迈拓股份（301006）2025年中报财务分析：营收利润双增，现金流显著改善但应收账款风险突出

近期迈拓股份（301006）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

迈拓股份（301006）2025年中报显示，公司经营业绩整体向好。报告期内，营业总收入达1.67亿元，同比增长11.73%；归母净利润为3540.11万元，同比增长10.8%；扣非净利润为3462.3万元，同比增长14.66%，盈利能力稳步提升。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入1.14亿元，同比增长15.23%；归母净利润2736.24万元，同比增长12.27%；扣非净利润2697.39万元，同比增长16.68%，表明公司二季度增长动能增强。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为48.23%，同比下降5.37个百分点；净利率为21.18%，同比下降0.83个百分点。尽管利润率略有下滑，但整体仍处于较高水平。

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2288.14万元，三费占营收比例为13.69%，同比下降28.93%，反映出公司在费用管控方面取得明显成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为5.08亿元，较上年同期的5.89亿元下降13.67%。有息负债仅为10.21万元，处于极低水平，偿债压力小。

经营活动产生的现金流量净额显著改善，每股经营性现金流为0.26元，同比大增1299.09%（上年同期为-0.02元），主要得益于回款增加及去年同期采购支出较高。

股东回报与资产质量

公司每股收益为0.26元，同比增长12.02%；每股净资产为9.02元，同比增长4.19%，体现出股东权益的持续积累。

然而，应收账款达3.62亿元，较上年同期的3.22亿元增长12.54%。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达456.86%，提示存在较高的回款风险，需重点关注资产质量与现金流可持续性。

主营业务结构

从收入构成看，智能超声水表类产品实现主营收入1.47亿元，占总收入的88.08%，是公司核心业务。该类产品毛利率为49.24%，贡献了89.92%的主营利润，显示出较强的盈利主导地位。

地区分布上，华东地区收入占比最高，达39.23%；其次是华中、华北和华南地区。境外收入为489.33万元，占比较小，但毛利率达50.99%，具备一定盈利能力。

研发与投资活动

研发投入同比增长25.47%，表明公司持续加大新产品开发力度。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为17.3%，主要因在建工程投资支出减少。筹资活动现金流量净额同比下降96.96%，系股票回购所致。

风险提示

尽管公司财务状况总体健康，现金储备充足，费用控制良好，且经营性现金流大幅改善，但应收账款规模持续扩大，已远超年度归母净利润，可能对公司未来现金流稳定性和资产质量构成压力，建议持续关注其回收情况。

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