百威亚太（01876.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期百威亚太（01876.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

亚太地区西部
      于2025年第四季度,销量增加0.1%,收入及每百升收入则分别减少5.6%及5.7%。正常化除息税折旧摊销前盈利减少40.0%。
      于2025财政年度,销量减少6.7%,收入及每百升收入则分别减少8.2%及1.5%。正常化除息税折旧摊销前盈利减少12.4%。
      中国
      于2025年第四季度,受业务布局及即饮渠道持续疲弱所影响,销量减少3.9%。由于我们增加投资以支持我们的经销商并在非即饮及新兴渠道中活化我们的品牌,收入及每百升收入分别减少11.4%及7.7%。正常化除息税折旧摊销前盈利减少42.3%,其受我们的营收表现及补助减少以及投资增加所影响。
      于2025财政年度,销量及收入分别减少8.6%及11.3%。每百升收入减少3.0%,反映我们增加对扩大非即饮业务的投资。为配合当前的营商环境,我们积极进行库存管理,以维持正常水平。
      我们的渠道扩张策略接续取得进展,并于2025年第四季度聚焦在非即饮渠道内带动高端化,以及扩大我们在线上到线下(O2O)渠道的渗透率和市场份额。于2025财政年度,非即饮及O2O渠道对销量及收入的贡献均有所提升。
      在数字化方面,随着我们着重于扩大经销覆盖范围至更多销售点,并提高每个经销点的销售率,BEES的使用率和覆盖范围持续扩展。截至2025年12月,BEES已遍及中国超过320个城市。我们持续运用科技,进一步提升我们的商业能力、优化市场营销途径,并强化我们与客户的关系。

业务展望：

踏入2026年,我们确立清晰的策略重点优先项目,同时快速、专注及有序地进行各项工作,以确保我们的业务更加稳固,继而掌握优势以达至优于市场的长远表现。
      内生增长优先项目:
      我们在中国的首要任务是重燃增长趋势,并重建市场份额的增长动能。长远而言,中国仍是全球庞大利润池最具增长机会的市场之一。在百威品牌的引领下,辅以核心+和超高端产品组合的创新商品,我们专注于加强产品组合,以把握此增长的巨大机遇。我们将加快拓展非即饮营销途径,并利用持续的数字化来提升执行力及消费者参与度,从而支持我们的增长动力。
      在韩国,多重增长动力为利润率扩张创造长远利好条件。我们将持续投资于凯狮,以创新商品提高消费者参与度,并引领韩国市场高端化,因为与其他已开发市场相比,韩国的高端化比重仍低于指标。凭藉我们完整的产品组合及强大的营销途径,我们已做好充分准备,以把握此增长的巨大机遇。
      我们将印度视为下一个增长动力,继续专注于通过百威及百威黑金引领高端品类的增长,并以超高端产品组合推升市场进一步的高端化,释放啤酒作为适量饮酒趋势下带来的市场潜力。
      我们继续在中国和韩国推动营销途径数字化,通过BEES投资数字能力,同时扩大经销覆盖范围、提高每个经销点的销售率、提高投资回报率及提供增加服务,为经销商和客户创造更大价值。
      非内生增长催化剂
      我们仍然认为,在东南亚及其他市场进行经认真挑选的非内生拓展是具有吸引力的催化剂,以助我们拓展亚太地区平台及推动巨大的价值创造。我们将继续探索合适的并购机会及合作伙伴关系以加速在潜在业务范围的增长。
      回报股东
      我们严格执行成本管理、营运效率及收入管理措施,同时灵活进行商业投资。我们计划优先推动内生增长、辅以策略性非内生机遇,并采取具竞争力的股息政策,致力以可持续的方式长期实现股东总回报最大化。

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