上美股份（02145.HK）2025年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期上美股份（02145.HK）发布2025年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

业务回顾
      我们是一家多品牌化妆品公司,专注于大众护肤产品、母婴&青少年产品、洗护个护产品、彩妆产品、功效(医学)护肤产品及高端护肤产品的研发、生产及销售。我们专注实行多品牌战略,自成立以来,我们一直奉行该战略。凭藉逾20年的运营历史,如今我们为中国化妆品行业内拥有全面的多品牌发展、运营能力和专业知识的领跑者之一,成功打造了多个受欢迎化妆品品牌。我们最初果断地采取并坚持多品牌战略,给予我们及时把握市场先机的优势,让我们从同业中脱颖而出。
      韩束
      韩束于2003年推出,定位为‘科学抗衰’护肤品牌,专注满足各年龄段亚洲女性不断变化的抗衰需求,拥有广泛的目标客户群,是定位抗衰护肤品市场的首选品牌。20年多来,韩束持续深耕抗衰领域研究,不断推出更好的产品,致力于把韩束打造成中国化妆品超级品牌。
      2025年上半年,韩束继续保持线上渠道美妆行业的领先地位。2025年上半年,韩束在抖音平台总成交额(‘GMV’)每月均位居美妆品牌第一,并取得‘抖音电商护肤品牌总榜H1’第一的亮眼成绩。
      在产品层面,2025年上半年,韩束在多产品多品类策略取得突破,多款新品取得亮眼成绩。新品韩束净颜清透洁面膏、韩束控油蓬松洗发水、韩束焕白紧致身体精华液等分别在抖音清洁面膏、洗发水、身体乳等多个品类榜单排名第一。
      2025年上半年,我们持续通过社交媒体平台,在春节、妇女节、母亲节等节日推出特别企划案,通过传递爱、女性力量等情感内容,增强品牌与消费者之间的情感连接。此外,韩束联合知名媒体与头部主播共创X肽系列成分背书,围绕品牌20年+的科研历史展开讲述韩束X肽背后的故事。
      于2025年上半年,韩束品牌荣登福布斯中国颁发的‘福布斯美业卓越品牌100’榜单及中国美妆颁发的‘年度护肤品牌’奖项。韩束赋活丰盈紧塑轻润霜(X肽面霜)获C2CC传媒颁发的‘ICIC科技创新抗衰产品奖’奖项,iBrandi品创颁发的‘品创产品奖’奖项,及荣格颁发的2025个人护理品行业荣格技术创新奖‘科学循证个护产品’奖项。
      我们致力巩固韩束作为国内领先科学抗衰品牌的市场地位,抓住中国抗衰护肤产品的市场潜力。我们致力于研发更尖端技术,以更好满足韩束消费者不断提高的需求。
      韩束于2025年上半年产生的收入为人民币3,344.0百万元,较2024年上半年的人民币2,926.5百万元增加14.3%,占我们2025年上半年总收入的81.4%。
      newpage一页
      newpage一页品牌于2022年5月推出,是专注敏感肌宝宝的婴童功效型护肤品牌,由知名演员章子怡女士、育儿专家崔玉涛先生及科学家团队联合创立,定位于‘医研共创’,形成用户+儿科经验+科研的闭环,主张天然精简、科普专业、安心有效、环境友好。产品方面,newpage一页已布局0-18岁全年龄段孩子护肤、洗沐、清洁三大方向。
      线上,newpage一页品牌在2025年上半年稳居天猫婴童护肤榜单前列。2025年‘618’期间,newpage一页品牌位于天猫婴童护肤榜单TOP2、洗护TOP3。
      2025年上半年,newpage一页婴童安心霜在天猫婴童榜单多次位列第一,仅‘618’期间卖出超33万瓶。另外,夏季应季单品一页叮叮舒缓喷雾‘618’期间热卖超过21万瓶,一页爽身露‘618’期间热卖超过18万瓶,实现品牌销量与口碑的双增长。
