拓新药业（301089）2025年中报财务分析：营收下滑叠加三费上升致亏损扩大

近期拓新药业（301089）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

拓新药业（301089）2025年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为1.82亿元，同比下降16.85%；归母净利润为-1828.05万元，同比大幅下降927.39%；扣非净利润为-2220.76万元，同比下降178.74%。盈利能力指标全面恶化，净利率为-10.05%，同比减少1135.53%。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为8490.51万元，同比下降23.12%；第二季度归母净利润为-1471.58万元，同比下降282.46%；第二季度扣非净利润为-1625.49万元，同比下降121.89%，表明亏损在二季度进一步加剧。

成本与费用分析

期间费用压力显著上升。销售费用、管理费用和财务费用合计为5221.68万元，占营业总收入的28.71%，同比上升34.86%。其中，财务费用同比增长95.75%，主要原因为利息收入减少。

尽管毛利率同比提升27.13%，达到31.21%，但未能抵消费用上升和收入下滑带来的负面影响，导致整体盈利转亏。

资产与现金流状况

货币资金为6736.38万元，较2024年同期的1.77亿元大幅下降62.04%。应收账款为7105.47万元，同比下降29.01%。有息负债为83.99万元，处于较低水平。

经营活动产生的现金流量净额为-0.18元/股，同比减少138.38%，主要原因为销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动现金流量净额改善，主要系本期购建固定资产等长期资产支付的现金减少。筹资活动现金流量净额同比变化100.0%，因本期无现金分红。

主营业务结构

从收入构成看，医药中间体为主营核心，实现收入1.14亿元，占总收入的62.74%，毛利率为25.14%；原料药收入为6736.47万元，占比37.03%，毛利率为42.51%。境外市场收入为4983.4万元，占比27.40%，毛利率为34.79%；境内市场收入为1.32亿元，占比72.60%，毛利率为29.86%。

“其他（补充）”类别收入为41.19万元，毛利率为-135.10%，存在亏损情况。

财务变动说明

• 固定资产同比增长67.26%，因募投项目达到预定可使用状态并转入固定资产。
• 在建工程同比下降93.01%，原因同上。
• 所得税费用同比下降806.35%，主要因计提可弥补亏损及内部未实现利润相关的递延所得税费用。
• 现金及现金等价物净增加额同比下降110.27%，主要受销售回款减少及无现金分红影响。

综合评价

拓新药业2025年上半年面临营收下滑、费用占比上升、现金流承压等多重挑战，盈利能力由盈转亏。虽然公司在技术平台和产业链布局方面具备一定基础，但当前财务表现反映出运营压力显著增加，需关注后续成本控制与市场恢复情况。

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