康华生物（300841）2025年三季报简析：净利润同比下降53.41%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期康华生物（300841）发布2025年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.4亿元，同比下降20.78%，归母净利润1.89亿元，同比下降53.41%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.56亿元，同比上升11.54%，第三季度归母净利润7459.01万元，同比下降24.92%。本报告期康华生物三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达38.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率92.29%，同比减2.2%，净利率22.51%，同比减41.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.59亿元，三费占营收比54.67%，同比增38.55%，每股净资产26.99元，同比增5.18%，每股经营性现金流1.18元，同比减37.02%，每股收益1.46元，同比减52.59%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.68%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为27.84%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为25.46%，投资回报也很好，其中最惨年份2015年的ROIC为-44.3%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达330%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在4.2亿元，每股收益均值在3.23元。

持有康华生物最多的基金为华夏行业景气混合A，目前规模为72.61亿元，最新净值4.5235（10月17日），较上一交易日下跌2.91%，近一年上涨67.24%。该基金现任基金经理为钟帅。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍本次控制权变更相关情况。
答：万可欣生物基于对康华生物主营业务及内在价值的认可，以及看好所处行业与康华生物未来发展前景。王振滔及奥康集团，综合考虑自身及上市公司发展情况，引入认可公司价值及发展前景的投资者取得公司控制权，进一步为公司发展赋能，增强公司综合竞争实力。
万可欣生物以协议转让的方式受让王振滔、奥康集团、康悦齐明合计持有的 2,846.6638万股公司股份。股份转让后，王振滔将其个人持有的剩余 1,050.3517万股公司股份对应的表决权、提名和提案权、参会权委托给万可欣生物行使。本次股份转让完成及表决权委托后，万可欣生物拥有公司表决权的比例为 29.9893%，公司控股股东将由王振滔变更为万可欣生物，因万可欣生物无实际控制人，公司实际控制人将由王振滔变更为无实际控制人。
本次控制权变更需通过反垄断局经营者集中审查、深交所合规性审核，相关事项正在推进中。

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