和影响力。2025年8月18日，自由式滑雪运动员谷爱凌出任TCL全球品牌代言人，这一合作不仅是TCL体育营销的重大落子，更是TCL全球化战略与品牌升级的关键一步。

    奥马冰箱作为全球领先的冰箱ODM供应商，凭借其连续17年稳居出口销量榜首的卓越表现，以及对研发创新、品质管控与独特设计等方面的执着追求和严谨实践，已在家电行业中成功塑造了坚实且不可动摇的品牌形象，赢得了广大消费者的深度信赖和广泛赞誉。在中国家用电器协会举办的中国冰箱行业高峰论坛上，奥马冰箱斩获了中国冰箱行业“出口高端品牌”荣誉，充分彰显了其在行业内的领先地位。

    （二）创新驱动与卓越品质：成就极致的产品竞争力

    经过20余年的发展，TCL智家已构建起一套全面且先进的研发及品质管控体系，创新实力稳居行业前列。近年来，公司持续增加冰箱和洗衣机研发投入，研发投入占总收入的比例在本土家电企业中名列前茅。2025年，公司研发投入达6.80亿元，同比增长5.86%，占公司收入的比例达到3.67%。公司始终坚持“以一流人才成就全球领先”核心理念，持续加大冰箱和洗衣机人才引进力度，特别是在质量控制、振动噪声抑制以及仿真技术研发等方面，吸引了众多高级专业人才加盟。截至2025年12月31日，公司拥有研发人员1,296名，占比8.75%；公司拥有授权专利2,725项，其中2025年新增授权363项。公司先后被评为国家级高新技术企业、国家知识产权优势企业及省级工业设计中心等。

    在冰箱研发方面，公司20余年来专注深耕于冰箱行业，以其卓越的产品研发能力，赢得了全球用户的广泛认可和深度信赖。经过20余年的技术沉淀，公司拥有零下40℃深冷晶态膜保鲜技术、第四代分子保鲜技术、LT蓝晶净味、智控零度超保鲜、智控保湿技术、宽幅变温技术、智控双变频科技、第五代风冷无霜技术等专有技术，降低整机能耗、噪声，达到食物保鲜水润不风干，冰箱冷冻深冻不结霜。2025年，公司微环境多效调控技术及新一代仿生翼型冷凝器技术，通过中国轻工业联合会组织的权威鉴定会，均被认定为“整体技术达到国际领先水平”，实现了在保鲜与绿色节能两大核心领域的双重突破。在2025年中国家电及消费电子博览会（AWE）上，TCL冰麒麟深冷系列冰箱和奥马超大对开冰箱706莱茵灰凭借突破性的保鲜科技和卓越的产品实力，双双荣获AWE艾普兰创新奖。在2025年柏林国际消费电子展上，TCL冷布丁冰箱和奥马母婴冰箱分别荣获年度技术创新成果奖、年度设计创新成果奖。在2025年度中国商业联合会科学技术奖评审中，公司“基于磁场生物效应的食物冷冻冷藏保鲜关键技术及家电产业化”项目，凭借原创性的技术突破与行业引领性的应用成果，成功斩获中国商业联合会技术发明奖特等奖。2025年12月，TCL双磁鲜冰箱、奥马全嵌母婴冰箱成功入选行业首批新国标一级能效目录，彰显公司在绿色智能、高端创新上的领先实力。

    在洗衣机研发方面，公司在超级筒科技、超级净、智能化、高能效和振动噪音等方面实现了众多创新与突破。这些创新极大地优化了用户体验，彰显了合肥家电在技术创新与产品性能上的卓越追求。2025年，公司发布了第二代超级筒“大眼萌超级筒”，以TCL伏羲大模型为核心，匹配多种智能传感器，以生成式智能优化洗涤方案，实现1.33超高洗净比，再次刷新行业洗净比天花板，重新定义高端洗护新标准。在2025年柏林国际消费电子展上，TCL超级筒洗衣机荣获年度产品创新成果奖。2025年，公司洗衣机研发中心实验室正式启用，该实验室的启用将有效夯实公司洗衣机研发能力沉淀，加速核心技术攻关与产品迭代，为消费者提供更智能、健康、高效的洗护解决方案。

