德迈仕（301007）2025年中报财务分析：营收利润双降但盈利能力改善，现金流与应收账款需关注

近期德迈仕（301007）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

德迈仕（301007）2025年中报显示，公司营业总收入为3.12亿元，同比下降9.43%；归母净利润为2399.09万元，同比下降7.66%；扣非净利润为2231.96万元，同比下降3.39%。整体营收与利润均出现下滑，但降幅有所收窄。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入1.61亿元，同比下降8.31%；归母净利润为1311.73万元，同比上升1.06%；扣非净利润为1240.03万元，同比上升0.67%。二季度利润同比转正，显示出经营改善趋势。

盈利能力分析

尽管收入下滑，公司盈利能力有所提升。本期毛利率为19.82%，同比增幅2.76个百分点；净利率为7.68%，同比增幅1.95个百分点。表明公司在成本控制和运营效率方面取得一定成效。

三费合计为2101.57万元，三费占营收比为6.73%，同比下降5.23个百分点，反映出费用管控能力增强。

资产与现金流状况

货币资金为1.6亿元，较上年同期的9924.24万元增长61.11%，流动性有所增强。每股经营性现金流为0.23元，同比增长11.09%，显示主营业务现金回笼能力提升。

应收账款为1.74亿元，较上年同期的2.02亿元下降13.81%，回款情况改善。但应收账款/利润比例已达323.2%，仍处于较高水平，存在回款风险，需持续关注。

有息负债为1.21亿元，较上年同期的9314.25万元增长30.13%，负债压力有所上升。货币资金/流动负债为77.81%，短期偿债能力偏弱，流动性管理面临一定挑战。

主营业务结构

按产品分类，动力系统零部件收入1.63亿元，占主营收入52.11%，毛利率为15.97%；车身及底盘系统零部件收入8764.9万元，占比28.06%，毛利率20.33%；视窗系统零部件收入4354.34万元，占比13.94%，毛利率27.55%；工业精密零部件收入1632.57万元，占比5.23%，毛利率28.39%。

按地区划分，内销收入2.21亿元，占比70.72%，毛利率17.51%；出口收入8938.25万元，占比28.62%，毛利率24.34%，出口业务盈利能力更强。

财务变动说明

• 在建工程同比增长70.80%，因新购设备尚未完工验收。
• 应收款项融资增长44.65%，系本期收到应收票据增加。
• 预付款项增长53.96%，因采购原材料预付款增加。
• 其他应收款大幅增长524.40%，主要为应收中国证券登记结算保证金及代扣税款。
• 其他流动资产增长344.19%，因增值税留抵额增加。
• 递延收益增长45.10%，因收到政府补贴增加。
• 财务费用同比变动-870.96%，受汇兑损益变动影响。
• 筹资活动产生的现金流量净额下降72.03%，因本期借款金额较上年同期减少。
• 现金及现金等价物净增加额下降492.12%，亦因借款减少所致。

综合评价

德迈仕2025年上半年营收与净利润同比下滑，但盈利能力指标如毛利率、净利率均实现同比增长，费用控制有效，经营性现金流改善。公司在新能源汽车领域新增订单近1.16亿元，技术能力持续提升，数字化工厂建设稳步推进。然而，应收账款占利润比重较高，短期偿债能力偏弱，未来需重点关注现金流管理和信用风险控制。

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