英力股份（300956）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期英力股份（300956）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、公司主营业务情况

    公司主要从事消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售，致力于为客户提供消费电子产品从设计、模具制造到结构件模组生产的综合服务；同时，公司积极布局光伏产业链核心环节，以高效光伏组件生产、光伏电站项目应用、光储产品一体化制造、新能源项目方案解决和服务为发展方向。报告期内，公司的主要产品为笔记本电脑结构件模组及相关精密模具、光伏组件。

    公司深耕笔记本电脑结构件模组领域，通过持续不断的技术创新和不断加深的一体化生产能力，持续打造技术领先、质量过硬、服务周全的优质产品，已成为国内笔记本电脑结构件领域的领先企业之一。通过多年行业经营，公司与联宝、仁宝、纬创、华勤等全球知名的笔记本电脑代工厂建立了长期稳定的合作关系，服务的笔记本电脑终端应用品牌包括联想、戴尔、小米、宏碁、惠普等全球主流及新兴笔记本电脑品牌。公司凭借其产品的良好品质和专业服务，获得客户的高度认可，2024年，联想集团授予公司“绿色先锋奖”荣誉。2024年，被安徽省工业和信息化厅授予“安徽省工业和信息化厅”。2025年，被安徽省工业和信息化厅授予“安徽省绿色工厂”，被安徽省发展和改革委员会授予“安徽省2025年度表现突出创新型企业”，被六安市人民政府授予“工业企业20强”。

    2、公司的主要产品或服务情况

    报告期内，公司的主要产品为笔记本电脑结构件模组及相关精密模具、光伏组件。

    （1）结构件模组

    结构件模组是机械、电子类产品的框架结构，由外壳、内部支撑部件、基座等在内的多种特定形状的结构件组合而成。

    报告期内，公司销售的结构件模组主要为笔记本电脑结构件模组。笔记本电脑结构件模组可以分为背盖、前框、上盖、下盖等四大件和其他配件，其中背盖与前框不仅需要容纳显示面板、电子元器件、转轴等部件，还需具有一定的外观装饰功能，故对表面处理工艺有较高要求；上盖是键盘、喇叭、触控板、启动按键等组立部件；下盖需支撑前三大件，需保证电脑通风散热，并具备防护内置部件功能。

    公司生产的笔记本电脑结构件模组产品按材质分为塑胶结构件和金属结构件。塑胶结构件是起结构支撑固定等作用的塑胶部件，是最典型的笔记本电脑结构件产品，主要包括背盖、前框、上盖、下盖等四大件。金属结构件是外观主体件和起结构支撑固定等作用的金属部件，主要包括背盖、上盖、下盖等三大件。

    （2）笔记本电脑结构件配套精密模具

    报告期内，公司精密模具产品销售规模较小，其主要客户为联宝、仁宝、纬创等大型笔记本电脑代工厂。公司专注于结构件模组制造服务领域，不断完善产品制造和服务体系。

    （3）光伏组件

    光伏组件是由若干个光伏电池片通过串并联的方式封装而成，可以单独使用，也可以串联或并联使用，作为离网或并网光伏供电系统的发电单元。公司采购玻璃、EVA胶、背板、边框、接线盒等材料，经过划片、串焊、层压、装框、安装接线盒等环节，制成光伏组件。光伏组件是公司生产环节的终端产品，目前主要用于我司光伏电站业务以及对外提供代工服务。

    3、主要经营模式

    （1）采购模式

    公司主要采取“以产定购”为主、部分通用材料合理备料为辅的采购模式。公司根据客户订单需求，结合自身产能及生产排程，确定阶段性采购需求，并在ERP系统中及时完成整个采购环节供应链流程。对于常用大宗原材料或进口周期较长的原材料，公司会根据对下游客户的订单预测，储备合理库存，以提高订单响应速度。公司及子公司的资材部负责公司的采购事宜。公司采购的主要原材料包括塑胶原料、电子元器件、薄膜等。公司外协加工主要涉及笔记本电脑结构件的喷漆、溅镀等工序。公司与主要供应商建立了良好稳定的合作关系，能够保证原材料的及时供应。由于公司主要客户为联宝、仁宝、纬创等国际知名大型企业，拥有全球范围内的采购体系，需要公司产品质量符合不同国家或地区的质量要求。为满足产品的特殊质量要求并与重要客户保持长期稳定的合作关系，公司部分原材料从客户采购体系中选择符合本公司采购标准的供应商，使得供应商及原材料符合公司、客户共同的采购标准。

