里昂：美高梅中国(02282.HK)末季物业EBITDA胜预期 维持“跑赢大市”评级

里昂发布研报称，美高梅中国(02282.HK)在2025年第四季度的物业EBITDA同比增长29%至27.53亿港元，较该行及市场预期各高出9%，主要受路氹美狮美高梅(MGM Cotai)高于平均的贵宾厅胜率推动。其总博彩收入市场占有率亦同比扩大0.6个百分点至16.3%。即使剔除因高于平均的VIP胜率所带来的2.33亿港元影响，列账物业EBITDA利润率仍同比提升0.2个百分点至26.8%。此利润率持续接近公司目标的高20%范围，显示营运开支及回扣的有效控制。美高梅中国目前以预测今年企业价值倍数7.2倍交易，维持“跑赢大市”评级，目标价20.9港元。

投行对该股的评级以增持为主，近90天内共有1家投行给出增持评级，近90天的目标均价为17港元。中信证券最新一份研报给予美高梅中国增持评级，目标价17港元。

机构评级详情见下表：

美高梅中国港股市值490.96亿港元，在其他休闲服务行业中排名第4。主要指标见下表：

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