    在产品品质方面，公司秉承质量至上的经营理念，将产品品质管理作为企业经营的核心方针，建立了从产品研发阶段就追求“零缺陷”的预防机制，从根本上保证新品出厂品质。合肥家电积极引进国际先进的精细化标准，并广泛采用自动化检测设备替代传统的手工检验程序，部分检测环节检测准确率提升至99%以上，检测效率提升10倍，这一系列举措不仅大幅提升了产品质量控制的效率与准确性，更使其在冰箱、洗衣机等核心产品线上的品质始终保持行业领先地位。通过全方位、高标准的质量管控策略，合肥家电不断巩固和提升其在智能家电领域的产品竞争力和市场地位。

    奥马冰箱严格遵循品质第一的理念，致力于打造符合全球市场高品质高标准的产品。首先，奥马冰箱拥有专门的品质控制团队，负责接收客户投诉和反馈，在产品品质和客户意见之间架起桥梁。其次，奥马冰箱设有针对性的重要年度品质改进流程，在全公司维度开展研讨和培训，不仅涉及品质部门，还涉及工厂、销售等各部门。再次，针对客户投诉，奥马冰箱制定了非常严格的处理流程，规定了整改时限和整改方式。最后，奥马冰箱将品质要求融入产品的制造过程中，通过制造执行系统（ManufacturingExecutionSystem，MES）获得制造过程中的数据概览，来追踪和测试备件及关键品质控制点。得益于此，近五年来奥马冰箱的SCR（返修率）下降了60%—70%，成为客户眼中的品质典范。

    （三）智能制造及数字化转型：铸就高效的生产体系

    合肥家电积极推动建设智能化、高效率的智慧工厂体系，致力于在生产过程中实现品质提升、省力省时，通过自动化、防呆防错设计等措施实施，合肥家电已成功构建起覆盖全链条的自动化生产线和数据透明化管理体系。合肥家电智慧工厂优势主要体现在四个方面：一是关键设备自动化程度及设备稳定性高，箱胆吸附、门壳成型、箱体冲铆等重点设备的生产效率处于行业较高水平；二是研发－制造－销售大数据覆盖，内部数据互联，实现管理自动化，提高企业管理效率和水平；三是通过内部防呆设计及制造过程防呆自动化应用，尤其是性能检测防呆、外观检测防呆应用，极大提高产品稳定性和精细化水平；四是通过设备自动化应用推广，劳动强度岗位实现自动化替代率80%以上，如通过引入外观视觉检验自动化设备代替人工检验，门体外观不良检出率提升到99%。

    得益于全面实施的智慧工厂项目，合肥家电在运营效率方面取得了显著成效。通过深度融合智能化技术与精细化运营策略，合肥家电在确保产品品质卓越的前提下，成功实现了对各项成本的精准管控和持续削减。以严格的成本管理制度为核心，合肥家电积极推行一系列深度降本增效举措，在生产流程管理、供应商协同合作以及库存精益化管理等方面进行深层次优化改革。这种出色的成本控制能力构成了合肥家电的核心竞争优势之一，为企业的长远稳健发展提供了强大的支撑基础，使其能够在激烈的市场竞争中保持领先地位，并不断创造更高的经济效益与价值增值。

    奥马冰箱不断强化其在智能制造和数字化转型领域的战略投入，致力于构建现代化的智能生产体系。奥马冰箱积极更新自动化生产设备与生产线架构，推动精益化生产的深入实施，努力打造业内领先的高端智能工厂典范；同时，奥马冰箱持续优化升级MES制造执行系统，以实现业务操作实时在线、管理移动智能化以及全链路数字化，这一系列举措旨在不断提升运营效能，通过数字化技术引擎赋能企业可持续发展，并为公司的长远增长提供有力支撑。2025年，奥马年产280万台高端风冷冰箱智能制造项目全面建成投产，该项目引入了先进的自动化生产线和智能仓储系统，并建立了智慧工厂的数字化管理平台，为公司优化产品结构、提升盈利水平奠定坚实基础。2025年，公司泰国制造基地正式动工，泰国30万台冷柜分厂正式投产，有助于公司灵活应对国际贸易环境波动，提高公司抗风险能力及核心竞争力。