    （2）生产模式

    公司笔记本电脑结构件模组及相关精密模具产品，下游客户对产品的材料、外形、尺寸、性能、加工精度等要求较高，个性化需求很强，因此公司产品的生产模式具有“定制化生产”和“以销定产”的特点，即：公司根据客户的定制化需求，为客户设计开发模具，并利用相关模具，按照客户订单生产相应的结构件产品。

    公司在综合考虑产品工艺、需求数量、生产周期、订单交货期及运输周期等因素的基础上，结合生产能力、原材料备货情况合理制定生产计划和日生产指令单。公司生产部确认日生产指令单后，领料制作首件交由品质管理部进行品质判定和巡检，若品质合格则由生产部正常投入生产和品质管理部进行产品检验，对质量、成本、产量、周期、良率等方面实施管控，保证生产计划能够顺利完成。

    （3）销售模式

    公司采取直接销售的模式，直接向下游客户销售。公司与主要客户建立了长期合作关系，对供货种类、产品责任、质量要求、交货方式、付款方式等达成原则性共识。通常情况下，公司与主要客户签订年度《框架合同》或《购销合同》，约定产品的质量标准、交货方、结算方式等条款，在合同有效期内由客户按需向公司发出具体订单，并约定具体技术要求、销售价格、数量等。公司在承接客户订单时，一般按照成本加成的原则报价，主要考虑以下几点要素：①机器设备等固定资产的前期投入成本；②模具开发等新机种开发投入；③塑胶原料、薄膜、电子件及其他辅料单位成本；④单位人工成本；⑤对细节处理工艺的特殊要求；⑥各制程、工艺的预估生产良率。由于客户对结构件模组主件产品一般按件选择供应商，公司按照单件产品成本加成进行报价，客户结合各结构件模组厂商的报价，综合考虑其现有产能、模具开发能力、产品报价、技术工艺、生产良率等因素确定供应商。最终价格由交易双方进一步协商确定。

    （4）采用目前经营模式的原因、影响经营模式的关键因素

    公司采用目前的经营模式是结合所处行业特点、产业链上下游发展情况和主要产品情况等因素综合考量后，根据多年经营管理经验形成的，符合公司所处行业的客观情况。影响公司经营模式的关键因素为行业上下游市场供求情况、公司客户和供应商类型、公司的生产技术水平等。

    二、报告期内公司所处行业情况

    1、笔记本电脑行业的市场概况

    （1）全球笔记本行业概况

    2025年整体PC市场表现良好，在经历连续两年大幅下跌及2024年小幅增长后，迎来了明显回升。市场调研机构Gartner初步统计结果显示，2025年第四季度全球个人电脑（PC）出货量为7150万台，较2024年第四季度增长9.3%；2025年全年PC总出货量突破2.7亿台，较2024年增长9.1%。

    Gartner研究主管RishiPadhi表示：“2025年第四季度，PC市场在强劲的消费者需求，以及Windows11升级周期带动的企业需求推动下，保持稳健增长。但季度末需求有所放缓，同时高端GPU和AIPC的价格压力与促销活动抵消了此前的价格涨幅，使得平均售价保持稳定甚至小幅下降。”

    Gartner此前预测，到2025年末，AIPC出货量将突破7780万台，占据全球PC市场31%的份额。IDC也预测，AIPC在PC市场中新机的装配比例将在未来几年快速攀升，于2027年达到85%，成为PC市场的主流。

    （2）笔记本电脑行业发展历程

    笔记本电脑制造行业经历了从制造模式到代工制造模式，再到完全代工模式的发展历程。最初，行业采取制造模式，即笔记本电脑的所有或绝大多数配件均由笔记本电脑品牌商自行生产。

    随着电子工业的快速发展，市场竞争越发激烈，生产规模日益膨胀，产品的型号和功能日益复杂，使用的材质丰富、零件繁多，导致了专业化分工进一步细化。许多品牌商把有限的精力和财力投入到产品的功能和性能方面，而把结构件模组、电路系统等通用技术能够实现的部分交给专业的代工厂进行生产，从原本制造模式朝着代工制造模式发展。

    完全代工模式是专业化分工的形式，是指品牌商将产品生产全部交给代工厂商，品牌商集中精力于形象设计和营销服务上，转而成为品牌的塑造者。此时，代工厂成为综合制造商的角色，通过进一步的行业细化分工，将产品的结构件（如外壳、链接轴等）全部外包给更专业的结构件厂商，这也就导致了专业结构件厂商的诞生。

