儒竞科技（301525）2025年中报财务分析：盈利指标稳健增长但应收账款风险需关注

近期儒竞科技（301525）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

儒竞科技（301525）2025年中报显示，公司整体财务表现较为稳健。报告期内，营业总收入达7.0亿元，同比增长6.3%；归母净利润为1.04亿元，同比增长10.76%；扣非净利润为8861.31万元，同比增长14.21%。盈利能力持续提升，毛利率为26.66%，同比上升18.37%，净利率为14.8%，同比上升4.2%。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入3.49亿元，同比下降4.29%；归母净利润为5071.97万元，同比上升0.68%；扣非净利润为4300.01万元，同比下降1.46%。收入端承压，利润端保持韧性。

盈利与运营效率

公司每股收益为1.1元，同比增长11.11%；每股净资产为34.35元，同比增长4.22%；每股经营性现金流为0.61元，同比增长81.74%，显示盈利质量有所提升。三费合计占营收比例为3.52%，同比上升134.89%，主要因财务费用增长87.72%，系结构性存款增加导致理财结构变化所致。

资产与现金流状况

货币资金为21.92亿元，同比下降9.42%，主要因新能源汽车电子和智能制造产业基地持续投入所致。应收账款为4.89亿元，同比增长12.39%，增幅高于收入增速。财报体检工具提示，应收账款/利润已达290.39%，需关注回款风险。

有息负债为520.85万元，同比下降66.63%，偿债压力较小，现金资产状况健康。固定资产同比增长539.87%，在建工程同比下降89.27%，主要因新能源汽车电子和智能制造产业基地转固。

主营业务结构

按产品分类，暖通空调及冷冻冷藏设备收入为4.22亿元，占总收入60.29%，毛利率为26.61%；新能源汽车热管理系统收入为2.6亿元，占比37.18%，同比增长28.18%，毛利率为28.32%；伺服驱动及控制系统收入为1713.75万元，占比2.45%，毛利率仅为0.74%，贡献有限。

按地区划分，内销收入为5.22亿元，占比74.53%，毛利率为21.88%；外销收入为1.78亿元，占比25.47%，毛利率为40.64%，外销盈利能力显著更强。

投资与研发动态

公司坚持研发驱动，研发投入占营收比例为8.95%。拥有发明专利68项、软件著作权69件。募投项目“新能源汽车电子和智能制造产业基地”已投产，推动固定资产大幅上升。

投资活动产生的现金流量净额大幅增长3248.56%，主因上年购买的理财产品到期。现金及现金等价物净增加额同比增长2576.94%，受益于理财到期及经营性现金支出减少。

风险提示

尽管公司盈利能力增强、现金流改善，但需关注应收账款增长较快带来的潜在信用风险。同时，三费占比显著上升，尤其是财务费用变动明显，可能影响未来利润空间。

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