      随着对婴童护肤领域的深入研究,newpage一页洞察不同年龄段儿童肌肤的独特需求,‘newpage612’系列和‘newpage1218’系列以婴童护肤的高标准,为6-12岁学龄肌、12-18青少年肌推出更具针对性的护肤解决方案,满足更多精细化的市场需求,让newpage一页的专业守护伴随孩子成长。
      2025年上半年,newpage一页品牌荣获华妆会颁发的‘年度黑马品牌’称号及天猫平台颁发的‘天猫金婴奖年度新锐品牌’称号。另外,newpage一页品牌获得樱桃大赏于‘第十届樱桃大赏’上颁发的‘年度品质国货大奖’奖项。
      2025年上半年,一页婴童安心霜被节点财经评为‘2024年度增长产品’,及一页婴童舒缓特护防晒乳获ICIC2025评为‘ICIC科技创新防晒产品奖’。
      newpage一页于2025年上半年产生的收入为人民币397.3百万元,较2024年上半年的人民币161.2百万元增加146.5%,占2025年上半年总收入的9.6%。
      一叶子
      一叶子于2014年推出,主要针对较年轻的用户。一叶子采用先进技术融合天然成分,创制有效天然的护肤品。
      2025年上半年,一叶子品牌全面焕新,重新定位为‘专研植萃的科学护肤品牌’,旨在运用现代科技破译功效植萃能量,深研皮肤科学养护肌肤原生之美。
      产品方面,上半年一叶子推出了光蕴焕亮系列产品,5月推出了一叶子黑茶净颜洁面膏。
      一叶子于2025年上半年产生的收入为人民币88.8百万元,较2024年上半年的人民币125.1百万元减少29.0%,占2025年上半年总收入的2.2%。
      红色小象
      我们于2015年推出红色小象,以‘让成长更安心’为使命,以科学配方打造适合中国婴童肌肤以陪伴每个孩子健康快乐成长的专业婴童护理品牌。
      2025年上半年,在品牌层面,红色小象继续加强品牌力建设,聚焦全场景的成长守护,结合儿童节推出品牌十周年营销及公益活动,提升品牌温度。4月2日世界自闭症日,红色小象开设爱心主题绘书疗愈课程,鼓励星星的孩子写下心愿,希望让更多人看见他们的创造力和愿望。六一儿童节,红色小象走进上海交通大学医学院附属上海儿童医学中心张江院区,准备了1,000份六一关爱礼包,一起与病房中的每个小勇士们共同庆祝节日。
      2025年上半年,红色小象在儿童彩妆与婴童护肤赛道发布了两份行业深度报告。
      《2025儿童彩妆安全与发展白皮书》系统解析了市场现状、未来趋势与核心挑战,为行业从业者、家长及社会公众提供了决策参考,有力推动儿童彩妆市场的规范化与健康发展。《2025青少年祛痘健康管理白皮书》深入剖析青少年痤疮问题,融合医学背景、市场洞察与科学护理方案,为青少年及其家庭提供了全面、专业的健康管理指导,体现了品牌对用户群体的深度关怀与专业解决能力。
      2025年上半年,红色小象品牌荣登美丽修行颁发的‘美丽修行年度母婴榜’榜单;
      红色小象青甜控油祛痘修护霜荣获ICIC2025颁发的‘ICIC科技创新祛痘产品奖’奖项。
      红色小象于2025年上半年产生的收入为人民币159.0百万元,较2024年上半年的人民币174.1百万元减少8.7%,占2025年上半年总收入的3.9%。
      其他品牌
      为满足消费者对优质产品不断增加的需求,我们在多个品类进行多品牌布局。护肤方面,与昆药集团合作,推出敏感肌护肤品牌安敏优,以‘青蒿油AN+’为核心成分,及推出定位‘光白抗衰’的中高端护肤品牌聚光白,并且,正筹备推出与科学家山田耕作合作研发的高端抗衰护肤品牌TAZU。母婴方面,我们正筹备推出已授权知名IP的同名母婴品牌面包超人及奥特曼。洗护方面,我们推出洗护品牌极方,该品牌致力于固韧养发,头皮减压。彩妆方面,我们推出与彩妆造型大师共同创立的彩妆品牌NANbeauty,并正筹备推出与知名化妆造型师共同创立的彩妆品牌单彩。