    （3）笔记本电脑行业未来发展趋势

    ①AIPC换机需求

    PC作为成熟的市场，整体发展情况已趋于稳定，其增长趋势的确立往往在于新变量(产品创新)以及新一轮的换机周期等。从需求端来看，AIPC作为承载AI大模型的设备，能有效提高生产力，从传统PC向AIPC升级将变得十分必要。且在AI普及之后，出于隐私、成本等方面的考虑，AI本地化的重要性也愈发凸显。

    AIPC时代，CPU+GPU+NPU异构计算成为主流，本地混合算力提升AI任务效率，端侧大模型部署增强隐私与响应速度。笔记本电脑正经历从“工具型设备”向“智能生产力伙伴”的范式转变，其市场空间的核心逻辑已从硬件迭代升级转向“AI能力+场景渗透率”双轮驱动，随着AI功能向中端渗透及生态完善将推动笔记本电脑行业长期增长。

    ②市场细分拉动笔记本换机需求

    随着科技的不断进步和消费者需求的多样化，笔记本电脑市场也在逐渐细分。游戏本、商务本、教育本等不同细分市场各自呈现出独特的发展趋势和潜在机会，吸引了众多厂商的关注。

    在游戏本领域，高性能、高刷新率、出色的散热系统等成为了用户关注的焦点。为了追求极致的游戏体验，许多厂商纷纷推出了一系列专为游戏玩家定制的产品，如配备顶级显卡、高分辨率屏幕的游戏本，以及具有独特外观设计和灯效的游戏本。这些产品不仅满足了玩家的需求，也为厂商带来了丰厚的利润。

    商务本市场则更注重轻薄、便携、续航等方面的特点。随着商务人士对于移动办公需求的增长，商务本逐渐成为了许多企业的首选。为了满足这一市场需求，厂商们推出了各种轻薄、高性能、长续航的商务本产品，以及一系列针对商务场景的创新功能和应用。

    教育本市场则关注价格、性能、可靠性等方面的因素。随着在线教育的普及，越来越多的家庭开始为孩子购买适合学习的笔记本电脑。针对这一市场，厂商们推出了许多性价比高、性能稳定、安全可靠的教育本产品，以满足家长和学生的需求。

    总之，随着笔记本电脑市场的不断细分，各个领域都呈现出了巨大的发展潜力和商机。厂商们需要紧密关注市场动态，不断创新，以适应不同细分市场的需求，从而实现可持续发展。

    2、笔记本电脑结构件模组行业的市场概况

    （1）笔记本电脑结构件简介

    笔记本电脑一般由各种零部件构成，根据消费电子产品中零部件所承担的功能和用途及生产工艺的不同，可以将其分为以下三类：

    ①核心元件和重要组件，在电子设备中完成数据传输、运算、存储、声光电等相对独立功能的单元，例如笔记本电脑中的CPU、显卡、声卡、内存、硬盘、LCD屏幕等，主要由专业硬件厂商或称组件商生产；

    ②外壳、连接轴、支架等结构件，用于构成消费电子产品的外形、提供容纳内部零部件的空间，主要通过注塑、冲压和全铣等工艺对塑料和金属等材料加工而成；

    ③功能性器件，用于替代传统金属螺丝、散热片等零部件实现消费电子产品内部零部件间的绝缘、粘接、缓冲、屏蔽、导电等功能的高分子薄膜、胶带、泡棉、铜箔等内部功能性器件，以及对消费电子产品外观进行美化、触控、防护等功能的铭牌、触控板、显示屏面板等外部功能性器件。

    （2）笔记本电脑结构件模组行业市场格局

    笔记本电脑结构件模组行业市场集中度较高。除公司外，行业内主要企业包括巨腾国际、胜利精密、春秋电子和通达宏泰等。行业中资金足、产能大、研发能力强的优势厂商往往会有持续不断的订单需求，同时随着业务的做大做强，客户群体也将随之增加，自身综合实力也将得到不断的提高；而那些无法实现大额资金周转、产能无法满足特定客户需求，并且技术研发能力弱、无法通过提高技术实现成本下降的企业往往会由于订单的不足而缺乏资金，进而陆续遭淘汰。