    奥马冰箱在成本控制方面建立了全方位、立体化的高效管理体系，从产品研发的初始阶段直至生产运作流程中的每一个环节，均进行了深度整合与精心布局。首先，奥马冰箱采取ODM业务与OBM业务协同发展的模式，通过市场趋势精准洞察、产品创新研发、原材料集中采购及一体化生产线等多维度资源共享，最大化地降低了整体运营成本。其次，作为全球领先的冰箱ODM专业制造商之一，奥马冰箱年出货量超过1,400万台，规模经济效益显著，这不仅体现了其强大的生产能力，更凸显了其卓越的成本管控实力。最后，近年来奥马冰箱通过深入推进数字化建设和柔性生产模式的应用，实现了显著的成本削减成效，有效提升了经济效益和市场竞争力。

    （四）从中国迈向全球：行业领先的全球化经营能力

    正如公司实际控制人李东生先生所言：“中国企业全球化已经是一道必答题，而不是选答题，不出海就可能要出局。”近年来，TCL智家坚定实施全球化战略，加力拓展全球市场。2025年，公司海外市场收入达144.05亿元，同比增速达6.74%；其中自有品牌业务海外收入同比增长达115%。

    近年来，合肥家电全球化战略迅速推进，海外市场收入同比增长率连续两年超40%。合肥家电持续深耕泰国、菲律宾、法国、西班牙等东南亚和欧洲标杆国家，深入不同家庭消费场景精准把握需求，导入更多超薄嵌入冰箱、“超级筒”和洗烘护一体机等中高端主力产品。同时，从渠道和服务方面，合肥家电强化海外线下渠道覆盖，巩固电商渠道优势，持续优化售后保障与物流配送服务，全方位提升全球客户体验。第三方统计数据显示，2025年TCL冰箱出口韩国占中国企业出口韩国总量5.1%、位列第四，TCL洗衣机出口占中国企业出口西班牙总量18.4%、位列第三，出口菲律宾占比12.0%、位列第三。此外，公司间接控股股东TCL实业在全球市场耕耘超过25年，有丰富的品牌影响力、渠道资源、人才资源等沉淀，能为公司在市场开拓、本地化运营提供赋能和支持，帮助公司快速实现市场突破。

    过去多年，奥马冰箱在全球化方面取得了显著成效，已累计为全球1.5亿户家庭提供了兼具品质与性价比的冰箱冷柜产品。根据第三方数据，奥马冰箱已实现连续17年中国冰箱出口全球总量第一，连续18年中国冰箱出口欧洲第一；在2025年中国冰箱冷柜出口前十的国家中，奥马冰箱在日本、法国、意大利等市场出口市占率位居第一，在德国、巴西、墨西哥、英国等市场出口市占率位居第二或第三。近年来，在保持欧洲市场领先优势的同时，奥马冰箱加大亚太、北美、拉美及“一带一路”沿线市场的开拓力度，拉美、非洲等市场成为奥马冰箱新的增长引擎。这些亮眼成绩的背后，一方面得益于奥马冰箱强大的市场拓展与布局能力，能够精准把握全球不同区域市场的发展机遇；另一方面，离不开奥马冰箱对全球消费者需求的深度洞察，奥马冰箱投入大量资源进行针对性研发，以满足不同地区消费者在冰箱容量、功能偏好、外观设计等方面的多样化需求。

    （五）专业团队引领未来：致力于卓越经营

    公司通过精细化建设和持续优化治理架构、责权分工及企业流程体系，成功打造了一套科学高效的管理体系。这种系统化的管理方式不仅提高了运营效率，还增强了公司的响应速度和市场适应能力。公司凝聚了一支经验丰富、底蕴深厚的管理团队，核心管理层及业务精英们保持了高度的稳定性，并普遍拥有超过20年的家电行业积淀。他们对行业的管理模式与业务流程有着深刻的理解和洞察力，能够精准预见并把握行业发展趋势以及产品创新方向。

