新美星（300509）2025年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力显著提升但现金流与应收账款需关注

近期新美星（300509）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

新美星（300509）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达5.8亿元，同比增长14.65%；归母净利润为4105.7万元，同比上升118.00%；扣非净利润为4036.09万元，同比增长158.71%，反映出公司核心盈利能力大幅增强。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.2亿元，同比增长22.8%；归母净利润为1989.3万元，同比增长117.62%；扣非净利润为2013.93万元，同比增长169.54%，表明公司增长势头在二季度进一步加快。

盈利能力分析

公司盈利能力显著提升。2025年中报毛利率为25.28%，同比增幅达10.53%；净利率为7.18%，同比增幅高达91.02%。每股收益为0.14元，同比增长133.33%，显示出单位股份盈利能力明显增强。

三费控制成效显著，销售费用、管理费用、财务费用合计为5653.75万元，三费占营收比为9.74%，同比下降15.36%，体现公司在成本管控方面的优化。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为7.4亿元，较上年同期增长52.43%，现金储备充裕。然而，有息负债为3.24亿元，同比大幅上升169.68%，需关注债务扩张带来的潜在财务压力。

应收账款为1.27亿元，同比下降18.73%，显示公司在回款管理方面有所改善。但根据财报体检工具提示，应收账款/利润已达280.32%，仍存在较高比例的利润未转化为现金的风险。

现金流与股东回报

每股经营性现金流为0.13元，同比下降55.2%，与净利润增长形成背离，提示盈利质量有待提升。每股净资产为1.96元，同比下降7.36%，可能与权益变动或资本结构调整有关。

主营业务结构

从业务构成看，液态包装设备为主力产品，实现主营收入4.79亿元，占总收入的82.54%，毛利率为23.49%。备件及其他业务毛利率高达50.51%，虽收入占比较小，但盈利能力突出。瓶胚、瓶盖等及其他补充业务占比较低，合计不足7%。

地区销售方面，出口销售占比53.21%，收入达3.09亿元，贡献了59.93%的利润，毛利率为28.47%，显著高于国内销售的24.26%，体现出海外市场更高的盈利水平。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍需关注以下风险点：

• 经营性现金流增长滞后于利润增长，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.82%，现金流压力需警惕；
• 存货/营收比高达110.97%，存在存货积压风险；
• 货币资金/流动负债为54.11%，短期偿债能力虽尚可，但在有息负债快速上升背景下需持续监控流动性状况。

综上，新美星2025年上半年在营收、利润及盈利能力方面表现亮眼，但需关注现金流质量、应收账款回收及存货管理等潜在风险。

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