    3、光伏新能源行业市场概况

    根据国家能源局发布的数据，2025年我国新增光伏装机容量达315GW，同比增长13.7%，累计太阳能发电装机容量达12.0亿千瓦，同比增长35.4%，光伏行业整体保持高景气度。2025年全球光伏市场保持了上升的态势，2026年，美国和中国等主要市场阶段性政策可能会发生变化，装机量有可能出现负增长或增速减缓。以后，随着印度、中东和北非地区需求的上涨，全球光伏装机或再次进入上升通道。中国市场同样面临调整压力，受政策因素影响，市场观望情绪浓厚，装机规模可能出现下调。

    三、核心竞争力分析

    1、快速响应优势

    公司始终坚持“卓越品质、技术创新、精益生产、服务为诚”的经营理念，建立了以市场为导向的快速反应机制，以快速高效地为客户提供专业的产品和服务。

    公司围绕笔记本电脑代工厂的国内主要分布地区建厂，借助区位优势以快速高效地为客户提供专业的产品和服务。目前，笔记本电脑大型代工厂商主要包括联宝、华勤等内资企业及仁宝、纬创、和硕、英业达、广达等台资企业，国内主要布局江苏、安徽、重庆等地区。公司及其子公司的主要经营场所就位于安徽、江苏、重庆三地。公司通过在笔记本电脑代工厂最为集聚的区域布局，不仅可有效控制产品运输和提供服务的在途时间，为下游客户提供及时贴近的配送和售后服务；而且可较快获得市场最新的产品需求，有助于获取新产品订单和引领市场需求。

    消费电子产品更新换代较快，公司一直重视在产品开发和批量生产等环节快速响应能力的培养，以更好地满足客户需求。公司通过其较为领先的数字稽核系统、供应链管理系统及PQM质量管理系统，与下游客户建立了信息共享机制。在客户产品开发阶段，公司持续与客户同步，能够根据客户需求快速制作样件，并向客户准确反馈尺寸、精度、工艺等改进建议；在模具开发阶段，公司依托自身的技术优势和设备优势，能够快速地完成模具的设计和制造；在产品批量生产阶段，公司凭借科学的生产管理和自动化的生产设备，通过供应链管理系统和PQM质量管理系统与客户共享产品相关信息，能够保障客户的订单按期交付。

    公司通过产品开发和批量生产等环节快速响应，一方面能够为客户的产品升级或新产品研发提供有力的支持；另一方面也能够缩短模具方案的定型时间，降低后续批量生产过程中修模的概率，有效控制产品成本和交付时间。

    2、客户资源优势

    公司深耕消费电子产品结构件模组及精密模具领域，通过多年行业经营，公司与联宝、仁宝、纬创、华勤等全球知名的笔记本电脑代工厂建立了长期稳定的合作关系，服务的笔记本电脑终端应用品牌包括联想、戴尔、宏碁、惠普等全球主流笔记本电脑品牌以及小米、荣耀等新兴品牌。公司主要客户具有实力强、规模大、信誉良好等特点，实属优质的客户资源。

    公司长期与联宝、仁宝、纬创等客户紧密合作，通过参与其新产品的研发过程，持续加强与这些下游客户的合作关系。在长期与上述客户的合作过程中，一方面公司能够参与到引领业界发展潮流与趋势的新品开发设计过程中，在不断满足客户新需求的过程中提升自身的研发设计能力；另一方面为了满足高端用户的品质需求，公司始终不懈地提高生产制造、内部管理、质量控制等方面的水平，不断强化综合竞争实力。

    3、技术研发优势

    自设立以来，公司一直从事消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售。经过多年的行业经营和技术积累，公司在模具开发、注塑、冲压、自动化组装、检测等工艺环节，以及在新材料应用等领域掌握了核心技术，同时培养了一支具备丰富实战经验的技术团队。公司将“持续加大研发投入和提升技术人员能力”作为一项长期策略。

    笔记本结构件行业是模具应用的典型行业，模具质量的高低决定着产品质量的高低。模具设计与制造技术水平的高低，是衡量产品制造水平高低的重要标志之一。公司研发团队成员经验丰富，了解各类客户的特点，能熟练运用相关电脑辅助工具软件高效工作。突出的模具设计能力使得公司能够满足客户多样化的需求，尤其在结构较为复杂的笔记本精密结构件制造上具备较强的竞争力。