    公司始终坚持“以一流人才成就全球领先”核心理念，在人才发展战略上以目标为导向，依托任职资格通道和持续教育支持，激励各级管理人员和技术团队不断提升自我，形成了具有竞争力的职业发展路径。针对不同岗位的员工，公司定期开展全面的绩效评估，重点关注员工在安全、品质、纪律等关键领域的表现。结合人才盘点、任职资格与数据分析结果，公司引入了360度测评、敬业度评价等工具，全面构建评估与考核体系，既有效提升员工的工作积极性，又促进了员工在各个方面的自我提升和全面发展。凭借专业团队的引领和系统化的人才培养机制，公司逐步实现了从优秀到卓越的进步，确保了在激烈的全球市场竞争中始终保持领先地位，在不断追求卓越经营的过程中稳步前行。

    四、主营业务分析

    1、概述

    公司致力于成为全球领先的智慧家电企业，坚定推进全球化战略，以智慧家电为发展方向，通过科技创新全面实现各家电产品互联互通、协同运作及自我学习优化，为用户带来前瞻性的科技体验和智慧健康生活，以科技推动行业进一步发展。2025年度，公司实现营业收入185.31亿元，同比增长0.93%；归属于上市公司股东的净利润11.23亿元，同比增长10.2%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润11.22亿元，同比增长12.5%。报告期内，公司聚焦冰箱冷柜、洗衣机核心赛道，洞察全球用户需求，聚焦海外市场开拓，持续加大研发投入，运用工业设计美学与智能交互技术，为全球用户提供优质的产品及服务；引入先进的智能制造设备与管理系统，实现生产过程的精准控制与高效协同，同时投建东南亚智能生产制造基地，优化全球供应链布局，推动公司生产从“中国制造”向“全球智造”转型。具体分析如下：

    （1）公司坚定实施全球化战略，深度挖掘客户资源，聚焦海外市场开拓，新兴市场销售占比提升，海外收入同比增长6.7%。

    合肥家电立足中国市场，稳步发展海外市场，海外市场收入同比增长率连续两年超40%，2025年海外市场收入占比超过50%，展现强大的全球化经营实力；第三方统计数据显示，2025年TCL冰箱出口韩国销量占比5.1%、位列中国企业第四，TCL洗衣机出口西班牙销量占比18.4%、位列第三，出口菲律宾销量占比12.0%、位列第三。

    奥马冰箱坚持深入洞察市场动态，精准把握客户需求趋势，持续推出定制化服务加深与客户合作；第三方统计数据显示，2025年奥马冰箱出口泰国、墨西哥销量同比增速超80%，远超行业增速；出口日本、巴西、波兰、韩国等国家销量增速亦高于行业水平；截至2025年12月31日，根据第三方数据，奥马冰箱已实现连续17年中国出口冰箱销量排名第一，连续18年中国冰箱出口欧洲第一。

    （2）公司深耕冰箱冷柜、洗衣机业务，聚焦打造爆品，提升产品竞争力，为全球用户提供优质的产品及服务，报告期内取得多项技术认证及荣誉。

    合肥家电推出的TCL双磁鲜冰箱凭借双磁鲜保鲜科技、双净味科技和双系统三大核心技术，配合行业首批新国标一级能效和830平台515L高容积率零距离平嵌设计，实现专业级保鲜与家居美学完美统一；同时，合肥家电在中国市场率先发布的第二代超级筒“大眼萌超级筒”以TCL伏羲大模型为核心，匹配多种智能传感器，以生成式智能优化洗涤方案，实现1.33超高洗净比，重新定义高端洗护新标准。

    奥马冰箱推出的母婴冰箱520PLUS凭借优秀的嵌入性能、保鲜效果、温度稳定性，成功斩获2025中国家电行业年度“好产品”认证，奥马冰箱始终以“科技赋能品质生活”为初心，为全球家庭提供更具温度的健康储鲜解决方案。

    （3）公司持续提升产业链协同效率，投资建设东南亚智能生产制造基地，优化全球供应链布局，全球产能超2,000万台，实现从“中国制造”向“全球智造”迈进。

    合肥家电与聚氨酯新材料头部上游企业成立联合创新实验室，聚焦行业能效升级与环保转型，同时精准对接下游用户需求，推动技术创新与应用落地，助力产品能效提升、用户体验优化以及“双碳”目标的实现，同时借助智能化、数字化手段提升产业链协同效率及供应链韧性。2025年合肥家电存货周转天数同比加快2.6天。

