格力博（301260）2025年中报财务分析：盈利指标改善但现金流与债务压力凸显

近期格力博（301260）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

格力博（301260）2025年中报显示，公司营业总收入为29.77亿元，同比下降0.49%；归母净利润达1.33亿元，同比上升9.5%；扣非净利润为1.58亿元，同比上升31.91%。整体盈利能力有所提升，毛利率为30.38%，同比增幅12.54%；净利率为4.46%，同比增幅10.2%。

然而，单季度数据显示第二季度归母净利润为-4514.56万元，同比下降419.64%；扣非净利润为-3955.63万元，同比下降230.29%，表明季度间业绩波动较大。

盈利能力与费用结构

公司毛利率和净利率均实现同比增长，反映出产品结构优化或成本控制取得成效。销售费用、管理费用、财务费用合计5.82亿元，三费占营收比为19.55%，同比上升4.56%，显示期间费用压力有所上升。

财务费用同比变动幅度为-157.58%，主要原因为定存利息收入和汇兑收益增加。销售费用同比增长18.59%，主要由于工资薪酬及仓储租赁费用上升。管理费用增长9.22%，因太平工厂管理人员薪酬、办公费及安保费增加。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为36.18亿元，较上年增长15.93%；有息负债达29.69亿元，同比上升41.09%；应收账款为16.54亿元，同比增长14.83%。有息资产负债率已达28.68%，债务规模持续扩大。

短期借款大幅上升76.42%，而长期借款下降43.06%，反映公司融资结构向短期倾斜，可能带来流动性管理压力。

现金流与运营情况

每股经营性现金流为0.47元，同比减少53.51%。经营活动产生的现金流量净额同比下降54.16%，主要因支付采购款和税费增加。投资活动产生的现金流量净额下降7.98%，系购买定期存款所致。筹资活动产生的现金流量净额增长31.1%，得益于借款增加。

现金及现金等价物净增加额同比下降25.39%，受限资金增加是主要原因。

主营业务构成

从收入结构看，新能源园林机械为主力产品，实现主营收入23.22亿元，占总收入78.01%，毛利率为29.90%。交流电园林机械收入3.92亿元，占比13.15%，毛利率33.57%。地区方面，境外收入达29.23亿元，占比98.20%，境内收入仅3296.97万元，占比1.11%。

电商渠道收入达12亿元，同比增长14%，占主营业务收入的40.6%。推草机、零转向割草车、电动工具及割草机器人等产品实现较快增长，其中零转向割草车销售额同比增长63.02%，电动工具增长72.95%，第三代割草机器人在欧洲市场销售收入增长68.92%。

风险提示

财报分析工具提示需关注多项风险：

• 货币资金/流动负债为99.18%，接近100%警戒线；
• 近3年经营性现金流均值/流动负债为-4.49%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负；
• 应收账款/利润高达1881.64%，存在回款风险；
• 公司历史ROIC中位数为9.18%，但2025年ROIC仅为1%，资本回报能力明显下滑；
• 上市以来出现两次亏损，生意模式稳定性较弱。

综上，格力博2025年上半年净利润指标改善，毛利率提升，核心产品增长强劲，但现金流持续承压、债务上升、应收账款高企等问题仍需警惕。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。