    4、制程完善优势

    当前在国内笔记本电脑结构件模组领域，大多数企业并不能提供完整的结构件模组及精密模具的生产制造，仅仅能够完成结构件模组中部分结构件的生产，甚至仅能完成部分制程。公司是行业内少数具备提供从精密模具设计、制造到笔记本电脑结构件模组生产的综合性、专业化的整体服务能力的厂商之一，可以提供涵盖新品研发、模具开发制造、结构件模组生产、供货、反馈改进产品等环节的全产业链服务。经过多年积累，公司拥有全面的结构件模组产品线，涵盖笔记本电脑的背盖、前框、上盖、下盖及相关配件，生产工艺包括成型、喷砂、埋钉、溅镀、喷漆、冲压、CNC加工、组装等。公司在行业内具有较高知名度和市场份额。

    公司通过参与下游客户的新产品研发过程，有效缩短新产品导入时间，提供增值服务的同时体现自身独特价值，与核心客户建立稳定合作关系。针对不同客户定制化需求，公司持续关注笔记本电脑结构件模组的应用状况，在保证产品良好品质的同时有效控制成本。公司始终以提供卓越的用户体验为宗旨，将精细化的服务贯穿售前、售中、售后全过程，通过多种渠道、多种方式构建了完善的售后服务体系。

    公司已经掌握众多与精密结构件模组及模具生产及应用相关的核心技术。公司主要依靠核心技术开展生产经营，报告期内公司主营业务收入主要来源于核心技术贡献的销售收入。

    （二）光伏业务发展方面：

    公司努力拓展工商业光伏电站投资开发及户用光伏EPC业务。分布式光伏电站建设周期短，安装成本低，运行灵活，安全可靠；接入配电网，发电用电并存，且要求尽可能地就地消纳；有效解决用电高峰期的电力需求，缓解用电紧张，解决限电问题。同时光伏发电零排放，无污染，无噪音，充分利益可再生清洁能源，节能减排环保效益突出。

    公司光伏产品生产将优先满足公司电站业务对光伏产品的需求，为公司目前分布式光伏电站建设提供了产品支持，并提升了电站开发的效率和可控性。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年度，公司实现营业收入222,690.38万元，较上年同期上升20.83%；归属于上市公司股东的净利润1,311.67万元，较上年同期增加27.75%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润943.65万元，较上年同期减少27.44%。

    截至2025年末，公司资产总额340,666.31万元，较上年同期上升14.94%；资产负债率为59.16%，较上年同期上升5.97%。

    2025年度经营管理工作回顾

    （一）笔记本电脑相关业务

   作为主营笔记本电脑结构件模组及相关精密模具的企业，公司已经成为全球主流笔记本电脑品牌的上游供应商。公司与联宝、仁宝、纬创、华勤等全球知名的笔记本电脑代工厂建立了长期稳定的合作关系，服务的品牌商就包括联想、戴尔、小米、宏碁、惠普等。公司是行业内少数具备提供从精密模具设计、制造到笔记本电脑结构件模组生产的综合性、专业化的整体服务能力的厂商之一。

    2025年度，随着消费电子行业的持续复苏，AIPC产业推进，全球笔记本电脑市场持续回暖，公司凭借自身的技术优势、客户资源优势等实现业绩的稳定增长。公司对经营成本实施有效管控，在智能管理和设备改造管理中不断探索新的方法，优化工艺和设备间的配合，提升设备利用率，降低损耗，整体经营能力稳步提高。

    （二）光伏及储能相关业务

    2025年度，公司除了部分光伏组件代工外，生产的光伏组件基本用在自投的分布式光伏电站，分布式光伏电站主要是收取电站的电费，整体的光伏营收比去年少。

    公司光伏业务整体下行，公司会减少光伏储能板块的亏损，不再单独开展光伏业务，以后光伏将会与储能、电池协同发展。

    （三）补链强链，价值提升

    公司基于深入布局包括结构件模组、电池模组等在内的AI智能终端硬件模组产业链，并在联想、惠普、戴尔、小米、华硕、宏碁等现有品牌商客户的基础上补齐高端品牌商客户的战略考虑，通过购买北美某品牌商供应链内PC显示模组结构件供应商佛山智强光电有限公司100%股权进入该品牌商供应链。

    佛山智强专业从事PC显示模组结构件的生产与销售，深度绑定大客户北美某品牌商并具备拓展其他客户的能力。公司和佛山智强均将受益于AIPC的景气周期，通过收购佛山智强100%股权，公司将拓展PC显示模组结构件产品，补链强链、提高公司产品的技术能力及在PC产业链的价值量。

