联科科技（001207）2025年年报财务分析：盈利指标稳健增长但应收账款风险需关注

近期联科科技（001207）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力持续提升

联科科技（001207）2025年实现营业总收入23.57亿元，同比增长4.03%；归母净利润为2.93亿元，同比增长7.55%；扣非净利润为2.88亿元，同比增长6.86%。公司整体盈利能力呈上升趋势。

毛利率达到19.77%，同比提升2.7个百分点；净利率为12.5%，同比提升3.26个百分点，表明公司在成本控制和产品附加值方面有所改善。每股收益为1.44元，同比增长5.88%；每股净资产为10.87元，同比增长17.03%，反映出股东权益的稳步增长。

现金流表现亮眼

经营活动产生的现金流量净额同比增长97.23%，主要原因为本期票据到期托收及贴现额增加，原料、燃料等现汇支出减少。每股经营性现金流为1.82元，同比增长84.33%，显著高于净利润增速，显示出较强的盈利质量。

资产与负债结构变化

货币资金为2.84亿元，较上年下降61.66%，主要系本期购买理财产品增加且期末尚未到期所致。应收账款为4.8亿元，同比增长8.83%，增速超过营收增长。有息负债为1.54亿元，同比增长41.50%，需关注债务扩张带来的潜在压力。

三费合计占营收比为1.89%，同比上升8.72%，虽绝对占比仍较低，但呈现上升趋势。财务费用变动幅度为41.48%，原因是本期利息收入减少。

投资与筹资活动动态

投资活动产生的现金流量净额同比下降1460.18%，主因是本期购买理财产品增加且期末未到期。筹资活动产生的现金流量净额同比增长47.44%，得益于本期收到募集资金。现金及现金等价物净增加额同比下降627.32%，亦与理财投资增加有关。

风险提示

财报体检工具指出，公司应收账款/利润已达163.89%，处于较高水平，建议重点关注应收账款回收风险。此外，公司面临宏观经济波动、原材料价格变动、市场竞争加剧及环保政策趋严等外部风险。

核心竞争力与发展前景

公司主营二氧化硅和炭黑产品，具备23万吨/年二氧化硅和22.5万吨/年炭黑的设计产能，生产规模位居行业前列。依托循环经济模式，综合运用炭黑尾气、余热发电及光伏发电，实现降本减碳。产品通过IATF16949、REACH、FAMI-QS等多项国际认证，客户涵盖固特异、玲珑轮胎、赛轮轮胎、新和成等行业龙头。

未来公司将推进“年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目”二期工程及3万吨/年高性能稀有元素萃取剂项目，拓展高附加值产品领域，并持续优化工艺流程，提升自动化、智能化水平。

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