业务展望：

我们致力于推行‘六六’战略,通过六大竞争面、六大板块规划推动整体业务增长,以支撑本集团的可持续发展。
      六大竞争面:
      1.保持组织驱动领先,以人才支撑集团可持续发展
      我们认为,具备优秀的管理或技术技能的人才是我们的宝贵资产,是为客户提供持续创新优质产品的源动力,是成就一个多品牌化妆品集团的必备条件。贯彻‘多元、乐观、创新及传承’的企业价值观,我们计划不断完善企业架构及企业文化,吸引人才。
      我们将继续聚焦于完善我们的招聘及培训体系,招聘具有国际视野的人才,如双一流及QS200等名校毕业生。透过与高校合作成立联合培养项目,更有效地物色合适人才。为在招聘市场保持竞争力,我们力求提供行业领先的薪酬福利制度,打通晋升通道,形成科学的人才选拔及激励机制。此外,我们将对雇员实行轮岗轮值,以推行全能型雇员模式,防止职级固化。透过运用扁平、有效的管理体系,我们鼓励基层员工发挥创造力,保持管理和技术人员的积极性和稳定性。我们的目标是在雇员中建立企业文化及团队氛围,增强员工的归属感,并为雇员提供人才培训体系,实现个人成长,支撑本集团多个品牌的运营及发展。
      2.保持研发领先,持续投入研发,推动产品创新,做出消费者喜爱的产品利用我们在中国及海外的先进研发及生产能力,我们将增加对护肤领域热点核心成分的基础研究项目的投资例如抗衰老技术、皮肤屏障修复技术,包括开发新原材料、新技术及新配方;以及对应用科学项目的投资,包括原料及配方的应用,改善消费者的整体肤感。我们目前已构建了上美自主科研体系,目标打破国际科研壁垒。我们将继续开展新品牌、新产品的试点项目,改善消费者体验,满足消费者多样化需求,最终创造更多增长机遇。
      3.人工智能(AI)领先,引入AI管理工具,提高本集团管理及运营效率
      我们引入领先的AI工具用于智能化处理大量的数据和信息,进行智能数据分析及预测,为决策提供数据支持,进一步优化资源分配和利用,提高本集团管理及运营效率、创新能力和竞争力。
      4.保持营销领先,继续加强和扩大产品营销网络,普及用户并建立消费者心智我们将充分利用优势资源,采取更强有力和更有效的竞争策略和营销手段,增加各销售渠道的广度和深度,尤其是进一步深化线上各电商平台以及线下全渠道的营销推广,除继续保持韩束在抖音渠道的领先地位扩大领先优势、带动本集团更多的品牌在抖音实现突破之外,要在天猫╱淘宝、京东、快手等平台取得更好的发展。
      5.保持智能化生产领先,加快本集团智能化生产,提升生产效率和标准化产品质量
      我们将继续结合实际生产和运营,设计和确立本集团智能化改造的方向和规划,综合应用人工智能和其他技术,建设和完善智能化生产线,提高本集团的生产效率和提升标准化产品质量。
      6.推动本集团战略从‘个性化’发展到‘共性化’发展,以平台推动发展,进一步拓展业务
      我们的目标是通过与人才和商业伙伴的多元化合作,实现我们的业务发展。
      我们致力于聚集人才,为他们提供广阔的平台,帮助他们实现发展。我们将继续加强与多方合作伙伴的合作,打造品牌孵化平台,不断实现业务的突破。
      六大板块规划:
      我们在现有多品牌矩阵搭建基础上,未来十年将有更广泛的战略布局,搭建大众护肤、母婴&青少年护肤、洗护个护、彩妆、功效(医学)护肤、高端护肤的六大板块,拓展我们在化妆品行业的业务边界。
      展望未来,我们承诺向世界传递中国品牌力,提升国货化妆品的品牌形象。我们的目标是通过发展我们的研发能力、业务版图及品牌知名度,成为世界一流的化妆品集团。

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