    （四）积极推进并购重组项目

    公司拟通过发行股份及支付现金方式购买吉安市井开区优特利投资有限公司、深圳聚和恒达投资合伙企业（有限合伙）等19名交易对方合计持有的深圳市优特利能源股份有限公司77.9385%股份，同时拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金。

    本次交易充分围绕以笔记本电脑为核心的消费电子市场展开，公司通过并购消费电子产业链资产实现自身产业发展需要、同时助力新质生产力发展；有助于公司丰富产品结构、延伸制造链条、强化制造服务能力，有助于公司在改善财务指标的同时补链强链、提升关键技术水平。

    （五）完善海外市场布局

    美国是全球最大的消费市场之一，公司在美国当地购置了约5.6万平方米的土地厂房，正在设计自动化生产线；通过仁宝、纬创这些长期合作的代工厂的关系，切入AI服务器的机柜等新的业务。

    另外，公司拟在沙特投资建设生产基地，一方面将其作为公司中东、非洲和欧洲的地区总部，直接为笔电头部名牌企业提供配套；另一方面计划利用沙特产能的一部分，生产半成品转出口到美国公司组装生产，进入美国市场。

未来展望：

1、笔记本电脑结构件模组行业格局和趋势

    笔记本电脑结构件模组行业的市场化程度相对较高，行业内只有少数厂商具备提供从精密模具设计、制造到笔记本电脑结构件模组生产的综合性、专业化的整体服务能力，小企业只能生产部分结构件或者只能提供单一制程的服务。行业中的优势厂商可以提供涵盖新品研发、模具开发制造、结构件模组生产、供货、反馈改进产品等环节的全产业链服务，能满足不同客户的定制化需求。优势厂商往往会有持续不断的订单，从而进入持续上升的良性循环；反之，规模小，实力弱的厂商将迅速出局。

    从2025年PC行业的全年表现来看，从性能提升到AI渗透，从能效改进到产品形态创新，技术创新始终是推动市场发展的核心动力。2026年笔记本市场机遇与挑战并存，面对充满变革与机遇的市场环境，各大笔记本厂商需敏锐洞察市场趋势，持续加大研发投入，不断创新产品设计与技术应用，满足用户日益多元化、个性化的需求，从而在激烈的市场竞争中抢占先机。

    2、公司发展战略

    公司的经营理念是“卓越品质、技术创新、精益生产、服务为诚”，以卓越品质为发展目标，以技术创新为发展导向，以精益求精为生产目标，牢牢把握产业趋势，全面紧贴市场需求，不断优化设计开发、生产制造、供应保障和售后维护的企业经营流程，以“赢得客户持久的信赖”作为企业不懈的追求，以“为公司、股东和员工创造价值”为公司始终追求的目标。

    未来公司将在扎实做好现有结构件主业的同时，一方面通过收购消费电子产业链上下游或关联公司，增强协同，相互赋能，改善公司基本面；另一方面，公司会减少光伏储能板块的亏损。

    3、经营计划

    为确保公司发展目标的实现，拟围绕增强成长性、提高自主创新能力、提升核心竞争力等方面实施以下具体计划：

    （一）深耕主业，紧跟客户需求

    随着技术的不断进步和生态系统的日益完善，AIPC的迅猛发展将为消费电子市场注入强劲动力，AIPC新品渗透率逐步提升，AI应用生态逐步完善，市场需求依然强劲。作为国内笔记本电脑结构件领域的领先企业之一，公司将持续深耕主业，始终密切关注行业发展及客户需求的变化情况，紧跟客户需求进行深度挖掘和创新，抓住机遇，努力提升公司的市场地位和核心竞争力。

    2026年，公司把主业做好，整个的营收和利润规模做大的同时，主要沿着两个方向发展，第一个就是利用品牌客户的资源关系，为同一品牌客户提供更多的产品和服务，如收购优特利，把电池模组导入到公司原有的客户体系里面，拓展产品矩阵，提高公司的附加值；第二个是利用现有仁宝、纬创这些代工厂的客户的服务器业务，把公司的结构件、电池模组等产品用于服务器、机器人产品等方面，低空的电池业务也可以作为未来探索的方向。