    奥马冰箱泰国制造基地建设项目于2025年9月正式启动，项目计划内投资6.8亿元，规划建设冰箱工厂、冷柜工厂、配件制造中心以及配套的展厅与办公设施，主要聚焦高端冰箱与智能冷柜生产，进一步巩固奥马冰箱在全球制造产业链中的领先地位。奥马冰箱持续聚焦高端产品、高端制造、高端服务，依托先进的制冷技术、高效的制造体系及国际化人才团队，全面提升产品力、制造力与品牌力，为全球客户提供更高品质、更具竞争力的产品。2025年奥马冰箱实现净利润20.64亿元，创历史新高。

未来展望：

1、公司发展战略

    公司致力于成为全球领先的智慧家电企业，坚定推进全球化战略，以智慧家电为发展方向，通过科技创新全面实现家电产品的互联互通、协同运作及自我学习优化，为用户带来前瞻性的科技体验和智慧健康生活，以科技推动行业进一步发展。这一目标绝非仅仅局限于市场份额的扩张和盈利能力的提升，而是要深度借助新技术赋能，切实为用户创造价值，以此赢得用户的尊重与信任。未来，公司将从以下几方面，坚定执行全球化和智慧家电战略：

    （1）聚焦家电主业，坚定智慧家电发展方向，增强核心业务领先优势

    新一轮科技浪潮席卷而来，智慧家电在人民生活质量水平提高及家电行业转型升级中的带动地位愈加凸显。一方面，以新技术为依托，公司将在研发技术、工艺设计、产品品质、制造成本、运营效率等方面，通过持续创新与优化，以及智能化与数字化升级，让每一位员工的工作更加高效、更有成就感，为高质量发展奠定坚实基础。另一方面，公司将积极尝试将智慧语音、智慧互联、生成式、用户需求预测等新技术、新业态，有机融入冰箱、洗衣机等产品体系之中，聚焦产品力的提升，以前瞻的技术创新和时尚设计，打造激动人心的产品，不断迭代升级用户的使用体验。

    未来，公司将继续坚持聚焦主业，坚定智慧家电发展方向，继续加大冰箱洗衣机业务关键技术领域的资源投入，构建在产业链关键环节的技术领先壁垒，增强核心业务的领先优势，以科技创新推动公司稳健发展。

    （2）坚定实施全球化战略，拓展新的增长空间

    正如公司实际控制人李东生先生所言：“中国企业全球化已经是一道必答题，而不是选答题，不出海就可能要出局”。TCL智家将继续坚定实施全球化战略，持续巩固市场地位。

     未来，合肥家电将持续深耕泰国、菲律宾、法国、西班牙等东南亚和欧洲标杆国家，深入不同家庭消费场景精准把握需求，导入更多超薄嵌入冰箱、“超级筒”和洗烘护一体机等中高端主力产品，树立中高端的市场形象。同时，在渠道和服务上，将扩大海外线下销售渠道覆盖范围，强化线上电商渠道的优势地位，并不断优化售后服务与物流配送体系，全面提升全球客户的购物体验。

    奥马冰箱在保持欧洲市场领先优势的同时，将加大亚太、北美、拉美及“一带一路”沿线市场的开拓力度。一方面，深度挖掘并开拓更多本地优质客户资源，巩固与战略客户的战略合作关系，凭借领先的柔性生产能力，为更多客户提供定制化服务，优化从前期咨询、购买阶段到售后支持的一站式全链条服务体验；另一方面，凭借前瞻的技术创新和时尚设计，奥马冰箱将构建多样化、个性化的产品矩阵，提升客户黏性，筑牢在“规模”与“效率”层面的竞争壁垒。

    （3）树牢回报股东意识，以优异经营业绩推动公司市值合理反映公司价值

    公司将在聚焦主业稳健经营的基础上，持续加大研发投入，聚焦产品力的提升，通过前瞻性的技术创新和时尚的设计理念，打造激动人心的产品，持续提升运营效率，从而驱动公司整体经营业绩持续稳健增长，推动公司市值持续合理反映公司价值。一方面，公司将优化长效激励机制，强化管理层、员工与上市公司长期利益的一致性，激发管理层、员工提升公司价值的主动性和积极性，为公司业绩增长奠定基础。另一方面，公司未来将在公司治理、日常经营、并购重组及融资等重大事项决策中充分考虑投资者利益和回报，坚持稳健经营，避免盲目扩张，不断提升公司投资价值。

    2、2026年经营重点

    2026年，合肥家电将以择高而立的战略眼光把握方向，进一步把资源向高增长新兴海外市场倾斜，精准识别机会点、集中资源、饱和攻击，以供应链与效率优势抢占市场份额。冰箱业务坚持全球平台+区域配置，针对不同区域需求实施本土化适配，打造更具竞争力与适应性的产品组合，巩固重点国家市场地位。洗衣机业务将持续做强超级筒IP，聚焦优质高效平台，加速工业能力规模化变现。

    2026年，奥马冰箱将继续坚守冰箱主业，以成本导向为舵，以创新变革为帆，全力突破增长瓶颈。奥马冰箱将目光牢牢锁定在经营效率、产品实力与品质保障三大关键领域，秉持长期主义理念，推动管理与团队的双重进化。我们深知，要真正夯实这三大关键领域，必须加快数字化与智能化转型步伐，推动研发、营销、品质、制造、物流及组织等全价值链能力的系统性跃升。

    3、可能面临的风险

    （1）原材料价格大幅波动的风险

    公司生产成本中，原材料及关键零部件如压缩机等占据较高比例，其价格波动对公司的运营成本和经济效益具有重大影响。因此，市场中大宗原材料及核心零部件的价格动态变化是公司密切关注并积极应对的重要风险因素。

    （2）关税风险

    公司业务在一定程度上依赖于海外市场，面临的关税风险主要包括目标出口国家和地区的贸易政策出现重大调整、关税壁垒增加，或是我国自身的出口关税政策发生根本性变化。一旦这些情况发生，可能会直接影响到这些国家和地区对公司产品的需求水平，从而对公司的出口业务稳健运营带来潜在风险。

    2025年1月10日，公司第六届董事会第五次会议审议通过了《关于在东南亚投资新建生产基地的议案》，公司将在泰国建设生产基地，以更好地应对关税风险。2025年9月，公司泰国冰箱工厂正式动工。2026年1月，公司泰国冷柜分厂如期投产。

    （3）市场竞争风险

    公司核心业务聚焦于家用冰箱与洗衣机的制造与销售，面对激烈的市场竞争环境。公司需应对全方位、多维度的市场竞争挑战，具体表现在以下几个关键领域：首先，在技术研发层面，需要不断提升自主创新能力以保持产品技术优势；其次，在资金运作上，要确保充足的资金实力以支撑产品研发、生产及市场拓展；再次，在人力资源配置上，必须吸引并留住高素质人才，构建高效的研发、管理和服务团队；最后，在产业链整合方面，需强化与上下游供应商和合作伙伴的战略合作，有效获取并优化利用产业链资源，确保在原材料采购、生产制造到产品销售等全产业链环节的竞争优势。

    （4）汇率波动风险

    公司的出口业务主要以美元和欧元报价及结算，汇率随国内外政治环境及经济环境波动，具有不确定性，会对公司盈利能力产生影响。

    （5）出口退税及企业所得税优惠政策变化的风险

    公司出口产品享受增值税出口退税相关政策。若未来国家调低出口退税率或取消出口退税政策，将增加公司的外销成本，对公司经营业绩造成重大影响。

    （6）利率风险－现金流量变动风险

    公司的利率风险主要产生于银行借款等。浮动利率的金融负债使本公司面临现金流量利率风险，固定利率的金融负债使本公司面临公允价值利率风险。利率上升会增加带息债务的成本以及公司尚未付清的以浮动利率计息的带息债务的利息支出，并对公司的财务业绩产生不利影响。

    （7）信用风险

    公司的信用风险，是指金融工具的一方不履行义务，造成另一方发生财务损失的风险。公司的信用风险主要是应收款项对应的客户信用风险。对应收款项，公司仅与经认可的、信誉良好的第三方进行交易。按照公司的政策，需对所有要求采用信用方式进行交易的客户进行信用审核。另外，公司对应收账款余额进行持续监控，以确保公司不致面临重大坏账风险。

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