    （二）技术创新与研发投入

    公司将“持续加大研发投入和提升技术人员能力”作为一项长期策略，通过持续不断的研发创新和不断加深的一体化生产能力，持续打造技术领先、质量过硬、服务周全的优质产品。

    为了加快技术创新改造，提高生产经营效率，公司加强自动化、信息化改造。一方面，通过现有生产线的智能化、数字化技术改造，进一步降低能耗、提升生产效率，扩大公司各产品线的生产能力，有效缓解公司产能瓶颈。另一方面，通过智能化改造和智能工厂的建设，优化生产流程及工艺控制，提高工艺一致性和稳定性，巩固并提升公司产品的技术水平和质量可靠性。

    （三）人力资源发展计划

    公司将持续秉承“以人为本”的理念，加强企业文化建设，构筑包括管理人员、技术人员、业务人员在内的高层次人才平台，进而使公司逐步拥有一支专业化、高素质、结构合理、具有高度凝聚力的人才队伍。加大教育训练投入以提升员工职业技能和职业发展能力。

    （四）成本控制计划

    为进一步加强成本管理，以生产技术、生产工艺创新及管理水平提升带动成本循环改善，将改善成果转化为新的管控标准。凭借信息化管理手段，为执行各项管控标准提供长效而及时的监控，进而有效巩固改善成果。

    4、可能面对的风险

    （1）技术创新风险

    结构件模组制造业具有产品定制化、更新速度快、生产节奏快、技术迭代快的特点，需要公司建立高效、快速的产品开发体系，可根据客户需求快速设计解决方案，推出不同型号产品。随着科技进步和流行趋势的变化，笔记本的更新换代速度较快，结构件厂商必须及时跟上笔记本品牌商的新品研发节奏，适应其产品功能与造型的变化趋势，才能在激烈的市场竞争中站稳脚跟。公司作为笔记本电脑结构件模组领域的领先企业之一，如果不能根据客户需求的变化和技术进步及时进行技术及生产工艺创新，将会在激烈的市场竞争中丧失优势。

    应对措施：公司将持续紧跟全球消费电子行业前沿技术发展趋势，深入调研客户需求与售后反馈，依靠技术经验丰富、高素质研发团队，在巩固现有产品技术的基础上持续创新，并不断加强对产品研发、技术等方面投入，提升自身研发和产品设计实力，以应对消费电子行业变化及产品更新换代的风险。

    企业技术和创新的储备归根到底是人才的储备，人才建设需要坚持内部提升和外部吸收双管齐下。公司对现有员工开展针对性培训，提升专业能力，同时将在生产、研发、管理等方面积极引进高素质人才。

    （2）笔记本电脑结构件市场竞争风险

    近年来消费电子产品市场面临激烈的行业竞争，公司处在消费电子产品的上游行业，因此也会面临行业竞争加剧的挑战。目前消费电子结构件制造业已形成了实力较强的跨国公司与本土优势企业共存的竞争格局，且在逐步走向行业整合。其中跨国公司掌握了行业内先进技术，而本土优势企业通过推动技术工艺创新、降低价格等方式不断提高市场竞争力。

    如果公司不能正确把握行业市场发展动态、积极拓宽营销渠道，不能根据行业技术水平和客户需求变化及时调整，公司可能会在激烈的市场竞争中丧失优势，面临被竞争对手超越的风险。

    应对措施：公司积极应对市场情况变化，快速收集各项市场信息，关注竞争者发展，对未来市场变化力求提高预见性。以强化自身产品的优势，积极应对并快速调整产品开发策略来面对市场变化风险。

    （3）客户集中度较高的风险

    公司主营业务的下游行业市场集中度较高，2025全年来看，联想、惠普、戴尔、苹果、华硕排名全球PC市场前五，前5大笔记本电脑品牌商全球市场份额占比超过80%；而笔记本电脑代工市场主要集中在广达、仁宝、联宝、纬创、和硕、英业达等主力代工厂商。笔记本电脑品牌商、代工厂商集中度较高的行业特点导致公司客户集中度较高。

    报告期内，公司向前五大客户销售金额占当期营业收入的比例为89.25%。如果主要客户的经营情况和资信状况发生变化，或者现有主要客户需求出现较大不利变化，如主要客户减少甚至不再采购公司产品，将对公司经营业绩产生不利影响。

    应对措施：截至目前，除保持与主要客户长期战略合作外，公司加大新产品研发投入，服务更多优质的海内外客户，拓展更为广阔的客户群以降低对大客户的依赖。

    （4）毛利率波动风险

    2023年度、2024年度和2025年度，公司综合毛利率分别为11.49%、10.64%和11.09%，呈现一定程度的波动。2025年，随着消费电子行业的持续复苏，AIPC产业推进，全球笔记本电脑市场持续回暖，公司凭借自身的技术优势、客户资源优势等实现业绩的稳定增长；公司除了部分光伏组件代工外，生产的光伏组件基本用在自投的分布式光伏电站，分布式光伏电站主要是收取电站的电费，整体的光伏营收比去年少。公司对经营成本实施有效管控，在智能管理和设备改造管理中不断探索新的方法，优化工艺和设备间的配合，提升设备利用率，降低损耗，整体经营能力稳步提高。

    应对措施：保持公司研发创新能力和行业地位的持续提升，降低成本，提升效率和良率。同时，积极转变思路，提高运营效率，减少光伏储能板块的亏损，减少毛利率波动。

    （5）劳动用工风险

    笔记本电脑结构件生产业务具有劳动密集的特点。在结构件的生产工序中存在大量的辅助性岗位，相关岗位用工需求大、人员流动性高，对公司的人员招聘、用工管理都带来难度。公司采用劳务外包方式应对部分用工需求，尤其近年公司的劳务外包采购金额逐年增加，虽然对特定劳务外包供应商不存在重大依赖，但对成熟的劳务外包模式存在一定程度依赖。随着公司经营规模的不断扩大，用工需求持续增长，用工管理不当或劳务外包供应市场发生重大不利变化，都可能对公司的生产经营造成不利影响。

    应对措施：公司将不断提高生产自动化水平，控制辅助性岗位数量。同时，公司将继续保障员工合法权益，改善员工工作环境，完善薪酬福利体系，规划员工职业生涯。

    （6）汇率波动风险

    汇率波动对公司利润的影响主要体现在：①公司的外销收入；②公司以外币结算的原材料采购成本；③银行外币存贷款、应收及应付款项受汇率波动产生的汇兑损益。公司主营业务以外销为主，2023年度、2024年度以及2025年度，公司外销收入占主营业务比例分别为85.50%、73.12%和73.32%，公司塑胶原料、电子件及部分薄膜、模切材料主要以外币进行采购，外币采购占原材料采购比例分别为24.68%、22.97%和22.90%。公司外币业务主要以美元现汇结算，公司与美元结算客户信用周期主要为对账后月结120天，总体上长于与美元结算供应商信用周期，如公司与美元结算的塑胶原料供应商信用周期主要为对账后60天内。报告期内，公司以美元结算销售占比大幅高于以美元结算采购占比，同时美元结算客户信用周期总体亦长于与美元结算供应商，因此美元汇率波动对公司净利润影响较大。报告期内，公司以美元结算销售占比大幅高于美元结算采购占比，同时美元结算客户信用周期总体亦长于美元结算供应商，因此美元汇率波动对公司净利润有一定影响。

    应对措施：在实际经营过程中，公司将增强对汇率风险的防范意识，持续加强对汇率变动的分析与研究，主动管理外汇风险，秉持“风险中性”原则，综合采取远期结售汇、增加美元贷款比重等多种方式来降低汇率波动可能带来的相关影响。

    （7）应收账款规模较大的风险

    由于经营模式及主要客户结算的特点，公司存在数额较大的应收账款余额。报告期末，公司应收账款账面价值87,710.97万元，占当期末总资产的比例为25.75%。随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能进一步扩大，若应收账款不能按期收回，公司现金流、资金周转和生产经营活动将会受到不利影响。

    应对措施：应收账款规模较大属行业特点，公司主要客户具有实力强、规模大、信誉良好等特点，实属优质的客户资源，主要客户至今未出现逾期情况。

    （8）布局光伏产业的风险

    光伏行业的发展速度与质量受全球光伏产业政策影响较大。国内市场方面，尽管光伏行业已进入无补贴时代，但国家若出台新的有关并网消纳、储能配置、非技术成本、市场化交易等方面的产业政策，将对国内光伏行业的转型升级和光伏企业在国内市场的经营带来一定的不确定性；国际市场方面，欧洲、美国强化制造业回流，光伏制造区域化趋势显现，各国光伏产业政策的动态调整及对可再生能源发展目标的更新将对光伏企业在海外市场的经营带来一定的不确定性。

    应对措施：公司将密切关注产业政策，减少光伏储能板块的亏损，不再单独开展光伏业务，以后光伏将会与储能、电池协同发展。

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